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乐观前景打上问号?比亚迪业绩增长存疑

导读: 在比亚迪大踏步开发新能源汽车项目的同时,其会计准则也变得愈发激进,资本化的开发支出占研发投入比例偏高,不仅如此,其利润增长背后还存在过度依赖政府财政补贴的风险,在补贴政策收紧的大背景下,比亚迪财务数字呈现出的乐观前景还需打上一个问号。

  2015年上半年,比亚迪的营业收入和净利润均出现同比大幅增长。

  随着传统汽车销售遇冷,行业普遍谋求向新能源汽车转型,以比亚迪的转型最为迅猛,这一成绩单无疑会提振投资者对公司未来发展的信心。

  但是,在比亚迪大踏步开发新能源汽车项目的同时,其会计准则也变得愈发激进,资本化的开发支出占研发投入比例偏高,不仅如此,其利润增长背后还存在过度依赖政府财政补贴的风险,在补贴政策收紧的大背景下,比亚迪财务数字呈现出的乐观前景还需打上一个问号。

  研发投入的资本化比例过高

  2015年半年报显示,公司上半年实现营业收入315。82亿元,比上年同期增长18。22%;实现归属母公司所有者的净利润4。66亿元,比上年同期增长29。38%;实现扣非后归属母公司所有者的净利润1。52亿元,比上年同期增长63。14%。

  可以看出,在车企普遍遇冷的情况下,已将主营业务逐步转向新能源汽车和电池研发销售领域的比亚迪逆势而上,交出了一份令人振奋的成绩单。但是,《证券市场周刊》记者却发现,比亚迪大笔研发投入中,计入资本化的开发支出远远高于费用化的研发费用,颇有调节利润的嫌疑。

  根据财报,2015年上半年,比亚迪累积开发支出期末余额27。41亿元,期初余额22。44亿元,增长4。97亿元,其中报告期内开发支出新增金额15。96亿元,减少金额(划入无形资产)11亿元。同时,报告期内研发费用为7。43亿元。

  通过计算可以得出,2015年上半年,比亚迪研发投入(研发费用与新增开发支出之和)总共为23。39亿元,资本化的新增开发支出占比68。23%,费用化的研发费用仅占比31。77%。

  众所周知,资本化的开发支出,既不会拉高当期费用,也不会短期增加无形资产摊销。然而,比亚迪将研发投入大比例计作开发支出,在会计准则上是否过于激进呢?

  记者通过对比发现,车企在计算研发投入时,均将内部研究开发项目的支出根据进度区分为研究阶段支出和开发阶段支出,研究阶段的支出于发生时计入当期损益,开发阶段支出只有在项目基本符合无形资产条件,又具备自身使用或变现出售可能性的情况下,才能够资本化,而无法区分研究阶段支出和开发阶段支出的,将发生的研发投入全部计入当期损益。可见,汽车企业对于研发投入资本化的核算十分保守,研发投入中费用化的部分占比较大,或是在项目完成并确认可以投入使用时直接计入无形资产,以资本化方式计入开发支出的比例极低。

  以长城汽车为例,2015年半年报显示,公司当期记作研发费用的金额为11。43亿元,在资产负债表中,没有开发支出一项,其过往年报,亦是如此。也就是说,长城汽车在研发项目投入上,要么将其记作研发费用,要么在项目完成时全部计入无形资产。

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