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摩根大通:未来十年中国电动汽车市场年增率可达30%

2015-12-15 10:34
魏丁小陆
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  摩根大通(JPMorgan)在其发布的报告中指出,在政府推出的一些扶持政策下,未来十年中国电动汽车市场的年平均复合增长率可达30%,其中在2020年之前的年增速有望达到45%。

  公开资料显示,2015年10月,我国新能源汽车生产5.07万辆,同比增长8倍。今年前10个月我国新能源汽车累计生产20.69万辆,同比增长3倍。另据新华社引述中国汽车工业协会数据,中国新能源汽车今年销量将有望达到22万-25万辆,而美国新能源汽车全年销量约为18万辆。

  中国预计在2030年之前碳排放达到峰值,单位GDP碳排放相比2005年下降60%-65%。这或将刺激新能源汽车的生产和销售。

  比亚迪作为国内乘用电动车的行业龙头,为众多投行所青睐。此外,该公司也是巴黎气候大会中国唯一受邀的新能源汽车企业。有分析师预计,明年比亚迪的销售额将增长20%,至803亿港元(约合668.65亿元人民币),其中部分销售额可能得益于消费者争取在2017年新能源车补助标准下调20%前购买汽车。预计2017年比亚迪的销售增速为10%。摩根大通认为,比亚迪是电动汽车领域的最佳选择,预计该股明年的涨幅接近40%。

  以市销率(股价与销售额之比)衡量,比亚迪目前的估值还不到美国电动汽车制造商特斯拉的一半。摩根大通也在此前的研报中指出,中国新能源汽车生产因缺少充电设施而影响销售增长。同时主要车厂都正推出其自家的新能源汽车,所以相信未来竞争将更为激烈。

  此外,摩根大通还看好吉利汽车,预计该股将上涨17%。吉利汽车是电动汽车领域规模较小的一家公司,分析师对比亚迪和吉利汽车股价涨幅的平均预期分别是20%和3%。

  美银美林则在其研报表示,目前不必过早关注吉利极具野心的2020年新能源车销售目标,但其受惠于行业季节性因素、运动型多用途车的销量及更多收购合并的机会,认为其风险与回报比率吸引,维持公司“买入”评级,目标价由4.58元上调至4.71元。

  宇通客车则因其在电动巴士的领先地位被投行看好。宇通客车目前在电动巴士的市场份额为30%,在近日的一份研究报告中,杰富瑞投资银行对比亚迪和宇通客车进行了比较。

  杰富瑞投资银行认为宇通客车外包了电池生产,相对于比亚迪高昂的电池研发费用,宇通客车的利润率更高。此外,该公司的工厂接近满负荷运转,研发支出在销售额中的占比很低。宇通客车拥有现金,而比亚迪有的却是债务。宇通客车的业务产生了充足的自由现金,而比亚迪目前还在烧钱。

  杰富瑞投资银行给出的目标价暗示,明年宇通客车的股价有25%的上涨空间,而比亚迪的股价则持平。

  A股上市公司中,除比亚迪、宇通客车外,涉足电动汽车类的概念股还有上汽集团、金龙汽车、德赛电池等。 

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