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揭晓特斯拉市值谜团:再高也是昙花一现?

2017-05-11 09:03
Hsiao Chen
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近日,特斯拉市值达到510亿美元,一度超越车企通用、福特汽车等“传统大佬”,创下与汽车企业竞赛的首个巅峰。然而,首先,股票市值并不与企业价值成正比,一只股票的价格代表的是经风险调整后的未来现金流,也就是华尔街分析师们笃定的是特斯拉对于未来的变革能力,那么同时,如果特斯拉所描绘的“未来蓝图”被后来者打乱,或者人们认为他的蓝图并非代表未来,再高的市值也只是昙花一现。

与传统车企比市值本身是一个伪命题

首先,在马斯克的规划里,特斯拉以一个汽车品牌出现在大众视线里,仅仅是一个开端,未来会提供新能源电池、自动驾驶服务、人工智能服务、共享交通服务甚至是他所说的造火箭,这也是为什么特斯拉汽车公司(Tesla Motors Inc.)更名为“Tesla Inc.”的原因。

特斯拉并购SolarCity后的发展路线图显示,特斯拉品牌下将会销售和推销3类产品——汽车、电池和太阳能,现在,特斯拉基本上掌握了能源的整个循环流程,从太阳能的安装、到通过能量墙(Powerwall)和电池组(Powerpack)进行存储,最后通过特斯拉的汽车进行能源消耗。

这种方式在汽车制造商和原油行业中从未有成功的例子,评估师们针对特斯拉这种情况提出了一个概念“全球首家综合可持续能源公司”,同时也可以说,特斯拉是一家清洁能源公司,是一家数据和分析公司,还是一家物流和机动公司。

所以,特斯拉的存在与传统车企相比是不同的,也就是说,不能以评估传统车企的标准去估值特斯拉。

评估师Aswath Damodaran曾经用“汽车业”的相关标准给特斯拉估值,包括现金流折现模型中各种假设与参数与传统车企统一,结果特斯拉每股内在价值不到70美元。

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