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新能源客车企业如何面对资金告急?

2017-06-10 00:46
九一隐士
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巧妇难为无米之炊。当下的新能源客车领域,正面临着“断炊”的危险,“资金告急”成为产业链企业的通用的“表情包”,融资能力已成为企业能否在产业链中存活下来的决定性因素。那么,其背后的原因和解决问题的思路和方法究竟有哪些?

补贴新规显威力

2016年12月29日,工信部下发《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》要求,非个人用户购买的新能源汽车申请补贴,累计行驶里程须达到3万公里(作业类专用车除外),并已于2017年1月1日起实施。

新能源汽车补贴新规从整车能耗、续驶里程等多方面,对申请补贴的新能源汽车企业提出了新的要求。尽管行业对新能源汽车补贴发放门槛提高、标准变严已有心理准备,但新规对行业的影响,多少还是超出预期。

来自中国汽车工业协会的统计显示,我国2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆,比上年同期分别增长51.7%和53%。但据今年5月17日工信部网站公布的《关于2016年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况的公示》(以下简称《公示》)显示,首轮获得补贴的车辆不足去年全年销量的两成。

进入2017年,新规威力逐渐显现,市场表现明显。据多家涉新能源客车企业2017年一季报显示,该季度业绩出现普遍下滑。由于新能源补贴为按年度进行清算,因此,随着新能源客车销售规模的不断扩大,对车企的资金要求随之提高。

可以说,当下,全行业似乎都面临着资金“梗塞”,现金流成为新能源汽车行业的焦点问题,主要表现为:(1)整车企业将巨额垫资;(2)整车企业要求零部件企业降价且延长账期;(3)整车企业要求运营商垫地补。

以纯电动客车为例,按1倍的补贴标准来看,10米以上纯电动客车国补大概为30万元/台,地补15万/台,如果是2000台车就需要垫9个亿,如果财务成本一年按正常8%计要7200万。如果是1万台纯电动乘用车需要垫4000多万利息,两年将近需要1个亿。

2017年相比2016年的补贴降幅不是20%而是高达40-50%。随着补贴大幅下降,整车厂要求部件商降价,尤其是成本占比高的三电供应商的降成本压力骤然增大。

从行业数据来看,公交车每天至少需要150-200公里的里程,平均垫资都在一年半到两年左右,原补贴预拨条件下不超四个月的结算周期将大大延长。

“三万公里”成命门

申万宏源研报显示,目前,2016年合计有8万多辆车拿到了补贴资格,仅占2016年新能源车销量的16%,剩下的一部分新能源车可能要到2018年下半年才能拿到补贴资格。

“三万公里的指标,按照我们的计算,(拿到补贴)这需要一年多的时间。”中通客车董事长李树朋表示,这对生产企业的资金要求也更高。

三万公里政策之下,运营商所处的环境也发生变化。2017年以前,“整车厂让利+地方补贴差价”是运营商主要收入来源且运营商成为轻资产公司;2017年以后,“整车厂让利+地方补贴差价+运营收入”成为运营商主要收入来源,但需垫地补或缴纳巨额保证金,变成重资产公司。

正是由于国家新能源补贴为按年度进行清算,因此,随着新能源客车销售规模的不断扩大,对生产企业的资金要求有所提高。

走出低谷靠创新

新规也将加速行业的两极分化,为解决资金困境,大企业会拓展新的融资渠道,以此降低资产负债率、改善财务结构,但小的搅局者有可能就此退出。

“在5年到8年之间,应该是行业的一个洗牌期。”李树朋表示,现在新能源客车企业在50家左右,洗牌后保持8~10家企业就很不错了”。

也有专家开出了如下的“药方”现在新能源汽车行业的规模效应没起来,成本居高不下。具体来看,传统汽车上的电空调只要900元,但是新能源需要2500元;冷藏机组一旦变成电动的,就要37600元。所以提产降本至关重要。

整车厂库存非常高,这样资金成本压力很大,因此需要精益生产和供应链管理。

行业共担则是需要主机和零部件企业达成共识,共同承担。

另外,产业基金也是一种比较切实可行的方式。

目前行业普遍都在呼吁当地政府和金融机构做一些金融工具。政府有义务支持本地新能源汽车产业发展,在3万公里下,政府应该为企业提供一个融资工具,为企业做背书。金融工具的创新可以找四大行和城市银行,银行承兑汇票有一个很大的特点是要保证金,以上牌的车辆做抵,以补贴收入作抵押,银行先给5成的额度保证金融资,如果跑完了3万公里,可以完成剩下的结算。

除了“挖潜节流”之外,更重要的在于开源创新,因补贴政策变化,业绩放缓既成趋势,更倒逼车企寻求新的增长点。

比如,随着国家“一带一路”倡议的推进,中国面临的形势大幅向好,出现结构调整步伐加快、新旧动能接续转换的新特征,新能源方面的切换已是一个趋势。

这里面是否也应该蕴藏新能源车企的良好商机和扩张空间呢?

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