深度解析理想汽车2025财报与2026战略：营业亏损，押注AI具身、终端、探索出海

2026-03-16 15:14

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2026年3月12日，理想汽车发布了2025年第四季度及全年未经审计的财务报告。过去一年，理想汽车经历了产品生命周期过渡和行业竞争加剧的双重挑战，处于重大的战略调整期。

本文将以中立视角，梳理理想汽车2025年的核心财务与销量数据，并深度解析其2026年在产品、市场端、出海以及全面转型“具身人工智能（Embodied AI）”的技术战略布局。

一、 2025年财务与销量总结：全年营业亏损、四季度回升

从全年数据来看，理想汽车在2025年经历了明显的业绩收缩，但在第四季度，随着战略调整的推进，其业务呈现出一定的环比恢复动能。

1. 全年营收、利润与销量表现（对比上一财年）

全年营收： 2025年全年总营收为1123亿元人民币（卖车卖了1067亿人民币，其他销售服务56亿），较2024年的1445亿元同比下降22.3%。

全年利润：2025年全年净利润为11亿元人民币，较2024年的80亿元大幅下降85.8%。全年营业亏损为5.211亿元人民币（全年营业额1123亿-营业费用210亿），而2024年为营业利润70亿元人民币。

全年销量：2025年全年总交付量为406,343辆，相较于2024年的500,508辆下降了18.8%。交付量的减少是导致全年营收和利润下滑的核心原因。

2. 第四季度财务与销量表现（对比上一季度与去年同期）

单季营收：第四季度总营收为288亿元人民币，较2024年同期的443亿元同比下降35.0%，但较2025年第三季度的274亿元实现了环比增长5.2%。营收的环比增长主要得益于交付量的增加，不过部分被纯电车型Li i6交付带来的产品组合变化导致均价下降所抵消。

单季利润：第四季度净利润为2020万元人民币，成功扭亏为盈（第三季度为净亏损6.244亿元人民币），但远低于2024年同期的35亿元人民币。第四季度车辆毛利率为16.8%，低于去年同期的19.7%，但高于第三季度的15.5%。

单季销量：第四季度交付量为109,194辆，较去年同期的158,696辆同比下降31.2%，但较第三季度的93,211辆实现了环比增长17.1%。

只能说，2025年，曾经资本都追捧的李厂长都亏钱了，不过好在第四季度企稳回升了，并且截至2025年底，理想汽车的现金储备依然充裕，达到1012亿元人民币，这为其后续在人工智能领域的重金投入和全球化扩张提供了资金弹药。

二、 2026年技术与AI战略：转型“具身人工智能公司”

那么、2026年理想的宏大叙事是什么呢？理想汽车表示2026年定义为完成从“智能电动汽车公司”向“具身人工智能公司”转型的关键一年。

2025年，理想汽车113亿元的研发支出中约50%专项用于AI相关项目，预计2026年120亿元的研发预算中也将维持这一比例。

理想汽车对于AI的看法和应用主要体现在“创造AI”和“应用AI”两个核心维度：

1. 创造AI：重构底层技术栈与研发组织

硬件与底座：理想不将AI视为独立的业务，而是将其融入整体商业模式，计划今年全年50%投资于AI相关，大概60亿人民币。

其长期的战略重点是大力投资于设备端推理芯片、基础模型、操作系统以及数据训练工作流程，因为这些底层能力可以跨越不同的物理形态产品（如汽车、AI眼镜、机器人等）共享。

自研M100芯片：理想自主研发的5纳米MAC 100（M100）芯片有效算力相比上一代提升了约6倍，专为VLA大模型设计。通过模型、编译器和Halo OS操作系统的协同设计，理想汽车表示M100不仅降低了BOM成本（每辆车节省超1000元），还将端到端延迟缩短至200-300毫秒。这里我们之前文章《小鹏第二代 VLA 产品与技术全景解析》分享过，小鹏他说延迟80ms，不过真的VLA延迟应该是难点，毕竟要经过大语言模型，大家自己用豆包、Chatgpt都能感觉到延迟。

组织架构的“仿生学”重组：理想表示其打破了传统按业务线划分的模式，对标软件科技公司，将研发体系彻底重组为三个部分：“大脑”（负责数据集、芯片、操作系统等核心系统）、“应用/核心软件”（负责智能体、技能、记忆与MCP工具）和“躯干/硬件”（负责能源、电驱、控制器等）。AI软件公司结构，可以看我们之前介绍马斯克的xAI组织结构的文章解剖“xAI 的组织架构图”：如何为汽车与机器人行业重写AI进化论。

2. 应用AI：让产品拥有“生命力”，让组织具备“敏捷性”

产品端的AI进化：理想不再将车辆视为传统汽车或简单延伸的电动汽车，而是将其视为一个拥有生命力的“智能体”。

在自动驾驶领域，理想在电话会议中说接下来会用真正的VLA(现在国内汽车量产，所有都不是我们paper甚至我们之前文章介绍的真正VLA，基本都是端到端的meta action接口对接语言指令)，真正的VLA（视觉-语言-动作）大模型，让机器直接理解三维物理世界并做出决策。

此外，车辆控制将不再完全依赖传统的微控制器（MCU），而是通过大模型直接与微控制器处理器（MCP）通信，直接控制执行器，实现整车协同。

组织端的AI赋能：AI不仅用于产品，也用于重塑内部工具。理想表示，AI正在帮助公司扭转因规模扩大导致的信息流和决策速度下降的问题，使其重新获得初创企业般的速度和敏捷性。例如，在新的组织架构和AI工具的加持下，自动驾驶模型的迭代速度从过去的两周一次，大幅提升至每天一次，效率提升了14倍。

探索新形态：在汽车之外，理想已推出内置“理想同学智能体”的Livis AI眼镜。对于AI眼镜、人形机器人等前沿形态，理想采取“初创公司模式”进行谨慎探索，共享核心AI底座，耐心等待商业化结果。

三、 2026年产品战略：增程与纯电双轮驱动，AI赋能旗舰

有了宏大叙事，那么战术上如何打？面对2026年空前激烈的市场竞争，理想汽车提出了“3+2”战略，设定了2026年全年销量同比增长20%的目标。

全新L9重塑旗舰：理想将在2026年第二季度正式发布全新一代Li L9系列车型（包含Li L9 Livis）。该车型不仅标配800伏架构和5C超充，更被定义为“具身AI机器人”的起点(具体也可以看我们之前文章拆解理想L9 Livis：具身智能机器人的产品定义、核心技术架构及供应链体系了解)。它将搭载自研的M100芯片、全线控底盘以及全主动悬架系统，全面结合前文所述的AI大模型控制能力，以技术优势重建高端SUV市场壁垒。