欧菲光、歌尔股份前车之鉴，周群飞的蓝思科技能否跳出果链怪圈？

2023-05-16 10:10

跨界新能源汽车与金属材料赛道，周群飞的蓝思科技正在努力“摆脱”苹果

2022年以来，受宏观经济波动、疫情等综合因素影响，蓝思科技业绩情况继续下滑，半年报由盈利进入了亏损状态。而瑞银证券也在8月、10月连发两篇看空研报，给出“卖出”评级，并将目标价下调至9.1元/股。

而到了2023年1月，虽然蓝思科技预告全年取得了营收、净利润双增长，相比于上半年已经成功扭亏为盈。但瑞银证券依然没有改变对其观点，维持“卖出“评级，9.1元/股的目标价也没有上调。

那么，为何蓝思科技业绩波动如此明显，瑞银证券又因何依据看空？这或许还得从“果链”讲起。

2007年，乔布斯携第一代iPhone正式亮相，开启智能手机行业变革。而首代iPhone触摸屏玻璃，正是由蓝思科技加工生产。而此后的十数年间，蓝思科技和苹果的合作逐步深入，并延伸至蓝宝石、精密陶瓷等领域。2021年，蓝思科技曾在年报中公开部分客户资料，其中第一大客户苹果为其贡献了300.98亿元的销售额，在其年度销售总额中占比高达66.49%。

而凭借与苹果合作积累下的资本与技术，蓝思科技也和众多智能手机厂商（三星、小米、华为）等构建了深度长期的合作。在上述企业订单支持下，蓝思科技不仅业绩长势喜人，2015年3月，还成功在深交所挂牌上市，在2021年，蓝思科技总市值一度超过2000亿元。

但伴随着国际形势紧张叠加疫情反复，供应链企业生产受到影响，同期，经济萎缩还导致了市场消费意愿降低，整个行业智能手机行业的寒冬也已到来。

市场调研机构IDC报告显示，2022年全球智能手机出货量仅为12.1亿部，同比下跌11.3%，创十年来新低蓝思科技第一大客户苹果自然也未能独善其身，2022年，苹果实现年出货量2.26亿台，较2021年的2.36亿台减少940万台，也直接地对蓝思科技的业绩造成了巨大的影响。

而面临如此情况，蓝思科技也做出了努力，事实上，早在很久之前，蓝思科技就已经开始进入新能源汽车与金属材料赛道。2018年，蓝思科技的汽车业务开始落地，启动蓝思湘潭新生产基地建设，生产面向汽车产业配套中控屏、外观装饰件以及其他部件。

目前，蓝思科技的新能源汽车已覆盖包括车载触控显示面板、新型B柱、新型汽车玻璃、充电桩等多个领域，和特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等多家知名车企均有合作。

但总的来说，其他业务相较于如此大的智能手机业务甚至果链业务来说实在是微不足道，也导致了短期内尚且无法对公司造成实质性影响。

但不安现状、外拓产业链、寻找新的营收来源，是蓝思科技想要挣脱周期的表现。而从产业链来说，这不仅应该是蓝思科技思考的东西，而是所有果链上的企业都应该担忧的问题，毕竟欧菲光与歌尔股份前车之鉴仍历历在目，后来的果链公司仍要警钟长鸣。

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