事情的真相，并不难找到......

几个月之前，贾跃亭和他所控制的 Faraday Future 找到了恒大的许家印接盘，后者旗下的恒大健康产业集团，通过收购 FF 的原股东香港时颖，间接获得了 FF 45％的股权。 Faraday Future 因此得以续命，贾跃亭继续保留了实现造车梦的可能，恒大也因此终于进入了电动车领域。

这次投资有两个关键点：

首先，恒大获得 45％股权所付出的代价是 20 亿美元，但并不是一次性付清的。根据投资协议，2018 年恒大先支付 8 亿美元，此后的两年里，每年再分别支付 6 亿美元。另一方面，贾跃亭并没有因为恒大占股 45％而让出对 FF 的控制权。恒大投资后 FF 采用 AB 股的形式，身为创始人兼 CEO 的他，享有「1 股 10 票」的权利和多数董事会席位。

其次，恒大在 FF 最困难的时候入股，也有一些和贾跃亭的对赌条款：如果 FF 无法在 2019 年第一季度做到首批 FF91 的量产交付，贾跃亭将失去对公司的控制。失去控制权的方式是「1 股 10 票」的权利反转到恒大这边。

7 月份，许家印专程到位于洛杉矶的 FF 总部视察，根据 FF 官方说法，「许家印对于 FF 全球领先的产品和技术给予了高度肯定，对于 FF 91 的内外饰设计和产品性能给予了高度赞赏。」

嗯，完全是一副秀恩爱的样子。

后来，FF 又拿出了第一台「预量产车」，在国内邀请潜在客户品鉴 FF91，看起来一切都稳了。

各执一词的声明

但是好景不会每日常在，故事竟然又有了转折：FF 和恒大闹翻，原因是，钱花完了……

复盘一下这两天发生的事情：

昨天（10 月 7 日），恒大健康发出一则公告，指责包括贾跃亭在内的 FF 原股东（主要就贾跃亭）利用董事会多数席位操控公司，在没达到合约付款条件下，就要求恒大方面付款。并且以此为借口，向香港仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。

我来翻译一下：

贾：JY 啊，之前的 8 亿美元花完了，打点儿钱过来吧，造车不易，公司需要更多弹药支援啊……

许：YT 啊，打钱也要遵守基本法的啊……

贾：哦这样啊，不打钱那你们别当股东了吧……

请注意，公告是恒大方面发出的，对于事件的还原，也自然是站在恒大立场上做的。

今天下午，FF 方面的官方回应也出来了，标题叫做“Faraday Future （FF） 维护公司正当权益的严正声明”。

对于同一件事，FF 方面是怎么描述的呢？这份声明给出的细节要远多于恒大健康的那份公告。

近期，投资方恒大单方面对于与 FF 母公司早前所签订的投资合约条款出现多条违约，期间经过多次友好交涉和严正敦促，恒大依然在没有合法依据的情况下拒绝履约，尤其是未能按时履行对 FF 的相关财务承诺。

是恒大违约在先，说好了给钱，结果不给。

在支付了首笔 8 亿美元之后，2018 年 7 月，恒大主动提出签署原投资协议的补充修订协议（三方协议），并同意在原合约约定日期之前，进一步向 FF 提供资金保障，包括在 2018 年内支付剩余 12 亿美元中的 5 亿。与恒大向媒体以及股东所称不同的是，包括 FF 全球 CEO 贾跃亭先生在内的任何人，都没有对董事会进行「操控」，以达成相应的补充协议。

8 亿美元之后的第二笔投资款，是恒大主动提出要在今年就给我们的，不是我们主动要的，所谓贾跃亭操控董事会逼恒大给钱，更是不存在的事儿。

为了实现 FF 91 在 2019 年的量产交付，恒大对于在 2018 年提前支付剩余融资金额的补充协议——包括为何需要这些资金，何时需要这些资金——有着全面和深入的了解。

老许，别揣着明白装糊涂啊……

除了首笔 8 亿美元投资之外，恒大未能兑现向 FF 支付任何额外资金的承诺，反而试图获得对 FF 中国和 FF 所有 IP 的控制权及所有权。在这期间，恒大也阻止 FF 接受任何来自其他来源的直接融资。

不给钱了，还想拿走我们的控制权，还不让我们跟别人谈投资……

因此，FF 解除所有协议的唯一原因是因为恒大未能实现其意图，继而拒绝支付其已同意支付的资金。这是最基本，最常识性的公平问题 —— 恒大不应该一方面拒绝支付资金，另一方面享受补充协议生效后的权益，包括接管 FF 中国的大部分经营管理权。

空手套白狼？不存在的。

这两份公告都对事情进行了还原，但是双方各执一词，都觉得是自己受了伤。

其实说到底，这无非就是由钱和控制权引发的矛盾。表面上看是钱的问题，根源是控制权的问题。

事情很简单：第一笔 8 亿美元投资款已经被花完应该是板上钉钉的，毕竟此前 FF 已经欠下了不少的债务，这些钱拿来填坑之后，还能剩下多少用于研发、量产？对于贾跃亭来说，如果没有足够多的钱来继续推动 FF91 如期量产交付，那么他对 FF 的控制权就必然要拱手相让给恒大了。

这当然是贾跃亭最不能接受的结果，当初 FF 寻找投资人的时候，贾跃亭的底线就是要保有对公司的控制权。

那么在和恒大的这次纷争里，我猜测可能的情况有这么几种：

1． 因为缺少资金，FF91 可能无法按时量产交付，为了避免对赌失败而失去对公司的控制权，贾跃亭及团队先发制人，希望让恒大出局。这也是不少媒体对这件事的解读方向。

2．FF 缺钱，恒大答应给钱，但是「乘人之危」。开出了突破贾跃亭底线的条件，贾跃亭不从，于是恒大扔出一份公告，先告一状。

你愿意相信哪种解释呢？谁才是受害者？

值得注意的是，媒体这次多以「贾跃亭坑完孙宏斌又坑许家印」为题进行报道，但在我看来，在恒大投资 FF 这件事上，并不存在谁坑谁的问题。

当初恒大投资 FF，正好是 FF 和贾跃亭最困难的时期，恒大只用了 20 亿美元（而且还是分期付款），就抄底获得 FF 45％的股权。投资之后，恒大健康股票暴涨，光从财务角度来说，这笔投资就已经很划算了。在战略上，恒大一心想进军科技产业，智能电动车门槛颇高，而这次恒大进入所付出的代价却并不高。

而且事实上，FF 在电动车初创企业里的技术实力是得到了行业认可的，根据报道，「在全球拥有超 1000 人的科研团队，已在中美两地提交申请专利接近 1500 件，获得专利超过 380 件。」短短一句话，就已经包含了巨大价值。

而贾跃亭和 FF 呢，在最危难的时候拿到了宝贵的救命钱，得以让造车梦继续下去，而且贾跃亭也没有因为这次投资失去对 FF 的控制权，保住了自己的底线。

所以这次投资对双方都有很多看得到的好处，唯一的 bug 就在于「控制权」，这也是这次撕逼的关键所在。

在 FF 的公告里有一句话很显眼：

我们欢迎与 FF 价值观一致的投资人一起共同实现梦想。

矛盾已经上升到了价值观层面。而既然能把矛盾摆上台面公开互怼，那么说明 FF 和恒大重归于好的可能性就不大了。

那么 FF 的未来在哪里呢？

问题的关键：FF 中国的控制权

先提供几点信息：

最近半个月，FF 全球做了一系列高管任命：

Jeff Risher 出任产品、技术和知识产权战略副总裁（VP of Product， Technology and IP Strategy），他的前一份工作是在特斯拉担任首席知识产权律师和首席诉讼律师，再之前在苹果做了 9 年。

Butch Darrow 出任质量副总裁，他曾经在通用北美工作将近 20 年，做到了产品质量主管，后来去了飞利浦。

FF 工厂所在地美国汉福德的前任市长 John Lehn 加入 FF，负责政府事务。

在 8 月底，FF 的首台预量产车下线，这是不少人都已经知道的旧闻了，不过据 TheVerge 报道，这辆车在不久前 FF 的一次员工大会上不慎被烧毁。

而在国内呢？

8 月 14 号，在广州恒大总部，恒大法拉第未来中国公司正式成立，命名为「恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团」。这意味着，FF 在国内的技术研发和运营，全部交由了恒大法拉第负责。

而这个集团的法人、董事长并不是贾跃亭，而是来自恒大的彭建军，他在恒大担任高科技集团副总裁，恒大高科技的另一位副总裁袁仲荣成为恒大法拉第的总裁，他曾经是广汽丰田董事长。

在此之前，恒大集团总裁夏海钧就已经成为了 FF 全球董事长。

由此可见，在 FF 国内业务上，恒大全盘接手的决心和动作都很大。

再回头看 FF 今天的声明，之前提到的两段话值得玩味：

除了首笔 8 亿美元投资之外，恒大未能兑现向 FF 支付任何额外资金的承诺，反而试图获得对 FF 中国和 FF 所有 IP 的控制权及所有权。在这期间，恒大也阻止 FF 接受任何来自其他来源的直接融资。

恒大不应该一方面拒绝支付资金，另一方面享受补充协议生效后的权益，包括接管 FF 中国的大部分经营管理权。

关键词：补充协议、FF 中国经营管理权。

所谓的「补充协议」，其实就是恒大提前支付 FF 第二笔投资款的协议，而这个协议生效后的权益，是恒大获得 FF 中国的大部分经营管理权。

对于恒大来说，把 FF 的主战场拉回中国，显然是更有好处的，比如，国内的新造车团队纷纷得到地方政府的支持，获得土地、政策等方面的优待条件。

恒大可是分期支付投资款的，在先期只支付了 8 亿美元的情况下，他们就试图控制 FF 中国甚至全球业务，并且从公开信息可见，恒大法拉第集团成立，其高管多由恒大委派，事实上可以认为恒大已经获得了 FF 中国的控制权。

但是，恒大还没给钱……这或许才是撕逼事件的源点。贾跃亭做了妥协，让出 FF 中国控制权，却并没有等来对方承诺的投资款。

在 FF 的官网上，在招聘职位有 340 个，不仅涉及三电、车身部件的研发，也涉及到了生产制造，例如「门盖及调整线高级工艺工程师」、「冲压设备工程师」等，工作地点集中在北上广三个城市。

而据 FF 内部员工透露，第二款量产车 FF81 正在研发中，这是比 FF91 更贴近大众市场的一款车。而这次和恒大的纷争，并不会影响研发进度。

那么问题来了：经过这次风波，贾跃亭和许家印，到底谁走谁留？至少从现在的情况来看，后者全面控制 FF 的可能性更大。

「向香港仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议」，这可能是贾跃亭为数不多的翻盘机会了。

刘时笑

Don＇t panic！

作者问答

问：你怎么看贾跃亭和 FF 的未来？

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