与格力电器相杀多年的美的集团，在格力杀入新能源汽车领域后，通过并购合康新能的方式，进军新能源汽车领域，这是美的集团，第二次通过并购的方式，进军汽车领域，此前，美的集团曾进军商用车领域。 根据美的集团（000333）和被并购上市公司合康新能（300048）的公告显示，美的下属子公司广东美的暖通设备有限公司，以7．43亿人民币的代价，获得合康新能23．73的表决权成为公司的控股股东，美的集团成为间接控股股东。

 截止北京时间3月30日，美的集团的市值为3359亿，格力电器的市值为3133亿，中国家电行业两大巨头，又开拓了一个新的领域进行厮杀，也从侧面证明了新能源汽车行业的吸引力。 这个万亿级别的市场，有着足够的空间，无论是美的，还是格力，都有机会再造一个美的，或者再造一个格力。前提，自然是要做好了。格力集团杀入新能源汽车行业，一度希望通过珠海银隆进军造车领域，但被股东否决，银隆后来的发展也不尽如人意，这也为美的集团，敲醒了警钟。

对于通过并购希望进军新能源汽车行业、或者是智能网联电动汽车行业的公司而言，选择标的是第一步，关键是做好并购后的整合运营，这才是最考验能力的地方，堪称A股汽车行业并购王的均胜电子，成为特斯拉国产Model 3和Model Y核心供应商的均胜电子，有什么样的经验值得参考呢？

01 并购重在业务协同与拓展

合康新能成立月2003年，2010年在深交所挂牌上市，业务领域涵盖了工业自动化、新能源汽车、节能环保等领域。主营业务中节能设备高端制造、节能环保、新能源产品收入占比分别为74．94％、17．44和7．62％。 根据公告显示的交易细节，美的暖通用7．43亿元并购了合康新能18．73％的股权，另外获得5％股权为期15个月的表决权，由此，美的间接通过美的暖通获得23．73％的表决权，从而获得其控股股东地位。交易细节显示，不排除美的集团会增持合康新能的股份。 通过本次并购，美的加强了在工业自动化和电力电子软件驱动领域的布局，提升工业自动化产业链的协同机会，另外，合康新能的高低压变形器，也能帮助加速美的大型中央空调的变频化进程。 更重要的是，美的集团认为，合康新能在节能环保、新能源汽车等业务方面的业务布局，可以为美的集团在新业务、新模式的拓展上提供积极有效的探索基础。这也被解读为美的再次进军汽车行业。

根据车智君的消息显示，美的此番进军新能源汽车行业，并购合康新源只是第一步，后续不排除继续通过并购的方式进行，定位就是供应商的角色。从并购合康新能来看，美的的并购非常注重业务协同和拓展。 首先，在业务协同方面，要与美的主营业务有高度的协同效应；其次，就是要满足美的对新能源汽车供应商角色的要求。合康新能，就是这种目的下的最佳并购标的。 此前，美的就通过并购的方式，进军商用车领域。2003年，美的集团先后收购云南客车厂、云南航天神州汽车和湖南省三湘客车集团，并且新建了昆明和长沙两大生产基地，一度实现年产万台客车整车和专用底盘的制造能力。 但是，五年后，也就是2008年，美的的造车项目终止了，并在2009年，将两大生产基地转手，美的长沙汽车生产基地被比亚迪以1．08亿接受，美的三湘客车公司长沙生产基地被长沙市政府以1．08亿接受。

02 均胜电子的并购之路

由于此前通过并购进军造车领域失败，十年后卷土重来的美的，选择了供应商的角色，与ICT巨头华为进军汽车领域的姿势一致，但根据自身业务基础而有所不同，这也是巨头们进军新领域的成熟方式。 此前，美的292亿并购了德国机器人公司库卡机器人，库卡机器人也是汽车主机厂生产线的常用机器人。此外，美的并不是第一个通过并购的方式，进军新能源汽车，或者是智能网联汽车领域的上市公司。根据车智君的信息显示，更不会是最后一个。 这里面，值得参考的是均胜电子，最新的消息显示，均胜电子成为特斯拉国产Model 3和Model Y的核心供应商。截止至3月30日，均胜电子市值236亿。 均胜电子的崛起，也是一路并购的结果，从一家从事汽车功能件的公司，成长为汽车电子供应商，在汽车的主动安全和被动安全、智能网联方面，均有涉足。目前，均胜电子有四大事业部：汽车安全事业部、汽车电子事业部、汽车功能件事业部以及智能车联事业部。

均胜电子的并购之路，从2009年开始： 2009年，并购零部件公司上海华德塑料制品厂；2011年，并购德国零部件公司德国普瑞；2013年，通过子公司德国普瑞，并购德国软件开发公司德国Innoventis；2014年，通过子公司德国普瑞，并购德国机器人公司IMA、高端方向盘和内饰系统总成供应商德国Quin；2016年，并购德国汽车导航汽车技术公司TS（现为德国PCC）、通过子公司PIA并购美国工业机器人制造公司EVANA、并购美国主动安全技术供应商KSS；2017年，通过子公司KSS并购日本高田气囊除硝酸铵气体发生器外的主要资产、通过德国普瑞并购挪威康斯博格集团旗下的电力电子系统公司ePower。

并购，需要的是大量的资金支持，均胜电子光是并购高田气囊的并购价格就为15．88亿美元。不过，均胜电子的并购，大多是在对方陷入困境，才出手，例如第一次海外并购德国普瑞，最新的一次并购高田。高田由于陷入频发的质量事故并且召回，造成了严重的亏损，不得不申请破产。 并购这类的标的，需要的是强有力的整合运营能力。美的并购的合康新能，也是陷入亏损的困境，需要更多的运营能力，来盘活被并购的标的。均胜电子，也曾因并购高田气囊，而导致并表盈利能力大幅度下滑。 新能源汽车行业，或者说，智能网联电动汽车行业，是一个确定性的万亿美元级别的庞大市场。在这个变革的过程中，将会构建新的供应商体系，构建的过程，意味着利益格局的重新分配，这对于新玩家的吸引力自然就有，对于老牌供应商而言，就要考虑如何与时俱进了。

在这个新的利益重新分配的过程中，在二级市场，会有一些标的具备长期的投资价值，欢迎加入车智付费二级市场分享群，共同寻求下一个高成长的标的。车智君将会发挥自身的洞察能力、信息能力和判断能力，与君共勉。

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