燃料电池全面分析系列第三篇，上两篇是市场分析和产业分析，关注本公众号（史晨星）后回复”燃料电池“可获取本文完整版报告。

产业化：2020 商用车 2025 乘用车 2030 规模化

21． 历史

1839 年，格罗夫发明气体伏打电池，被称为燃料电池之父。

1966 年通用制造世界首辆燃料电池汽车 Electrovan，为 NASA 登月项目服务。

22． 三道关：技术关、成本关、产业链关

技术关：关键零部件依赖进口制约国产燃料电池汽车商业化

根据美国能源部（DOE）发布的《Multi－Year Research， Development， andDemonstration Plan》，为了实现商业化目标，燃料电池系统需满足以下要求：

关键零部件（如催化剂、碳纸、金属双极板、空压机、70MPa 储氢瓶和氢循环装置等）技术缺乏是制约国内燃料电池汽车产业发展重要原因。

成本关：系统成本 ＜ 200 元／kW

美国能源部（Department of Energy，DOE）对燃料电池汽车的成本问题进行了系统分析，对整车、电堆、电池层层分解，得出了各部分成本的具体比例。

燃料电池系统目前成本约为每千瓦 4000 元人民币，随着产量提升会逐渐下降，预计 2020 年下降到 2500 元／kW，2025 年下降到 800 元／kW，2030 年下降到 200 元／kW。

产业链关：使用成本 ＜ 0．5 元／公里

燃料电池要大规模产业化，还需要氢能产业链基础设施的建设，核心是降低消费者使用成本。

目前日本的加氢成本在 1000 日元／kg，折合人民币大约在 65 元／kg 左右，折合公里成本大约在 0．5 元／公里的燃料成本。

预计氢气单价可降低到 40 元人民币，每公里燃料成本 0．3 元／公里，远远优于内燃机的使用成本。

23． 使用场景：短途纯电动、中途混动、长途燃料电池，安全不是问题

综合比较，我们认为纯电动汽车适合短途，混合动力汽车适合中途，燃料电池汽车适合长途。

日本研究试验结果表明，在汽油车和氢燃料电池汽车分别燃料泄露和着火条件下，3 秒时汽油车下方漏油着火，而氢气则是迅速冲高在汽车上方着火。一分半钟以后燃料电池汽车的明火已经熄灭，而汽油车火势正旺最终烧得只剩车架。

24． 欧美四龙头：Ballard、Plugpower、Bloom Energy、Ceres Power

Ballard（巴拉德公司）：PEMFC 全球龙头

1979 年成立，1983 年开始研发燃料电池，2017 年成为第一家为公共汽车提供服务超过 1000 万公里的燃料电池公司，被公认为全球燃料电池龙头。

Plugpower（普拉格公司）：叉车燃料电池龙头

1999 年成立，主打产品是用于叉车的 PEMFC 燃料电池系统 GenDrive，2017 年亚马逊参股 plugpower，双方达成战略合作。

Bloom Energy（布鲁姆能源）：固体氧化物 SOFC 燃料电池龙头

2001 年成立，2018 年 7 月美国新上市燃料电池独角兽企业。

2016 年，苹果在其位于北卡罗来纳州的数据中心安装了 24 台“Bloom Energy Server”，总容量达到 1000 万瓦特。

Ceres Power：固体氧化物 SOFC

2002 年成立，Steel Cell TM 技术，源自英国帝国理工学院，研发 16 年，拥有约 50 项专利，具有功率密度高、制造成本低等优势。

2018 年 5 月，潍柴动力拟通过认购其部分发行股份的方式，投资 4000 余万英镑，持有 Ceres Power 20％ 股权。

25． 日韩三车企：丰田、本田、现代

丰田 Mirai

2014 年底，丰田首款燃料电池乘用车 Mirai 成功上市，售价为 723 万日元（约 44 万人民币），补贴后 520 万日元（约 31 万人民币），极具吸引力。

看看丰田Mirai生产线安装底盘和燃料电池系统装配过程

本田 Clarity

2016 年本田发布 Clarity Fuel Cell，售价 766 万日元（约合人民币 44 万元）

现代 NEXO

NEXO 是现代汽车第二代氢燃料电池车，370 英里的续航里程超越丰田Mirai（312英里）和本田Clarity（365英里），是目前最大里程的燃料电池乘用车。

26． 国内两超争霸：新源动力、亿华通

上汽＋中科院大化所

上汽荣威 950 整车额定功率 55kW，最大输出功率约 110kW，最大续航里程 400 km，该车型距国际先进水平仅有约 1 代差距。

2018 年 3 月，中科院大连化物所持股企业新源动力开发HYMOD？－300 型车用燃料电池电堆模块，成为我国首例自主研发的超越 5000 小时耐久性的燃料电池电堆。

清华＋亿华通

依托清华大学技术，亿华通氢燃料电池电堆的功率已达 60 kW，旗下神力科技专注国产电堆研发。

潍柴动力＋巴拉德

2018 年 8 月 29 日，潍柴动力以 1．63 亿美元（11．12 亿人民币）获得巴拉德 19．9％ 的股份，成为最大股东。

27． 三大策略：商用车先导、政府持续补贴、企业技术研发

商用车带动加氢站建设，降低氢气与燃料电池成本，后续拓展到私人用车领域

商用车（尤其是客车）可以简单地通过增加储氢瓶增加续航能力，对储氢技术的要求不高，同时国家的补贴力度大，对成本敏感性低，首先爆发的是商用车市场，之后在技术进步与降成本的带动下，乘用车市场才会有大范围应用。

重卡、叉车、矿山汽车等领域也特别适合采用氢燃料电池。

新兴产业的形成、发展和成熟都要经历从「政府主导」到「准市场过渡」再到「市场主导」的轨迹，当前燃料电池汽车处在「政府主导」阶段，政府必须持续支持补贴。

企业技术攻关四大方向：基础技术、集成技术、关键零部件和基础设施。

28． 产业化：2020 商用车，2025 乘用车，2030 规模化

综上，我们认为燃料电池产业化路径为 2020 年商用车，2025 年乘用车，2030 年大规模产业化。