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行业厮杀加剧

告别了“一家独大”的美好时代,宁德时代正迎来新阶段更加激烈的动力电池行业厮杀。

一方面,整车厂为了更好主导自己的命运,不再掩饰自建电池工厂的野心。

比如,2019年,特斯拉相继收购电容器制造商麦克斯韦尔(Maxwell)和加拿大电池企业Hibar;2020年9月,CEO马斯克官对外透露特斯拉自研动力电池的规划与进展,表示通过改良电池、自主生产等方式,2023年特斯拉汽车的续航里程可以提升54%,投资生产成本可以下降69%。

将眼光放回国内,整车厂比亚迪正成为宁德时代的强力竞争对手。比亚迪此前也自主研发动力电池,但多用于自有产品。2018年后,比亚迪打破了自产自销体系,开始向外开放电池供货,并计划2022年前将动力电池业务拆分为独立公司。

由于动力电池的路线之争,比亚迪和宁德时代曾经有过一些舆论battle。2020年3月,比亚迪为展示新产品“刀片电池”的安全性进行直播,并在过程中展示了“针刺测试”,即用钢针刺入电池单体电芯,模拟电池内部短路,使用三元材料的电芯现场起火。这次测试令以三元电池为主要产品的宁德时代陷入舆论被动。

电池路线争议背后,更多是两家龙头的电池市场份额之争。目前,比亚迪在重庆投资建了一座刀片电池工厂,意欲和宁德时代一争高下。

与此同时,国内另一家动力电池公司国轩高科也迎来了一个重要资方。2020年5月,德国大众汽车集团宣布,将以不高于87．12亿元的代价收购国轩高科股份,成为其第一大股东。

除了车企,其他大型零部件企业同样对动力电池市场虎视眈眈。

2018年,全球最大汽车零部件厂商博世曾公开表示,看好固态锂电池等下一代电池技术,预计5年至10年后就会有商业化产品问世。

大众集团2019年也在官网发布了其电池战略:第一阶段,与LG化学、宁德时代、SKI等现有电池厂商形成战略合作关系,掌握电池相关技术;第二阶段,合作建立超级工厂;第三阶段,在欧洲生产锂电子电池和固态电池。

此外,大众集团在收购方面也是动作不断:2018年入股主要研发固态电池的加州科技公司Quantum Scape;在中国市场,2020年5月成为国轩高科第一大股东,同年增持电动汽车合资公司江淮大众股权至75%。种种动作,均是在为其电动化铺路。

随着全球车企加快电动化布局,动力电池和整车企业的格局正在发生扭转。行业竞争加剧下,宁德时代的整体毛利率近几年开始呈现下滑趋势:2016年到2020年上半年,其动力电池系统毛利率虽然均维持在25%以上,但开始呈现明显下滑,一度低于同期的亿纬锂能和国轩高科。

数据来源:宁德时代财报

东兴证券在2020年6月研报称,中长期来看,车企最终会对供应链有绝对话语权,通过不同供应商相互制衡,形成长期稳定的制造体系。

这一方面是因为中国新能源汽车的补贴逐步退出后,压缩成本开始成为摆在整车厂面前的关键问题,而自产电池或有助于企业控制成本;另一方面,动力电池包分为电芯、模组和PACK等。对汽车品牌来说,采购电池厂商的电芯之外,如果能把核心的部分电池系统掌握在自己手中,将是提高核心竞争力的关键一步。

不过,上述研报也认为,虽然长期来看宁德时代需要和对手进行成本竞争。但短期内,其龙头地位估计难以撼动。

根据《新能源汽车产业发展规划2021-2035年》规划,我国目前新能源汽车渗透率仅为4．6%,距离规划的2025年20%销量占比相距甚远,潜在成长空间巨大。根据光大证券报告,2025年国内动力电池需求量大概为275GWh,海外动力电池需求量约为568GW,2020-2025六年复合增速达到36%。

这些都意味着,宁德时代能够享受的行业红利可能还将持续一段时间。

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