但如今的问题是，股市难募资，风投也腰斩

小米为何选择港股上市而非美股上市，这已经是一个过去了5年的话题，如今的解析意义不大。不过，摆在所有人眼前的局面都是，港股的募资能力正在下滑。

从Wind的数据来看，截至6月15日，香港市场今年以来共有28只股票上市，IPO募集总额为130.6亿港元。而2022年同期，这一数字为22只股票上市（含4只介绍，2只配售），但募集总额为141.94亿港元。而2021年同期，港股IPO募资总额则为197亿港元。

一直以来造车新势力们主要依赖的风险投资领域，情况要比股市更惨烈。按毕马威的2023第一季度统计，全球风险投资金额甚至达不到腰斩水平，融资额从2022年的2000亿美元，跌落至今年的573亿美元。

虽然2023年的主要风口还和汽车有关，主要在医疗保健、能源初创企业两个层面，而极氪也排在了能源行业风险投资的第二位，7.5亿美元，仅次于美国替代能源基础设施公司Generate完成8.806亿美元融资。但，极氪的投资布局对其他造车新势力来说，并不可复制。因为，吉利已经实质上提前做好了一系列的全球化布局，包括极氪、领克、极星、路特斯在欧洲，更包括沃尔沃的全球化复苏/智能化基于安卓重新开发，另外再加上自身孵化的ECARX和收购魅族业务，以及芯片相关业务之后。

它自身的布局和未来盈利空间，譬如路特斯的1.7万半年订单、领克的欧洲订阅会员超15万人、极星2022年在欧洲纯电动车型中排在第20名以及豪华车市场中排名靠前，基本都展示了其全球化能力。所以，对海外其他巨头的吸引力，不具备可复制性。

汽车领域的“缺钱潮”，特斯拉又是导火索？

特斯拉FSD准备进入中国，无疑是中国车企加大研发投入的一个新导火索。表面上看，这只是自动驾驶相关技术配置的投放，投入之后，特斯拉的销量大概率会继续增长。即便没有明显的销量增长，因为其本身用户基数够大，也已有了很好的用户订购预期。

“中国车在自动驾驶方面需要抱团”，汽车专家、自动驾驶企业的高管们，已经多次给到了车企相关预警。

例如，7月21日，华为云在内蒙古乌兰察布发布汽车专区、自动驾驶研发平台时。同济大学汽车学院汽车安全技术研究所所长朱西产就曾预警，大意为：特斯拉FSD目前虽然在中国无法使用，但它正在经历数据合规的进程，虽然不知道何时能完成合规，配置顺利推出。但特斯拉有全套的数据采集、分析、应用能力，而且最出名的是它的成本控制和成本降低能力。

这句话的含义是，一旦其完成数据合规，自动驾驶的新一轮价格战其实是可以预期，甚至不可避免的。那当30万左右，甚至更低的价格，就能同时买到车和全球应用规模、应用数量最大的相关技术，中国车企将要面对的将不仅是销量上的竞争，更还有着“特斯拉拿到先发优势，只能像芯片领域那样追赶”的局面。

这也就造成一个局面，绝大多数的技术进步和创新，都是大量的人才、大量的资金、大量的时间三者共同作用的结果，缺一不可。

所以，对于新老造车新势力来说，接下来钱从哪儿来都是一个大课题。特斯拉就不用多说了，理想算是初步杀出重围能够通过卖车+高毛利率取得不错的内部循环，但多数新势力的相关压力明显。原因无他，需要投入的研发转型费用越来越大，传统企业都面临缺钱，新车企自然无法逃脱。

例如，2021年，长城汽车曾宣布“未来5年，研发投入1000亿元”，按照2022年其归母净利润82.79亿元计算，相当于要拿出12年的利润。长城汽车目前的投入暂不得知，但特斯拉们已经先一步卷起来了，这意味着，要跟上，就得一起投资比拼下去。

比如，在销量和股价上都处于领先的特斯拉，还在继续增加自己的研发预算。2022年，研发方面支出30.75亿美元，同比2021年增加18.5%。

全球市场里，17家主流车企的2022年研发费用，经日本经济新闻根据车企公布数据与QUICK FactSet计算，总计约人民币6014亿元，同比2021年增加了13%。

大众集团2022年研发费用超过1400亿元人民币，丰田超过600亿元人民币，而值得注意的是，中国只有比亚迪一家车企进入了Top10的范畴。

写在最后

全世界的变化太快，在奥迪最近发表德国随时可能再发生芯片短缺的预警时，很多人才记起，其实芯片荒只刚刚在中国车市里过去了半年多的时间。

不过，新一轮芯片荒是否会来临，不算重要。因为，基础半导体的国产化替代，以及车企的吃一堑长一智基本都意味着不会发生系统性风险。

而接下来，研发端的烧钱，和资本市场不利的募资融资环境，才更值得警惕。

没有技术，就没有市场主导的话语权。

没有资金、人才、时间，则没有技术创新的底层基因。

而参考到中国市场里每家车企都想当大哥的疯狂内卷，小鹏汽车有400亿元的现金储备、蔚来有455亿元的现金储备、理想有737.7亿元新高的现金储备。

很容易看清楚，车企们“春江水暖鸭先知”，已经开始提前储备，避免资金遇到缺钱荒。

作者丨黄强

       原文标题 : 特斯拉FSD入华，映射中国车企现金荒