前言：

随着新能源汽车渗透率的不断提升，这种迅猛的增长势头恐难以为继，新能源汽车行业竞争已不可避免地进入激烈阶段。

同时，中国汽车市场已告别高速增长期，步入了存量竞争时代，月交付量达到2万辆的水平已难以跻身第一梯队。

作者 | 方文三

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比亚迪单季营收首次超越特斯拉

近日，比亚迪公司公布了其第三季度的财务报告。

报告显示，该季度公司营业收入达到2011亿元人民币，较去年同期增长了24%，这一数值首次超越了特斯拉同期的1794亿元人民币营收。

根据官方发布的产销数据，今年1月至9月期间，比亚迪新能源汽车的累计销量达到274.79万辆，同比增长率为32.13%。

截至2022年10月30日收盘，比亚迪A股股价报收于305.55元人民币，自年初以来累计涨幅达到56.22%，公司市值达到8506亿元人民币。

在第三季度，比亚迪共销售出112万辆电动和插电式混合动力汽车，其中9月份的月度销量更是创下了历史新高，达到41.94万辆。

在销量数据方面，比亚迪在今年前9个月累计销售新能源汽车274.79万辆，同比增长32.13%。

第三季度，比亚迪累计销量达到113.49万辆，同比增长37.7%。

其中，9月份销量高达41.94万辆，同比增长45.6%，创下单月交付量的历史新高。

比亚迪设定的2024年全年销售目标为360万辆，而前三季度已实现销量274.8万辆，完成了目标的76%。

根据目前的发展趋势，实现这一销售目标似乎已无悬念。

净利润上比亚迪尚未超越特斯拉

特斯拉在本年度第三季度的非GAAP净利润达到25亿美元，折合人民币约178亿元。

相较之下，比亚迪在第三季度的归属于母公司股东的净利润为116.07亿元，同比实现了11.47%的增长。

这一差异主要归因于特斯拉通过持续的技术创新和高效本土化生产工厂所实现的低成本造车优势。

在2024年第三季度，特斯拉的全球产量和交付量均实现了同比增长，其中交付量创下了该季度的历史新高。

特斯拉并未满足于仅在电动汽车领域的发展，而是持续进行业务的外延式扩张。

除了致力于提升车辆的生产能力，公司还在通过增强自动驾驶技术和储能业务来进一步巩固其在电动汽车市场的竞争力。

此外，特斯拉的能源业务也呈现出强劲的发展势头，今年前三季度的累计装机量持续快速增长。

从前三季度的数据来看，比亚迪的营收达到5022.51亿元，同比增长18.94%，净利润为252.38亿元，同比增长18.12%。

而特斯拉在同期的营收为5044亿元，非GAAP净利润为413.66亿元。

若比亚迪在第四季度能够保持高于特斯拉的营收增长速度，存在在年度营收上超越特斯拉的可能性。

然而，在净利润方面，比亚迪想要超越特斯拉仍面临较大的挑战。

比亚迪的销售业绩和营业收入的迅猛增长，反映了新能源汽车在中国市场的快速普及。

巩固基本盘拓宽海外市场是增长主因

通过持续推出新车型的策略，比亚迪在中国汽车市场10万至20万元价格区间占据了主导地位。

自2024年初以来，比亚迪动作频频。公司首先推出一系列荣耀版车型，打响了2024年价格战的第一枪。

随后，公司发布了第五代DM技术、易三方技术等，目前搭载这些新技术的车型已陆续亮相并上市。

纯电与混动相结合的双路径产品策略，不断巩固比亚迪的市场领先地位。

国盛证券在其研究报告中提到，公司正通过自主研发与合作并行的方式推进智能驾驶技术。

其中方程豹豹8搭载华为乾崑智驾ADS3.0，海豹首次搭载激光雷达，预计在规模化降低成本的背景下，将加速实现智能驾驶技术的普及。

除了新能源产品线外，腾势、方程豹和仰望组成的高端产品矩阵的全面落地，预计将推动比亚迪的高端化转型，并有望带来显著的增量和利润。

在海外市场方面，2024年1至9月，比亚迪新能源乘用车出口量达到29.8万辆，同比增长超过100%。

9月份，比亚迪新能源乘用车在海外市场的总销量达到33012辆，其中出口量为30512辆，连续三个月销量超过3万辆。

申港证券的研究报告指出，截至2024年6月，比亚迪新能源乘用车已进入巴西、德国、日本、泰国等77个国家和地区。

2024年1月，比亚迪乌兹别克斯坦工厂启动生产，7月泰国工厂正式竣工投产。

此外，比亚迪在巴西及匈牙利的工厂建设也在稳步推进中。

比亚迪销量及营收势头有望维持

花旗银行发布的报告认为，由于市场需求强劲，比亚迪第四季度的盈利有望上升，且在明年第一季度销售淡季中仍可能保持强劲的销售势头，加之潜在的刺激政策可能延续至明年。

报告进一步指出，根据内地零售订单数据，比亚迪在十月份的订单量约为57万部。

若出口量能提升至3.5万至4万部之间，那么实际的全月需求（包括出口和国内）将超过60万部。

此外，若比亚迪第三季度的净利润达到115亿至118亿元人民币，第四季度156万部的交付量预示着潜在净利润将介于150亿至160亿元之间；

这将使得全年的净利润可能达到410亿至420亿元，超出该行预测的15%。

里昂证券也发布了研究报告，维持对比亚迪未来两年净利润的预测，即今年为396亿人民币，明年为555亿人民币。

东吴证券预计，比亚迪在2025年仍将保持20%以上的增速。

随着传统销售旺季的到来，预计比亚迪全年销量将持续增长，2024年销量有望超过400万辆，同比增长32%。

从结构上分析，预计2024年出口量同比增长将超过65%，而2025年销量预计将达到80万辆以上，有望实现翻倍增长。

新能源汽车的市场渗透率超过五成

根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会提供的数据，2024年9月，全国狭义乘用车的零售总量达到210.9万辆，同比增长4.5%。

尽管整体销量呈现上升趋势，但燃油车与新能源汽车的销售情况却呈现出显著的差异。

具体而言，9月份燃油车的零售量为98.6万辆，同比下降了22.7%，而新能源乘用车的零售量则达到112.3万辆，同比增长了50.9%。

乘联分会预测，2024年10月中国新能源车的零售量有望达到115万辆，市场渗透率将达到52.3%，这将是连续第四个月新能源汽车市场渗透率突破50%的里程碑。

国海证券的研究报告指出，在大多数情况下，电动车的平均价格仍然高于燃油车的同类产品。

因此，电动车与燃油车在购置成本上的平价化，将是电动车市场份额进一步显著增长的关键转折点。

结尾：

新能源汽车行业不可避免地进入了竞争激烈的深水区。目前，中国汽车市场已经结束了高速增长期，进入了存量竞争时代。

展望未来，各大汽车制造商预计会加速新车型的推出，新能源汽车行业内的竞争预计将更加激烈。

部分资料参考：读特新闻：《比亚迪第三季度营收超2000亿元，单季首超特斯拉》，南都周刊：《“迪王”，历史首次》，财经天下WEEKLY：《2011亿！比亚迪单季营收首超特斯拉》，新硅NewGeek：《营收超越特斯拉，比亚迪的第四次胜利》，科技新知：《比亚迪单季营收逆袭，但特斯拉市值仍难追》，极客公园：《比亚迪营收首超特斯拉，市值却只有后者1/6》

       原文标题 : AI芯天下丨热点丨比亚迪单季营收首次超越特斯拉，势头有望维持