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亏损超100亿蔚来要IPO了,缺钱的新造车企接下来咋办?

导读: 就在马斯克还在为特斯拉退市做准备时,中国的新造车“后辈”却在为IPO冲刺。北京时间8月14日,新造车势力蔚来正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO招股书,蔚来要IPO的传闻也正式坐实。

就在马斯克还在为特斯拉退市做准备时,中国的新造车“后辈”却在为IPO冲刺。北京时间8月14日,新造车势力蔚来正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO招股书,蔚来要IPO的传闻也正式坐实。

根据招股书内容,蔚来拟募集不超过18亿美元的资金,并计划在纽交所进行上市,股票代码与蔚来的英文名称一样为“NIO”,这也是国内首家正式递交IPO申请的造车新势力。对于蔚来上市的情况,目前蔚来方面表示根据SEC规定,不予置评。

(蔚来招股书首页截图)

与用户建立联系?李斌选择了“砸钱”办这事

作为造车新势力头部梯队的代表,蔚来在数轮融资后,股权构成如何,又烧掉了多少钱,这些备受关注的问题,目前都可以在招股书中找到答案。

南都记者查询SEC网站上的招股书了解到,在提交招股书前,蔚来最新的持股比例为:创始人李斌持股17.2%,腾讯持股15.2%,Hillhouse(高瓴资本)持股7.5%,蔚来北美CEOPadmasree Warrior持股1.4%,车和家创始人李想持股1.7%。

值得一提的是,这份招股书中还有李斌对股权的一次“特殊处理”,“我们用户的热情和支持激励我进一步思考如何在NIO和用户之间建立更深层次的联系。经过长时间的慎重考虑,我计划在未来适当时间将我所拥有的5000万股NIO股份(占我所有实益拥有NIO股份的约1/3)转让给信托。虽然我将保留转让给信托股票的投票权,但我会让NIO用户讨论并提出如何使用这些股票的经济收益,这将通过某些机制在未来落实。”招股书附带的公开信中,有李斌这样一句话。

也就是说,李斌单独拿出来的这5000万股的股票,未来有望会给用户带来收益,甚至可以让用户有一定决策权。蔚来以及很多新造车势力谈到自己与传统车企的不同时,都强调过服务好用户的思维,至少目前李斌是实打实地拿出股权为用户“着想”。

巨亏百亿只交付了400余台

造车要“烧钱”,是新造车大军都要面对的一道坎,即使蔚来已经完成折合超过140亿元融资,但对于造车这一持久战来说,依旧只是杯水车薪,李斌曾表示造车起码要花200亿元,小鹏汽车董事长何小鹏曾告诉南都记者,新造车甚至要300亿元才可以跨过门槛。

(蔚来的资金使用和亏损情况,为便于阅读,该部分内容直译成中文)

蔚来的招股书也显示,蔚来的确是在“实力烧钱”,首先新造车持续亏损,未实现盈利,对于蔚来以及其他新车企来说都正常不过,毕竟没有卖车没有交付就难以产生收入。在2016年、2017年和2018年上半年,蔚来的亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币和33.255亿元人民币,两年半的时间内,蔚来“实实在在”地烧掉了超过百亿,此外,在上述时间段内,蔚来业务运营活动所带来的负现金流分别为22.016亿元人民币、45.747亿元人民币和36.348亿元人民币,亏损与缺钱,是新造车无法回避的问题。李斌在7月28日的一场公开活动中,也曾提及今年的亏损会高于去年的50亿元。

(截至7月底,蔚来交付了481辆ES8。)

不过,和大部分还没交车的新造车势力相比,蔚来今年已经真正实现了交付,所以2018年已经产生了营收,根据招股书数据,截至今年7月31日,蔚来已经交付了481辆ES8,而订单数量则达到了1.7万辆。蔚来今年上半年取得了4599.1万元的收入,其中汽车销售营收为4439.9万元,算是开始取得收入。不过,蔚来今年上半年光是NIO House的租金就达到1.7亿元,靠小规模的卖车与交付连店面租金都“支付不起”。不过,随着蔚来的订单数量增加,以及交付提速,收入会迅速增加也是可以预见的事。但由于上半年才交付数百辆,蔚来能否完成万辆交付,依旧要打个大大的问号?

最近一段时间,“交付”成了新造车的热词,李斌和何小鹏进行了今年万辆交付对赌,前途汽车、合众新能源的首款量产车也实现了上市交付,另一备受关注的新势力威马汽车,也将在9月份正式交付。

蔚来也如此差钱,新造车到底该咋办?

虽然蔚来的交付量依旧很小,但凭借一直以来领先的资金实力,相对快速的产品布局,以及高端的定位,蔚来算是目前国内其他新造车势力需要追赶的对象。通过产品的差异化占领细分市场,是很多新造车都选择的路径。

电咖汽车董事长张海亮曾告诉记者,新造车企业如果失败,要么是死在资金上,要么死在产品上,但抛开资金不论,新造车企业需要有产品来承载品牌定位。为此,电咖汽车不久前也发布了高端品牌,从这点上来看,也有些许蔚来的影子。从现阶段来说,作为国产高端纯电动车,蔚来所处的细分市场实际上并无太多对手。

因此,有业内人士也认为,蔚来高举高打的打法,在其他传统豪华品牌或主流合资品牌,尚未大规模进入这一细分市场前,有着明显的产品差异化优势,这也是蔚来能得到资本青睐的原因。新造车中,也有电咖、前途、拜腾等选择了高端车型来在市场立足,但这种优势也许会随着传统大厂的进入而减弱。

产品蓝图可以尽情描绘,但资金链这一基本的“吃饭”问题,新造车企业要像蔚来那样通过IPO募资,也并不现实。虽然很多新造车企业,很多都谈到长远会有IPO的计划,但目前并没有“实锤”。从目前来看,蔚来、小鹏、威马的融资情况在新造车中相对领先,其他新造车也对外号称有数十亿元的融资规模。

在目前数十家造车新势力中,即便如蔚来,也存在资金链缺口较大的情况,其他新车企接下来要独立发展,并非易事,为此,也有新造车企业已经选择了“抱大腿”,就在今天,恒大FF中国总部正式落地,法拉第未来显然已经姓“许”多于姓“贾”,恒大法拉第未来中国集团的高管也主要由恒大班子担任。而拜腾则与一汽集团早早签署了合作协议,会否从一汽的某个子公司“继承”生产资质,甚至自己成为一汽控股的子公司,目前尚无定论,但至少拜腾已经有一汽“兜底”。

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