老牌车企力帆股份近年来麻烦不断。

老牌车企力帆股份（601777．SH）近年来麻烦不断，业绩暴跌、转型新能源遇阻，资金更是捉襟见肘，公司只得用募集资金“拆东墙补西墙”，不过随着资金状况的恶化，3．79亿元募集资金暂时补充流动资金到期无法归还，引来监管的问询函。

按照此前规划，公司筹划将4．49亿元募集资金永久补充流动资金，在前期三笔闲置募集资金暂时补充流动资金的4．49亿元中，3．79 亿元于2019年7月5日到期，另有1000万元和6000万元分别将于2019 年12月和2020年4月到期，上述三笔资金均未归还。

力帆股份日前在回应上交所问询函时表示，“在3．79亿元归还之前，暂不启动永久补充流动资金程序。”在此之前，力帆股份为了缓解资金危机已经将旗下部分优质资产变卖，而今随着募集资金“输血”计划被监管“逼停”后又将面临怎样的境遇？

4．5亿募资“输血”被“逼停”

力帆股份此次遭遇问询实际上与四年前的一宗定增有关，查询相关资料可知，2015年1月，力帆股份向七名认购对象非公开发行人民币普通股2．43亿股，每股发行价格为人民币7．00元，扣除发行费用后，募集资金净额16．63亿元，用于“汽车新产品研发”项目。

按照力帆股份公告披露，公司募投项目之“汽车新产品研发项目”主要包括820、X50、X80、X55和X70五款车型，2015年、2016年、2017年分别研制推出了820、X50、X80，而X55和X70项目因市场原因暂缓投入。

截至2019年6月30日，募集资金累计投入12．17亿元，尚未使用的金额为4．49亿元（包括累计利息）。而在今年7月初公司发布公告称终止的“汽车新产品研发”项目，尚未使用的4．49亿元募集资金，除了29万元，其他资金都已用于临时补充流动资金。

据悉力帆股份分别于2018年7月6日、2018年12月17日和2019年4月16日三次使用募集资金合计4．49亿元暂时补充流动资金。其中在前期三笔闲置募集资金暂时补充流动资金的4．49亿元中，3．79 亿元于2019年7月5日到期，具体来看3．79亿元中2亿元用于兑付承兑汇票、1．57亿元支付承兑汇票保证金、0．13亿元用于支付货款。

另有1000万元和6000万元分别将于2019 年12月和2020年4月到期，上述三笔资金均未归还。这也引发监管的关注，公司收到了上交所问询函。上交所要求列示4．49亿资金暂时补流的具体用途，明确说明是否无法按期归还募集资金，并说明具体原因。是否存在募集资金被直接或间接挪用、占用等违法违规的情形。

力帆股份在日前的回函中明确表示，3．79亿元暂时补流资金已到期，公司目前流动资金紧张，短期内无法归还。在未归还3．79亿元募集资金前，公司不再启动募集资金永久补充流动资金程序。

对此公司解释称，截至今年上半年末，上市主体（国内）的货币资金总额为53．26亿元，受限总额42．39亿元，公司生产经营还需资金周转，短期内难以筹集大量资金。

实际上公司的资金危机由来已久，今年6月中，控股股东力帆控股所持公司6．03亿股被司法冻结，其原因是为力帆股份全资子公司力帆乘用车1亿元融资租赁担保，部分出现逾期。

业绩危机引发多米诺骨牌

2018年年报显示，期末公司货币资金54．03亿元，短期借款高达91．61亿元，一年内到期的非流动负债为26．5亿元。公司受限资产余额合计达107．71亿元，占公司总资产的38．6％，其中受限货币资金46．14亿元。

2018年力帆股份资产总计279．05亿元，总负债203．53亿元，资产负债率为72．94％。其中，流动负债187．8亿元，流动资产为134．29亿元，流动资产无法覆盖流动负债。流动负债中，短期借款达91．61亿元。货币资金为54．03亿元，不及短期借款的60％。

为缓解资金困局，2018年10月公司将15万辆乘用车项目的生产基地转让给重庆两江新区土地储备整治中心，获得33．15亿元资金；2018年12月，又将重庆力帆的乘用车生产资质以6．5亿元的价格出售给车和家。上述资产是力帆股份目前为数不多的优质资产，随着出售力帆股份的造血能力进一步被削弱。

进入2019年，力帆股份财务状况并未好转，一季度公司营收22．47亿元，同比下降31．07％；净利润亏损9720．48万元，同比下滑257．56％；扣非后净利润亏损9104．48万元，同比下滑222．21％。货币资金减少为49．68亿元，流动资产121．97亿元，同期流动负债184．15亿元，短期借款89．38亿元，流动负债已是流动资产的1．5倍。

资金问题的背后则是公司持续低迷的业绩，2018年公司实现营业收入110．13亿元，同比下滑12．6％；净利润 2．53 亿元，同比增长48．34％；但扣非后净利润巨幅亏损21．50 亿元，同比大降 1047．68％。2016 年至今，扣非后净利润连续三年为负。

公司7月15日公告称，6月份传统乘用车销量为1075辆，同比下降88．62％；新能源汽车销量为246辆，同比下降69．29％。上半年，新能源汽车销量1257辆，同比下降60．66％。

此前销售总体稳定的摩托车、摩托车发动机、通用汽油机等产品，也在今年大幅下滑。目前，力帆股份尚未公布半年业绩预告，但产销如此大幅度下滑，力帆股份的业绩短期内不容乐观，而公司此前也曾尝试转型氢能源，但目前仍无实质进展。

此外记者注意到，今年5月份上交所向力帆股份发出年报问询函，31个问题涉及流动性与偿债能力、业绩等多个方面，但时至今日公司仍未回复，力帆股份能否扭转目前的困境吗，就上述问题，记者致电公司相关人士，但是截至发稿尚未收到回应。