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北汽欲200亿增持戴姆勒 汽车业年度“宫斗大剧”再添新剧情

2019-12-17 09:48
汽车大事记
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常以为宫斗只发生在影视剧和历史中,没想到现代商业社会也有类似精彩剧情。

北汽集团与戴姆勒奔驰的合资合作一直相当甜蜜,不料去年年初吉利汽车半路杀出——入股且成为戴姆勒第一大股东——对于北汽来说,这如同自己与戴姆勒的婚姻中多了枚“小三”,令自己这个“正宫”寝食难安。

卧榻之侧,岂容他人鼾睡?

据路透社报道,北汽集团计划增持戴姆勒5%股份,加上此前持有的5%股份,希望借此超越吉利的9.69%,成为戴姆勒的最大单一股东,以此捍卫自己的地位。

自从我国汽车业放开外资股比限制之后,“宫斗”桥段频频上演,目前来看,北汽-戴姆勒-吉利的三角恋情无疑是关注度最高的。

北汽集团董事长徐和谊退休在即,为何在卸任末期一定要增持戴姆勒?在全球汽车业电动化大潮之下,北汽花费巨资增持戴姆勒股份难道就没有风险?

暗流涌动的“三角恋”

如果不是吉利横插一脚,北汽与戴姆勒算是高枕无忧的。

自从2003年建立长期战略合作伙伴关系,北汽与戴姆勒一直情深义重,恩爱有加,2005年产下的“爱子”北京奔驰也一直很优秀,产销量节节攀升,利润贡献连续多年位居国内汽车合资企业之首,没让两口子失望。

但在吉利汽车2018年2月收购戴姆勒9.69%具有表决权的股份,并成为戴姆勒最大单一股东后,北汽的地位开始动摇。

最近一年,吉利和戴姆勒互动频频,先是成立高端专车出行合资公司,再成立合资公司在全球范围内联合运营Smart品牌,双方的合作逐步加深。


      尽管今年7月收购了戴姆勒5%的股份(包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利),但北汽目前只是戴姆勒的第三大股东,戴姆勒如果选择与吉利另外成立一家合资公司,北汽不一定拦得住。

德系豪华三剑客中,奥迪除了原有的合资公司一汽-大众之外,还成立了上汽奥迪用以生产销售奥迪品牌乘用车(计划2022年以后推出新车),也就是说拥有两家合资公司;而宝马和戴姆勒除了各自的“正室”(华晨宝马和北京奔驰)之外,都另有一家合资公司生产销售子品牌。

其中,宝马是与长城成立光束汽车生产销售MINI电动车,戴姆勒则是与吉利共同生产Smart,不同的是,MINI早已逐渐成为宝马重要的利润支柱,而平均每年亏损数亿欧元的Smart是个赔钱货,前途未卜。

也就是说,同样在中国市场,宝马和奥迪都将有两家合资企业赚钱,而戴姆勒还只能靠一家合资公司盈利。

企业追求商业利益最大化无可厚非,眼看着两大对手在华都有了两个得力帮手,说戴姆勒没有想法,很难让人信服。

迫不得已的北汽

复杂的三角关系中,北汽的危机感显然不是没有道理。

毕竟,自主品牌未成气候,北京现代销量持续低迷,自己目前的利润几乎完全靠北京奔驰。对于北汽的发展来说,北京奔驰的稳定无疑是“压舱石”。

北京汽车发布2018年财务报告显示,北京汽车2018年营业收入为1519.2亿元,毛利370.1亿元,净利润为44.3亿,无论收入还是利润的增长,基本主要来自于北京奔驰的贡献。

北京汽车包括北京品牌、北京奔驰、北京现代、福建奔驰四个业务板块。财报显示,北京奔驰2018年收入1354.15亿元,同比增长16%,占北京汽车2018年度总收入的近九成。利润方面,北京奔驰2018年毛利为405.23亿元,高于北京汽车370.01亿元的总毛利。

可以看出,一旦与戴姆勒奔驰的关系出现任何变动,都是北汽承受不起的。所以,稳定与奔驰母公司戴姆勒的合作关系,是北汽的头等大事。

如果能够成为戴姆勒的最大股东,获得参与戴姆勒未来战略规划的机会,无疑是北汽稳固自己正室地位的最有效解决办法。

如能将手中的戴姆勒股份增持至10%,北汽将超过吉利所持有的9.69%股份,成为戴姆勒最大的单一股东。北汽还希望获得戴姆勒监事会的席位(吉利目前还没有监事会席位)。

这样一来,对于北汽来说,能够大大增加与戴姆勒合作的话语权,成为后者在中国最牢靠的合作伙伴,从而保证对合资公司北京奔驰的技术和产品等方面资源的投入,能够掌握北京奔驰的命运,也相当于掌握了自己的命运。

当然,彪悍的吉利也不是好惹的。对于持有戴姆勒股份一事,吉利控股一直对外强调自己不是玩风投,而是打算“长期持有”。

北汽-戴姆勒-吉利的“三角恋”,是一场围绕利益展开的博弈,北汽增持戴姆勒股份,只是这场宫斗剧的其中一段戏,未来剧情如何发展,还存在许多变数。但就当前来说,北汽这个“正室”不得不走这一步棋。

All in的巨大风险

结合此前放出的风声,北汽集团增持戴姆勒股份的消息可信度很高。因为,在今年7月份收购戴姆勒5%的股份后,北汽就曾表示有意继续增持这家德国豪华车制造商的股份。

据悉,汇丰银行正在协助北汽增持戴姆勒股份。根据戴姆勒的消息,截至11月15日,汇丰银行通过股权互换直接持有戴姆勒5.23%的投票权,此前北汽就是通过汇丰银行购买戴姆勒股份的,北汽要将手中的戴姆勒股份增持至10%,从技术角度来说难度不大。

但北汽选择这条路,也是有风险的。

虽然贵为德国三大汽车制造商之一,而且还是内燃机的发明者,但戴姆勒在汽车行业转型过程中面临的压力并不小。

2018年,戴姆勒的营业利润为111亿欧元,同比下降22%,税后利润更是大幅减少近三成至72.5亿欧元。2019年前三季度财报显示,戴姆勒今年第一、第二季度的利润也出现两位数下滑。

在向电动化转型的过程中,戴姆勒目前并没有展示出自己在内燃机上的天赋和优势。

电动汽车不再需要内燃机和变速箱,最看重的是软件。特斯拉单凭纯电动车就能在全球累计售出80万辆车,是因为其拥有出色的软件能力、电池管理能力。相比之下,戴姆勒一直擅长的是硬件,在软件方面并没有过人之处。

这意味着,一旦戴姆勒在汽车转型洪流中落后,北汽也将承担相应的风险。

事实上,在过去两年时间,戴姆勒的股价就下降了36%。按目前的股价计算,2018年年初以90亿美元左右买入戴姆勒9.69%股份的吉利汽车,这项投资已经浮亏近40亿美元。

据央视《新闻联播》报道,北汽集团此前为持戴姆勒5%之股份投资了近200亿人民币,加上这次增持5%所需资金,总共耗费400亿人民币左右。

如果说吉利持股戴姆勒是项投资行为,那么,北汽砸这么一大笔资金进去,完全是为了赌自己的命运,一旦出现失误,面临的可能是一场巨大的灾难。


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