长安汽车久旱逢甘霖，3天收获2个涨停。中国经济的白银时代，地产已经难当大任，汽车到底行不行？

刚刚接触汽车的小伙伴，听到长安汽车，会认为这是一家西安的企业。

长城汽车也有一个历史底蕴深厚的名字，就很少被当成一家北京的企业。

历史浓缩的，果然都是精华，且把新能源放在一边，只说最近两年风头正劲、敢拿销量说话的传统自主品牌，一个是长城，一个就是长安。奇怪的是，长安的股价涨幅却落后长城很多——几年前，两家企业的市值都在千亿之下，长安400亿，长城800亿，如今长城近3000亿，长安1000亿。

长城已经是自主龙头，A股市值远超过上汽集团，H股市值也能和吉利汽车掰掰手腕，而长安依然叨陪末座，在爆款车型频出的情况下，市值不敌广汽。

奇怪吗？也不奇怪。

最近，长安汽车4月的产销快报发布之后，3日之内连冲两个涨停，大有迎头赶上之势。

01

从合资为重到自主做强，长安的估值逻辑变了吗？

引发长安股价大涨的4月产销快报，有何亮点？

先看合资板块，长安福特和长安马自达——4月份，长安福特销量15363台，同比下滑25％，长安马自达11302台，同比下滑4％。

如果按照看长安就看合资、自主卖再多也不赚钱的逻辑，长安后续的股价走势，肯定要凉凉了。

事实上，看看近几年合资品牌边缘化的势头，即便是长期看，也不会有人期待马自达和福特能在中国车市掀起什么浪花。

长安的亮点，还得是自主板块，特别是一系列热门网红车型的表现——4月份，在合资板块下滑的情况下，长安汽车总销量20万台，同比增长27％，这其中，自主乘用车销量突破10万台，同比增长56％，同时，海外销量月销破万。

不得不说，长安的这一轮新车周期非常成功。

分车型看，4月，长安SUV系列cs75、cs55、cs35销量分别高达23750台、11502台、8437台，轿车系列逸动高达16183台，高端系列unik 6608台、unit7749台。

对比其他自主品牌，不仅新车型的爆款率非常高，产品品类结构的合理性、高端化、全球化也有很大的起色，堪称最亮眼的国货之光。

长安的自主板块，长期以来是不赚钱的。这几乎也是那些有合资背景的自主车企的通病。

但这一波新车型所体现出的市场竞争力，特别是高端化车型的上市、放量，似乎点燃了市场的希望——如果车型畅销到这种程度，长安还不赚钱，那真是未解之谜了。

从长安汽车的一季报来看，其一季度营收320亿，扣非净利润7．2亿，不能说有多优秀，但困境反转的逻辑基本确立，在自主崛起替代合资依赖的趋势下，后续的持续发力确实值得期待。

也许，长安现在最需要做的，是去粗取精，对那些拖累业绩表现的资产和业务做做减法？这肯定有利于估值的提升。

02

自主品牌能走多远？

家电和智能手机，都是中国制造崛起的最好案例，汽车也不会是例外。

而汽车行业相比手机和家电，产业链更为庞大，在自主替代合资、全球化、电动化、智能化的逻辑之下，未来汽车行业之于中国经济的支柱地位，注定是要部分替代房地产行业的！

从自主品牌的表现来看，这确实是中国汽车最好的时代。

表面上看，2017年之后，随着汽车市场的竞争日趋激烈，自主品牌整体的市场占有率一路下滑。

但是也要看到，这种下滑，是伴随着大量落后产能、劣势品牌的淘汰，长城、长安、吉利这些头部车企的表现实际上都可圈可点——2020年，从数据上看是自主品牌市场占有率的低点，但也是头部自主品牌走向强势的一年，这种强势，在2021年仍在延续。

根据中汽协发布的数据，今年4月，中国品牌市占率超42％，且汽车出口创历史新高。此外，自主品牌的车型价格越卖越高，燃油车15万的天花板开始突破，高端新能源车型普遍20万起步，也是肉眼可见的。

体现在A股市场上，那些有合资背景、但自主板块不给力的车企，以往可能最受追捧，而现在却是估值最不给力的。

当然，头部自主品牌的崛起，特别是国家对新能源的倾斜性支持，以及特斯拉市值超过丰田的示范效应，也造成了一种现象——现在A股市场上的汽车股估值，普遍是重逻辑，轻业绩，市盈率高得吓人。

虽然，自主品牌的崛起，新能源的崛起，都是大趋势，适当的泡沫可以助力产业的发展。但对中小投资者来说，现在就下重注，赌谁是未来的常胜将军，是不是还早了点？