从哪吒S的定位看，市面上的畅销车型小鹏P7、特斯拉Model 3、蔚来ET5等都是其潜在竞争对手，在本就智能化发力较晚的情况下，哪吒S想要胜出难度不小。

雷达财经出品

文｜李亦辉

编｜深海

造车新势力“黑马”哪吒汽车，销量刚刚挤进行业前三，又在融资市场上刷了一波存在感。

天眼查显示，2月21日，哪吒品牌主体合众新能源汽车有限公司在近期完成新一轮超过20亿元人民币的融资，主要投资机构包括中国中车集团旗下的中车基金和深圳市国资背景的深创投等。

据悉，这已经是哪吒汽车的D系列第三轮融资。在此之前，该品牌获得宁德时代、360集团、北汽产投等机构的加持。有消息称，完成 D 系列融资后，哪吒汽车的估值超过250亿元，公司将于年内启动赴港IPO。

资本市场上动作不断，销量方面哪吒也迎来“高光时刻”。数据显示，今年1月份哪吒汽车销量破万，超过“老大哥”蔚来成功跃进新势力榜前三。

不过，由于产品定位低端，哪吒的品牌形象被贴上了低端化的标签。一些分析观点指出，较低价格的哪吒汽车受限于成本，在智能化方面稍显劣势，再加上新能源赛道竞争越来越激烈，陷入价格内卷的哪吒，仅靠销量带来的护城河其实并不稳固。

为何能获得资本青睐？

资料显示，哪吒汽车成立于2014年，2017年4月获得新建纯电动汽车生产资质，2018年发布旗下汽车品牌哪吒汽车，并于当年年底推出首款量产车哪吒N01。

和备受瞩目的“蔚小理”不同，哪吒汽车的创始团队并非像蔚来李斌、理想汽车的李想等人有互联网创业背景，自带流量。

相反，哪吒的创始团队出身传统车企，市场关注度较低。哪吒汽车联合创始人、CEO张勇曾透露，“成立之初，我们对资本运营没有太多的经验，只想把车做好，把企业做好，所以从一开始就没有搭建VIE架构。”

VIE架构是国内创业公司赴海外上市的标准设计，“蔚小理”借此率先在美国上市。财技和流量上的这些劣势，让哪吒汽车在初代造车新势力中，一度游走在行业的边缘位置，不被外界看好。

拐点发生在了2021年。当年5月份，周鸿祎宣布360集团战略投资哪吒汽车，完成全部投资后，将成为哪吒汽车第二大股东。

面对外界提问，360为何选择哪吒汽车时，周鸿祎给出的回答是：“蔚来、小鹏、理想都上市了，所以我可以选择的空间就很小。”

2021年10月，哪吒汽车官方宣布完成D1轮40亿元融资。此次融资由360集团领投20亿元，建银国际、中信证券投资、申万宏源香港旗下新能源产业基金、吉富创投等多家知名投资机构跟投。据悉，360集团连续两轮投资总金额共计29亿元。

然而，这家处于第二梯队的造车企业，后续能继续顺利实现融资，很大程度上是由于部分投资者看好二线造车新势力。

原因在于，随着新能源车的渗透率提升，投资人意识到新能源车正在从小众尝鲜转变为大众产品，处于第二梯队的汽车品牌迎来突围机会。

根据乘联会数据，2021年1－12月，国内新能源乘用车零售298．9万辆，同比增长169．1％。其中12月新能源乘用车国内零售渗透率22．6％，1－12月渗透率14．8％，较2020年5．8％的渗透率提升明显。

按照此增长势头，《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》提出的到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20％左右的目标，有望在2022年就实现。

在此背景下，哪吒、零跑和高合汽车等二线品牌自去年下半年以来频频融资，并传出IPO的消息。

去年11月8日，锂电巨头宁德时代与哪吒汽车正式签署战略协议。根据哪吒汽车的公告，宁德时代将参与D2轮融资，战略投资哪吒汽车，并在技术研发和供应链保障领域全面开启战略合作。

据悉，在资本投入之前，宁德时代与哪吒汽车已有合作。早在生产第一款产品哪吒N01时，哪吒汽车就与宁德时代形成了合作伙伴关系。

算上最新一轮融资，哪吒融资总额超过 140 亿元人民币。不过，在颇为“烧钱”的造车领域，这个数量的资金并不算多。

去年12月19日，蔚来NIO DAY活动上，李斌再谈造车门槛时提到，“造车需要储备的资金门槛，几年前我说是200亿，现在没有400亿可能干不了。”

再加上持续亏损，融资获得喘息机会的哪吒汽车，仍需要大量的资金持续输血。资料显示，在2020年冲刺科创板未果后，哪吒汽车仍处于高额亏损的阶段。

合众公司股东360集团财报透露的业绩数据显示，2020年度哪吒汽车实现营收12．97亿元，净亏损13．21亿元；2021年上半年实现营收16．32亿元，净亏损6．93亿元。

因此，寻找战略投资者的同时，快速上市也被外界认为是哪吒的主要目标。2月21日，据《晚点 latePost》报道，哪吒目前已开启目标估值约 450 亿元的 Pre－IPO 轮融资，并计划于今年内启动赴港IPO。

对此，合众方面表示，关于上市问题以公司正式公告为准。不少市场人士认为，尽管哪吒官方尚未确认，但是现阶段从公司各方面的情况来看，赴港IPO似乎成为了一件势在必行的事情。