文｜梁华梁

造车这样一个“烧钱”行业，业绩承压的石头科技，又将靠什么突破呢？

图／财报

近日，石头科技股价持续走低。

首要原因是，不久前石头科技公布了2021年业绩快报，其业绩增长势头明显受挫。

此外，股东的集体减持也起到“推波助澜”的作用。尤其是小米和雷军的持续减持，影响最为深渊。

要知道，石头科技之所以一度在科创板上“顺风顺水”，主要得益于小米“代工厂”的身份。

如今，石头科技正在失去小米这张“底牌”，二者的关系也逐渐出现竞争态势。

而这一情况，不仅表现在扫地机器人上，同时还发生在造车领域。

只不过，石头科技真就能在造车领域有所作为吗？

【业绩增速大幅下滑，股价暴跌】

不久之前，石头科技发布了2021年业绩快报。

数据显示，2021年石头科技实现营业收入58．37亿元，同比增长28．84％；而归母净利润为14．02亿元，同比只微增2．4％。

相较于归属净利润的微增，石头科技的扣非净利润更为难堪，全年实现11．90亿元，同比下降1．52％。

受此消息影响，石头科技的股价持续下挫，即将跌破500元／股。

资本市场之所以对于石头科技的业绩如此失望，主要还是源于其上市前后靓丽的业绩增长，给了市场持续的想象空间。

数据显示，2017年－2020年，石头科技营业收入同比增长510．95％、172．72％、37．81％、7．74％，归属净利润分别同比增长696．05％、359．11％、154．52％、74．92％；扣非净利润分别同比增长902．28％、406．55％、65．11％、59．71％。

上述数据清楚可见，自2020年、也就是石头科技的上市之年开始，其营业收入增长就已经大幅放缓，但净利增长尚有空间。

如今，石头科技更是出现了明显的“增收不增利”的趋势。

上市仅两年时间，石头科技的业绩表现，由上市前的强劲增长至增速放缓，如今再到负增长，变脸速度惊人。

事实上，资本市场对于石头科技的“担心”早有征兆。

就在2021年6月，石头科技的股价曾创下1492．94元／股的历史记录。然而，在此之后，其股价就进入了漫长的下行通道。

时至今日，石头科技每股仅为508．71／股，较历史最高价已经跌去三分之二。

可即便如此，仍有券商维持石头科技的买入或增持评级，甚至不乏有券商继续喊出1000元的目标价。

只是就当下市场表现而言，石头科技真对不住这些券商的“摇旗呐喊”。

【高管、股东齐减持，小米系加速出走】

别说是资本市场了，就连石头科技自家高管、股东，也表露出不信任的态度。

就在2月25日，也就是业绩快报披露的第二天，石头科技还披露了公司股东及董监高新一轮减持计划。

根据公告，小米旗下的天津金米投资，以及丁迪、石头时代、高榕资本、启明资本和公司高管副总经理万云鹏、财务总监王璇、董秘孙佳等，拟在未来半年内，合计最高减持达718万股，占石头科技股份的比例为10．752％。

按照当时的股价计算，这笔减持价值约38亿元，其中天津金米投资减持价值超过7亿元。

而本轮减持的两大“亮点”，一个是石头科技高管的低位出货。另一个就是小米系的出走。

要知道，石头科技之所以有今天的成就，主要是以小米产业链公司的角色，迅速取得了发展壮大。

而在石头科技上市之初，小米系的顺为资本和天津金米投资合计持有石头科技24．7％的股权，是其第二和第三大股东。

但是在2021年2月的300亿元巨额解禁之际，顺为资本便与石头科技的多位高管、股东，共同减持11．1％的股票，涉及总市值超过70亿元。

而2021年第二季度，天津金米投资也减持了石头科技133．33万股，套现金额16．5亿元。

最新数据显示，顺为资本对石头科技的持股占比降至8．87％，天津金米持股占比降至6．87％。

由此可见，小米系出走石头科技的脚步，正在逐渐加快。

而石头科技真就离得开小米这张底牌吗？

【下场造车，与小米开启全面竞争】

值得注意的是，石头科技与小米的渐行渐远，居然始于石头科技。

2016年，石头科技的第一款产品便是为小米定制的米家智能扫地机器人。

但是由于不甘于只做代工业务，2017年9月开始，石头科技先后推出“石头”和“小瓦”等自主品牌，使得公司直接与小米形成对垒之势。

这一情况同样反应在石头科技的财报数据上。2016年－2018年，石头科技与小米交易金额占其主营业务收入比例分别为100％、90．36％、50．17％，逐年降低。

到了2021年上半年，石头科技自有品牌产品销售占比已提升至98．23％。

只不过，石头科技在扫地机器人这一领域，竞争对手不只小米一家。国内市场竞争日趋激烈，石头科技不仅无法动摇老牌大厂的市场份额，后起之秀对其带来的压力同样不容小觑。

就在2021年，除科沃斯将线上市占率进一步扩张，云鲸线上市占率也超越了石头科技。

行业压力之下，石头科技也在布局第二增长曲线。

就在近日，石头科技在安徽成立了3家汽车公司。

没错，石头科技也要造车了。

事实上，早在2021年4月，石头科技就曾传出造车传闻。据报道，石头科技创始人兼CEO昌敬，已于2020年底就启动了智能电动车项目洛轲汽车。

而就在2021年年底，昌敬的洛轲汽车完成1亿美元融资，腾讯和红杉都参与了投资。最新消息称，洛轲汽车正以20亿美元估值，进行新一轮融资。

要知道，雷军已经开始造车了，而昌敬也正式加入战局。小米和石头科技的较量，已经从扫地机器人领域，蔓延至造车领域。

如此看来，二者的“渐行渐远”，必然发生。

只不过，造车这样一个“烧钱”行业，业绩承压的石头科技，又将靠什么突破呢？

       原文标题 : 业绩增速下滑、小米出走致股价暴跌，石头科技下场造车胜负几何？