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新能源车高景气度仍在，“杀入”的企业都表现亮眼

据中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）于3月11日发布的最新一期产销数据显示，2022年一季度我国汽车累计产销分别为648．4万辆和650．9万辆，同比分别增长2．0％和0．2％，增速比1－2月分别回落6．8个百分点和7．3个百分点，其中3月单月产销分别达到224．1万辆和223．4万辆，环比分别增长23．4％和28．4％，同比分别下降9．1％和11．7％。

对此，中汽协指出，“一季度同比增速明显回落主要是国内近期疫情多发，市场主体困难明显增加，经济循环畅通遇到一些制约，新的下行压力进一步加大。从汽车供给端看，芯片短缺的情况没有得到明显缓解，动力电池原材料价格快速上涨，进一步推高企业产品制造成本，汽车企业生产经营活动受到一定影响，总体形势不及预期；从汽车消费端看，消费动能明显不足，与同期相比，呈现一定幅度下降”。

事实上，汽车行业之所以能实现增长，主要依靠新能源汽车拉动，新能源汽车延续了快速增长势头，2022年一季度产销双双超过百万辆，且市场占有率达到19．3％，这也就意味着，每卖出5辆车，就会有1辆是新能源汽车。

4月11日，据国际数据公司（IDC）预计，2022年中国新能源车市场规模预计同比增长47．2％至522．5万辆，新能源汽车新车渗透率将接近20％。2023年后随着补贴退坡，市场将回落到较为平稳的增长水平，到2025年新能源汽车市场规模有望以年复合增长率约38％增长至1299万辆。

据中汽协数据显示，2022年一季度我国新能源汽车产销量分别完成129．3万辆和125．7万辆，同比均大幅增长1．4倍，其中纯电动汽车产销量分别完成103．6万辆和100．7万辆，同比均大幅增长1．3倍；插电式混合动力汽车产销量分别完成25．6万辆和24．9万辆，同比分别大幅增长2．3倍和2．0倍；燃料电池汽车产销量分别完成856辆和738辆，同比分别大幅增长7．2倍和3．9倍。

目前已有多家新势力车企发布了2022年3月产销情况，整体来看，各家同比数据依旧维持较强的增长态势，环比数据也呈现季节性复苏，高景气度依在。

具体来看，3月单月：蔚来（NIO．N；9866．HK）交付9985辆，环比增长63％，同比增长38％；小鹏汽车（XPEV．N；9868．HK）交付15414辆，环比增长148％，同比增长202％；理想汽车（LI．O；2015．HK）交付11034辆，环比增长31％，同比增长125％；比亚迪新能源车销售10．5万辆，环比增长19％，同比增长333％，创下月度销量新高。此外，合众新能源汽车有限公司（又称“哪吒汽车”）实现销量12026辆，浙江零跑科技股份有限公司实现销量10059辆，双双突破万辆大关。

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年度溢利仍处于持续下降态势

事实上，吉利汽车股价大跌的背后，与年度溢利持续下降不无关系。

3月23日，吉利汽车公布了截至2021年12月31日止年度全年业绩公告，显示2021年全年销量同比增长1％至13．28亿部，带动收益同比增长10％至1016．11亿元，重回千亿规模。其中销售汽车及相关服务的收益同比增长4．63％至876．97亿元，占比86．31％，销售汽车零部件收益同比增长25．9％至87．98亿元，占比8．66％。毋庸置疑，整车销售是吉利汽车最主要的收入来源。但值得一提的是，吉利汽车13．28亿部仅完成全年销量目标的87％，同时1％的同比增速跑输大盘。

此外，吉利汽车将2022年汽车总销量目标定为165万部，但据2022年一季度数据显示，1～3月累计仅完成年销量目标的19．76％。

资料来源：吉利汽车2021年财报。

令人大跌眼镜的是，吉利汽车2021年度溢利同比下滑22％至43．53亿元，扣除非控股股东权益后，归属于公司股权持有人溢利同比下滑12％至48．47亿元，这已是吉利汽车年度溢利连续下滑的第三年。

资料来源：吉利汽车2021年财报。

纵观吉利汽车整体经营状况，2018年以来业绩增速明显放缓，出现“疲软”状态，进入2019年以来更是陷入收益、溢利双降的局面。

据历年财报显示，2016年至2018年以来吉利汽车真可谓风光无限，2018年实现收益1065．95亿元，突破千亿大关，溢利增速分别为78％、108％和18％。但进入2019年以来，吉利汽车愈发“疲惫”，2019年至2020年收益分别同比下降至974．01亿元、921．14亿元，同时年度溢利也在大幅缩水，分别仅实现82．61亿元、55．75亿元。

数据来源：吉利汽车历年财报。

从数据来看，吉利汽车2021年扭转了收益连续下滑的态势，但年度溢利却仍处于持续下滑趋势，可见陷入“增收不增利”怪圈。

对此，吉利汽车解释称，“集团财务表现低于管理层原先预期，主要由于年内全球芯片供应短缺造成”。

当然，没有比亮眼的业绩表现更能打动投资者，如今吉利汽车在利润持续下滑的当下，不被投资者看好似乎合情合理。

03

或重启“两个蓝色吉利行动计划”

有人不禁会问，如今吉利汽车布局新能源汽车行业是否为时已晚呢？

事实上，吉利汽车早在2015年就开始计划进军新能源汽车市场，彼时还发布了新能源汽车发展战略——“蓝色吉利行动”，按照当时的目标，“到2020年，新能源汽车销量占公司整体销量的90％以上”，但遗憾的是，上述目标未能如期完成。

据公开资料显示，吉利汽车董事长李书福曾于2021年2月在内部员工分享交流中称，“吉利汽车在总结过去的基础上已经形成‘两个蓝色吉利行动计划’方案，一为主攻节能与新能源汽车，90％是新能源混合动力汽车，10％左右是传统节能小排量汽车；二为主攻纯电动智能汽车，组建全新的纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争”，其表示，“‘两个蓝色吉利行动计划’是基于全球汽车产业变革及应用环境变化而形成的新计划”。

面对“两个蓝色吉利行动计划”尚未达到预期这一结果，吉利汽车表示，“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是历史时机没有成熟，外部战略条件没有形成”。

在新能源车火爆以及燃油涨价的当下，吉利汽车顺应时势，加速布局新能源赛道，预计会重启“两个蓝色吉利行动计划”，但在车企集中挤入新能源赛道的当下，关键零部件所面临的“卡脖子”问题愈发严重，未来吉利汽车能否凭借“杀入”新能源赛道扭转增收不增利局面尚需市场给出答案，我们拭目以待。

       原文标题 : 股价“蒸发”近60%，“押宝”新能源能拯救吉利汽车吗？