作者丨查攸吟

责编丨崔力文

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所谓见证历史，这便是一个极其重要的参照点。

“10亿美元可是一大笔钱。”（One billion dollars money．）

“恐怕金额是欧元，殿下。”（I＇m afraid the amount is in euros， Your Highness．）

▲ 殿下，请分清楚计价货币昂～（电影《2012》剧照）

欧元比美元“值钱”，已经是国际外汇市场最近二十年以来形成的一种习惯性认识。对于国人而言，这种认知则可以追溯到十三年以前的2009年9月，自那部名为《2012》的灾难片票房大卖开始。

彼时，欧元正式取代欧元区十一国货币刚刚七年半时间（自2002年2月28日起），并且才在上一年，创下了兑美元1：1．6的历史性高点。

7月12日欧元兑美元跌破了平价，呈报0．9999。而截至13日午后，欧元汇率仍旧在不断震荡下跌之中。

这当然极为“不正常”。须知，尽管疫情自2020年4月在欧洲暴发以来从未有过好转，但随着美元的疯狂QE，直到一年前，其兑美元仍报1．22。

无论老欧洲如何停滞，但其历史积累犹在。欧元区目前19国，3．4亿普遍富裕的人口，外加辐射整个欧盟近4．5亿人口。从规模上来看，这仍旧是目前地球上规模最大的一个发达地区集团，其富裕程度和生活质量，甚至比美国相对更好。

但也就在此刻，构筑上述基准的一项重要底层逻辑，却在世人的见证下开始坍塌。

所以，这里要问的是——

欧洲究竟发生了些什么事，以及他们又是如何会走到今天这一步的？

而这一变故对于我们，又会造成哪些影响？

01欧元逝去的光辉

尽管有部分经济周期性的问题存在，但欧元的这一波剧烈贬值，更多是基于经济困局、疫情反复，以及俄乌战争导致的周边安全问题恶化，乃至于因战争引起的能源供应保障等等。

近一年多来，国内的恶性通胀问题，一直困扰着美国。而6月的CPI指数，更是达到了9．1％，刷新了8．6％的前值，创下41年以来的历史纪录。但这里必须强调的是，欧洲同样承受着强大的通胀压力。

根据上周数据，欧元区19国的通胀率均值，实际已达到了创纪录的8．6％规模，为欧元诞生以来的首次。而其他一些欧洲国家，例如不久前宣布退出欧盟的英国，在今年5月更是出现超过9％的通胀数据。

其中相当一部分原因，是俄乌冲突所导致的能源价格的一路攀升。

随着终止北溪二号计划、禁止俄罗斯石油等措施，以及随之而来的俄国的反制行为，目前欧洲实际已处于能源短缺状态，包括成品油、天然气等能源消费价格一路走高。

而能源价格的大幅度上涨，也势必向包括食品、生活日用品、耐用消费品，乃至于各种生物制品、医药方面传导，最终严重影响欧洲国家人民的生活质量，摧残后疫情时代本就脆弱的经济。

当然，上述只是来自经济层面的恶化，摧毁欧元汇率的决定性一击，来自美国。

2022年初，鉴于特朗普执政后期以及疫情以来，大量滥发的美元已经充斥资本市场，推动大宗等一系列商品价格暴涨，并波及美国本土经济，美联储决定强行进入加息周期进行缩表操作。

今年3月和5月，美联储分别加息25和50个基准点。之后的6月，更是罕有地一次性75个基准点，推动联邦基金目标利率升至1．5～1．75％。

利率的提高，带动美元资金回流美国本土，欧洲和日本则是首当其冲。而一般来说，这种状况下想要遏制资金外逃的最好策略，是欧元和日元也同步进行加息操作。

然而欧元区自疫情以来经济状况一直较美国更为复杂，复苏也更慢。俄乌战争引起的边际效应，也一直在加剧美元外流的问题。目前，欧洲经济衰退已经从“风险”逐渐演变成趋势。在这种处境下，如果欧元采取激进政策紧跟美元加息，非但无法抑制当前问题，反而可能使经济雪上加霜。

实际上，欧洲央行目前的决策者，早已看清了这些问题，自去年末开始，已多次表态“2022年内绝不加息”。

不加息，同时也无法抑制欧元区内持续的通胀，换而言之就是欧元的实际购买力持续下降。相对而言在可能导致的多种后果中，欧元兑美元汇率的创纪录走低，已经是其中代价相对最轻的一种。