2增量容易，增利难

或许是看清了现状，零跑在招股书中再次强调：“公司致力于在中高端主流市场，提供功能丰富、卓越性能、价格主要介于15～30万元的智能电动汽车”。

换言之，售价不足十万的T03根本不是公司未来发展主要方向，即便是目前已经成为国内第三畅销车型，于零跑汽车而言，也不能解决其根本问题。

截至2021年底，公司已经交付S01、T03及C11等三款智能电动汽车，若不计产量越来越低的双门轿跑S01，目前主力车型只有两款，公司未来计划以每年一到三款车型的速度于2025年底前推出八款新车型，建立丰富且持续扩展的智能电动汽车产品组合，以进一步向中高端主流新能源汽车市场渗透。

于是公司推出了最高售价近23万的零跑C11、27万的零跑C01，但俗话说“由奢入俭难”，主打性价比的零跑，中高端车型销量目前还是个迷。

未来的事交给时间，我们仅以现有数据来看，由于主打性价比，虽然零跑2019年至今汽车销量越来越高，但是公司营收水平距离“蔚小理”差距依旧十分明显。即便是营收爆量的2021年，零跑不过入账31．32亿元，但是当年蔚来的营收高达361．36亿元，尚不足后者的十分之一，且当年亏损高达28．46亿元，不客气地说，零跑2021年每卖一台车，就立刻亏一台车。

这种背景下，零跑研发经费连续三年增长，但是绝对值总和仅为13．87亿元，而蔚来仅2019年一年的研发投入就达到44．29亿元，作为零跑创始人朱江明真正的目标，特斯拉近几年的研发投入折合人民币超过300亿元，不知作为赶超者的零跑，如此研发是已经躺平了，还是觉得大华的老本儿够吃。

由此可见，零跑汽车销量反超“蔚小理”很容易，但是决定企业未来长期发展的决定因素，研发层面的投入不得不令人担忧，尤其零跑一直宣称自己是“全域自研”，即电动车从里到外全都是自己设计，但是三年的累计研发投入，尚不足以和“非全域自研”的蔚来，一年的研发投入抗衡，如何能让市场认可？

3  CTC还没落地，CTB技术又出现了

鉴于目前电动车行业现状，大部分消费者，尤其是下沉市场消费者，对电动车有一种天然的抵触情绪，尤其是今年先后爆出专业车手林志颖驾驶特斯拉撞击起火，混动版雷克萨斯LM起火导致一死两伤，更将电动车安全性，扔进了一个全所未有的舆论漩涡。

根据欧盟科学院院士、中国科学技术大学教授、国家“973”计划首席科学家孙金华透露了一组数据，2021年度，全国发生电动汽车火灾事故3000余起，根据接近800万辆的“纯电动”新能源汽车保有量计算，着火概率约为0．03％＋，而传统燃油车年火灾事故率为0．01％－0．02％。

如何提升电动车安全性，已经不再是企业的工作重点，而是全社会关注的焦点。想要真正提升电动车安全性，降低火灾事故率，就要在电动车电池上下足功夫。

回顾动力电池发展路径，经历了从CTM到CTP、CTC后，商用电池已经从电芯集成在模组上的集成模式（CTM），演变至跳过标准化模组环节，直接将电芯集成在电池包上（CTP），采用这种模式的电池，较传统体积利用率提高15－20％，零件－40％，生产效率＋50％，能量密度200Wh／kg＋，但随之而来的就是安全性面临挑战。

而CTC则是电芯直接集成于车辆底盘的工艺，目前采取CTC工艺的车型分别为特斯拉22年版Model3／Y和零跑的C01，只是在CTC还没有完全落地的时候，比亚迪就推出了CTB（Cell To Body）技术——一种电池车身一体化的新型电芯集成方式。

采用这种集成模式的车型，直接将电芯集成于电池上盖，再将电池包作为整体安装至车身，即动力电池是一个整体，结构为电池上盖——电芯——托盘组成，且与车身地板是分开的。这种集成方式，较直接与车身合为一体的电池，似乎更让人放心一些。

与CTP技术相比，CTB将原来的“电池上盖－电芯－托盘”的三明治结构转向了“车身踏板集成电池上盖－电芯－托盘”的整车三明治结构，在结构上更加简化直接，减少了因车身与电池盖相连接而导致的空间损失，有望进一步提高整体的空间利用率。并且在这种结构模式下，电池不仅仅是能量体，同时也作为结构体参与整车传力和受力，能够使得整车侧柱碰侵入量减少45％。

此外，CTB技术实现了车身与电池系统的高度融合，整车扭转刚度提升一倍。搭载CTB技术的纯电动车型，车身扭转刚度可以轻松超过40000N·m／°，而整车扭转刚度的提升能够有效抑制车身振动，能够更好地在实际场景中的连续减速带、鹅卵石等特殊路况中应用。

在抗压方面，紧密排列的刀片电池、上盖板和底板组成。“类蜂窝”三明治结构具有更好的安全性，能够实现电池系统结构强度的突破，相关的测试数据表明，搭载CTB技术的海豹车型已经顺利通过50吨重卡碾压的极端测试，表明能够在更严苛复杂的条件下应用。

基于CTB的技术优势，海豹车型还采取了高电压电驱升压的方案，能够实现15分钟充电里程超300km。

而采取CTC技术的零跑，据其宣传称在开发过程中针对于智能动力CTC技术，进行了多轮严苛试验，如底部球击、挤压、热扩散等将近30项试验，确保电池安全，其中有8项安全测试结果远超国家标准。

单从宣传数据上来看，二者不分伯仲，但是叠加比亚迪刀片电池此前积累的行业口碑，CTB的市场培育速度，或许比CTC更快。只是这一切尚需实践检验，我们也将持续关注。

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       原文标题 : 零跑汽车IPO：研发投入不足，如何画圆全域自研的大饼？