市值超越奔驰，上市后的保时捷与大众渐行渐远？还是双赢？电动化、智能化之路会怎么走？

在北溪天然气管道被毁后，欧洲可能将经历有史以来最冷的冬天，但是欧洲人此时的注意力也正在被另一件事儿所吸引。

9月29日，大众汽车集团旗下豪华车品牌保时捷正式登陆法兰克福证券交易所，上市价格定为每股82．5欧元，总估值为750亿欧元；保时捷IPO是德国历史上第二大IPO，同时是欧洲史上的第三大IPO。

保时捷到底有多值钱？

此次保时捷共计发售9．11亿股保时捷股v票，为致敬911车型。上市当日，保时捷以每股84欧元的价格开盘，盘中一度冲高至86．78欧元，并最终以每股82．58欧元收盘，较开盘价微跌1．69％。

尽管如此，这头大众旗下的“利润奶牛”仍以758．6亿美元的市值，成为全球第五大车企，位列特斯拉、丰田、比亚迪和大众之后，高于奔驰和通用汽车，仅较大众768．5亿美元的市值低9．9亿美元。

大众集团与保时捷家族的恩怨业内皆知，并形成了“你中有我，我中有你”的股权关系。在此次保时捷IPO前，由保时捷家族和皮耶希家族控制的保时捷控股拥有大众集团31．4％股权和53．3％投票权；大众集团则拥有保时捷汽车100％股权。

但由于历史原因，保时捷一直谋求更大的话语权。毕竟，在大众集团中，保时捷的地位无其他品牌能出其右，或者说没有保时捷就没有大众。财报显示，2021年保时捷全球销量仅占当期大众集团总销量的约3．3％，但却贡献了达25％的利润。

保时捷的电动化和智能化被大众拖累？

进入2021年后，在大众集团已明确提出向电动化全面转型的背景下，业内再次传出保时捷将独立上市的消息，大众为这一战略转型提供资金。

对旗下公司和业务进行分拆上市，已成为全球车企应对电动化转型的共同选择。在此之前，戴姆勒旗下卡车业务已完成上市；雷诺集团、福特汽车业已做出了相同决定。对大众集团来说，保时捷的独立上市已经产生了立竿见影的效果，在9月28日声明中，大众集团的预期是收获约94亿欧元资金；在9月29日保时捷敲钟后，这一资金量将增加至96亿欧元。

今年七月，保时捷CEO奥利弗·奥博穆接替了迪斯，成为大众的新CEO，保时捷和皮耶希家族就在第一时间力挺了这位新CEO，在最新的一份声明中他们这样表述道：“享有我们的特别信任”。

迪斯离职的直接原因，或许就是大众在智能化方面的投入与产出差距过大，CARIAD部门的研发投入对于新势力们来说，那几乎是天文数字，而目前取得的效果，却一言难尽。投资上百亿欧元，却鲜有商业化无果，这些钱是在大众柴油门巨额罚款后，迪斯各种压减成本，包括做了一件后面会提到的大事，才攒出来的钱，但研发进展却十分缓慢。

如今保时捷的CEO又是大众的CEO，保时捷的上市在一定程度上，能为保时捷的智能化研发提升筹集到更多资金。在2019年推出首款纯电跑车Taycan之后，保时捷的电动化之路基本上就陷入了停滞，纯电新车型一直没有更新，插电混动的车型本质上就是大众或者奥迪车型的换壳。而不断爆出谍照，被寄予厚望的电动Macan，却因大众集团软件子公司CARIAD无法按时交付软件而不得不多次跳票。

智能化落后，但其实并不急

大众品牌、奥迪品牌和保时捷品牌的三方角力和内耗是造成CARIAD进度严重落后的重要原因之一，迪斯曾公开指责保时捷和奥迪对大众软件提出特殊要求而导致项目拖延，这引起了保时捷的不满。

在赫伯特?迪斯亲自介入调停之后的妥协方案则是保时捷将使用软件平台E1．2，大众则押宝到了2026年以后的新软件平台E2．0，然而迪斯已经离开了大众，而且保时捷方面已经确定将终止与CARIAD在E2．0软件平台上的合作。

但是看似与大众渐行渐远的保时捷，其实也留下了退路，奥博穆表示在2030年大众的E2．0软件平台成熟之后，保时捷可能将重新选择回归母公司软件平台的怀抱。保时捷也计划将加强与美国和中国科技公司的合作，以更好地完成对软件平台的本土化开发。

之前，奥博穆与苹果公司首席执行官库克的多次会面，被外界理解为保时捷有意将Apple Car纳入座舱。其实对于保时捷这种超豪华性能品牌，智能化方面其实不用下太大的功夫，完全采用苹果最新的CarPlay可以大幅减少开发投入，一套完全根植于车辆内部的CarPlay其实完全可以解决保时捷的大部分需求。

另外在智能驾驶部分，保时捷目前并没有投入太多，保时捷目前仍未选定一家科技公司进行合作，同时也并未确认将选定CARIAD的合作伙伴高通，对于一个注重驾控体验的品牌，自动驾驶的确不应该是保时捷所关注的项目，当然在一些行政级的中大型座驾上，其实是可以配上高阶智能驾驶的。预计到时候保时捷会采用大众、奥迪的同款高通解决方案。

上市融资，电动化之路更顺

上市后，保时捷兼大众集团首席执行官奥博穆表示：“这对保时捷来说是一个历史性的时刻。我们相信，作为世界上最成功的跑车制造商之一，首次公开募股将为我们打开新的篇章，并能够拥有更大的独立性。我们将有机会继续施行我们的战略。”

对大众集团来说，保时捷的上市补充了大众集团的资金；对保时捷而言，则将拥有更高的决策自由度、更多样的产品战略布局以及全新的财务系统和品牌结构，这其实是一个双赢的结果。除了智能化以为，最重要的是保时捷将拥有全新的融资渠道，助力进一步实施其电动化战略。

保时捷还透露，下一代718 Boxster和Cayman仅配备电动机，使用PPE平台，2025年交付。此外保时捷还确认了关于911混动版的一些新细节，这款车定位运动型混合动力车，更注重性能而非能效。保时捷的战略是到2025年，一半的销量由插混或纯电动车贡献，到2030年纯电动车型交付量将增至80％。其实要实现这样的目标，还是需要不少资金的，上市融资之后，保时捷能够从大众这边分蛋糕，还能提升自己的话语权。

总结

对于大众集团来说，保时捷的上市应该是后迪斯时代的第一件大事，而且保时捷确实还是将在电动化、智能化的道路上一路向前，迪斯对于大众的影响还在继续。保时捷也不负众望，首次公开募股筹集到195亿欧元。其中，约96亿欧元将用于大众汽车的电气化转型，接近其电气化战略所需520亿欧元的1／5，其余部分则将作为特别股息分配给股东。

保时捷上市的大获成功，也为其他大厂们做了一个表率，不光新势力们能筹到大量的资金，传统品牌们一样可以，你觉得下一个单独上市的车企会是谁呢？

作者丨邹宇源

       原文标题 : 市值超越奔驰，上市后的保时捷电动化、智能化之路会怎么走？