明明合资了30年的伙伴也已经在智能新能源领域全线布局，Stellantis（斯特兰蒂斯）集团全球首席执行官唐唯实却选择了投资成立不到8年的零跑汽车。

东风集团在这一波操作中确实尬死了，但对于零跑汽车合伙人董事长来说，却是“一箭双雕”赢麻了！不仅解决了眼下的盈利难题，和赢得新的发展机会，更是通过所持有的大华股份，成功套现超过1.8亿港元，约合近1.7亿元人民币。

唐唯实作出的这个决定，充分说明资本只讲利益不会讲情分。也算是对东风集团的一个忠告吧——唯有自强，才有出路。

昨天，Stellantis集团和零跑汽车共同宣布：Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，这将使Stellantis集团成为零跑汽车的一个重要股东。

按照本次交易，Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际（Leapmotor International）”的合资公司。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

可惜，这样声势浩大又看起来完美的故事，并没有在资本市场得到什么好评，零跑汽车高开低走，这不由得让人觉得，这看起来更像是一个外资联合中国新势力的又一次资本造势，用一场演出收割股民。

当然，在这个故事中，朱江明的确是下了一盘高明的旗，既为零跑汽车赢得新的故事，又使得其仍持有5.29%的大华股份成功以超过30倍的收益套现。

Stellantis另寻新欢，唐唯实把“烂摊子”留给东风

我个人对Stellantis难免会有一些成见，该集团在中国市场那么多品牌，没有一家成功的。从菲亚特到DS，从克莱斯勒到标致雪铁龙，最后都是给合作伙伴留下一地鸡毛。与零跑合资，在我看来，更是有种困难时抛弃旧爱，又结新欢的意味。

Stellantis与东风集团合资的神龙汽车，算起来已经有30年历史了。神龙公司最早于1992年5月18日由东风汽车与法国雪铁龙公司成立。2002年10月25日，合作提升为东风汽车与法国PSA标致雪铁龙集团的合资合作。

在最高峰的时候，神龙公司最高创造了70万辆销量。

如今，神龙公司虽然摆脱了5万辆的销量谷底，并全力冲击15万辆的产销规模，但难回主流。

Stellantis集团属于典型的“只能同甘不能共苦”。

在神龙公司还没有走出困境的时候，作为外方股东的Stellantis集团，财务出身的唐唯实上任后，于2022年公布了“Dare Forward 2030”战略规划，在这一规划中，Stellantis集团表示，将在中国规划轻资产商业模式以降低固定成本。之后，Stellantis集团与广汽集团协商终止本地合资企业；而在此之前，整合前的PSA已经出售长安汽DS的50%股份。

与东风集团之间，10月19日，东风集团和Stellantis集团共同官宣，东风集团同意以人民币17.14亿元对价收购神龙汽车位于中国武汉和襄阳的特定土地使用权、建筑物和构筑物。同时，东风集团还与神龙公司达成租赁安排，东风集团将目标资产出租给神龙公司。

东风集团与Stellantis还“此地无银三百两”表示：将进一步深化合作，继续履行2019年已签署的战略合作协议，保持神龙公司现有的治理模式不变。Stellantis与东风集团保持双方股比不变，合资年限延长至2037年。

不过，不拿出真金白银也不实际拿来新车，Stellantis对东风的承诺无疑是空穴来风。

唐唯实的意图了然清楚：Stellantis对神龙公司不再继续投入，把所拥有的神龙公司的资产变卖给中方。有一种靠谱的说法是：Stellantis在神龙公司50%的股权，仅仅是名义上的，实际上既不会投资，也不会投入新的车型（当然，Stellantis也没有拿得出手的车型可以投入），至于神龙公司的亏损，Stellantis就通过将其持有的资产变卖给中方来抵。

而在唐唯实这一系列操作的时候，Stellantis全球版图的财务业绩非常出色，仅2023年上半年净营收达到984亿欧元，同比增长12%，调整后的经营利润为141亿欧元，同比增长11%，而净利润更是增长了37%达到109亿欧元。

也就是说，业绩亮堂的外方，以轻资产运作为借口，要么与中方合资伙伴（广汽菲亚特）分手，要么通过售卖仍在亏损中的资产（神龙汽车），甩掉包袱。让人觉得做得有点不大地道。

Stellantis转型“另寻新欢”是对东风的讽刺

更令人玩味的是：Stellantis一边与东风做切割，一边却为“新欢”买单，豪掷15亿欧元成为持有零跑汽车20%股份的战略股东。

Stellantis是2021年1月16日由PSA集团和菲亚特克莱斯勒集团合并而成的，总部位于荷兰，现在是全球第四大汽车集团。其旗下拥有阿巴斯、阿尔法·罗密欧、克莱斯勒等15个汽车品牌。

虽然Stellantis业绩显赫，但与全球其他国际汽车巨头一样，Stellantis同样需要转型。

STELLANTIS给我的感觉，有点“虚胖”，什么意思呢？它几乎没有拿得出手的新产品，也没有什么能力给到合资企业，这些年，神龙汽车从低谷走出来，甚至采用的是东风风神的技术。

那么STELLANTIS为什么盈利那么好？我分析下来它业绩来源是对研发投入的克扣。

在愉观车市手头一张欧盟研发投入最多的20家企业排名中，汽车产业占了8家（大众、奔驰、宝马、博世、Stellantis、大陆、采埃孚、雷诺），也就是说虽然Stellantis是全球汽车排名第四，但其研发投入比全球排名第十的宝马还要少。

在智能新能源时代寻找一个合作者，可以说，对Stellantis来说是一件迫切的事，也无可厚非，但在愉观车市看来，STELLANTIS宁愿战略投资给零跑汽车却不投资东风旗下的新品牌，同样值得深思。

同样是新业务转型，东风旗下既有高端的岚图，也有东风风神、东风eπ和东风纳米等“接地气”的新能源智能品牌，此外，还有东风小康也是华为问界和赛力斯的合作方。

在东风集团新能源市场布局完善的情况下，STELLANTIS选择投资给零跑究竟是对东风集团的信心不足，还是看重零跑的资本市场，想炒作概念在资本市场盈利一把？在我看来，对于财务出身又善于资本运作的唐唯实而言，一切都有可能。

朱江明借大华套现，9000万撬动近35亿港元

而此事无论STELLANTIS目的何在，也无论终局如何，眼下，最得利的是朱江明。

根据大华股份(002236)10月26日披露的信息：大华股份已经与Stellantis于10月26日签署了《股份购买协议》，拟以34.92亿港元的价格向其转让9000万股，占零跑汽车总股本的7.88%。交易完成后，大华股份将不再持有零跑汽车股份，实现退出。

众所周知，大华股份于2015年和2017年，两次共出资9000万元，获得零跑汽车7.88%的股份，这意味着，在前后不到8年的时间里，实现套现34.92亿港元。而值得注意的是，朱江明既是零跑的创始人和第二大股东，也是大华股份的创始人，截至2022年三季度末,朱江明持有大华股份5.29%股份。大华股份成功套现，按照比例，意味着朱江明可以成功套现超过1.8亿港币。

除此之外，STELLANTIS也为亏损中，暂时看不到盈利的零跑汽车带来新的希望。中国汽车市场越来越卷，随着越来越多“正规军”的加入，像零跑汽车这样的新进入者，面对利润和销量的双重挑战。之前，包括天际汽车、爱驰汽车、威马汽车等，都纷纷难以为继。同样，零跑汽车也尚未进入安全区，今年销量目标定为20万辆，然而，三个季度过去了，零跑汽车前三季度累计交付8.88万辆车，仍不足全年目标的一半。另外，财报数据显示，零跑汽车第三季度的经营亏损为10.25亿元，而2022年同期这一数字为13.61亿元，2023年第二季度为11.74亿元。综合今年前三季度净利润计算，零跑汽车的经营亏损已达到33.59亿元。

STELLANTIS15亿欧的输血，至少为零跑汽车短期之内赢得喘息的机会。

当然，STELLANTIS未来能为零跑带来什么以及零跑未来的竞争力在哪里，目前尚无法确定。毕竟，即便双方成立了零跑国际（Leapmotor International），也无法确定零跑汽车就能成功进入海外市场，毕竟海外的渠道也不是STELLANTIS自己的，渠道是经销商投资人的，他们也有自己的选择。

STELLANTIS历来与中国公司间的屡战屡败也说明STELLANTIS本来就是一家难以相处的公司，加上欧洲业务顺利，在舒适区呆惯的STELLANTIS是否能适应如此“卷”的新市场，也是未知数。

实际上，丰田曾也和通用在加州合资过， 不过最后也是以失败告终，最后工厂卖给了特斯拉。所以，对零跑来说，未来的路能走多远，仍有很多不确定性，这估计也是资本市场做空的原因之一。

当然，无论如何，朱江明已经将1.8亿港元落袋为安了，而对于东风集团来说，神龙汽车这个“烫手的山芋”已经落在了手上，STELLANTIS另寻新欢了，路还是要自己走，STELLANTIS看不上的东风新能源系列品牌，能否开出花，能否挽救和发展神龙公司，就要看东风汽车的能耐了。

       原文标题 : 唐唯实“另寻新欢”打脸东风！朱江明套现1.7亿“一箭双雕”！【愉观车市】