导语|Lead

近日，奔驰公布了三季度的财报，包括销量、利润在内的多个指标全面下滑。但奔驰依然维持了全年的销量目标，并强调不会通过牺牲利润来完成销量。奔驰豪华品牌的市场定位将不会发生任何改变。

本文出品|禾颜阅车工作室

撰文|张大川

编辑|禾子

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根据奔驰公布的数据来看，在刚刚过去的第三季度，奔驰全球销量为51.06万辆，同比下降4%。其中新能源汽车占总销量20%。相应的，奔驰在这个季度的营收和净利润也分别同比下滑1.4%和7.0%，达到372亿欧元和37.19亿欧元。

得益于梅赛德斯-迈巴赫和G级在高端市场的销量表现较为稳定，奔驰将销售回报率（RoS）稳定在了12.4%，但依然低于去年同期的14.5%。不得不说，奔驰这份三季度的财报并不亮眼，但奔驰依然维持了对于全年销量和净利润的水平。对于奔驰来说，在中美两大汽车市场价格战愈演愈烈的情况下，奔驰要达成相关目标的难度正在变得越来越大。

△奔驰将销售回报率（RoS）稳定在了12.4%

保销量还是保利润？

对于包括奔驰在内的任何一家企业来说，在接下来的一段时间里，是保销量还是保利润，将成为一个让人挠头的话题。

在三季度财报上单车毛利率创下新低的特斯拉还是将目标放在了确保全年180万销量目标的达成上。但是之前亮相的新款Model 3，以及刚刚调价的Model Y，双双涨价着实让不少消费者大跌眼镜。马斯克嘴上说一套，但是时下的特斯拉还是需要现有的车型能够产生更大的利润，无论是提升毛利率，借此来为稳定股价提供支持，还是赚取更多的利润，来应对潜在的经济危机。所以说，销量很重要，但是利润率在当下发挥的作用也不容小觑。

△Model Y在国内逆势涨价让不少消费者大跌眼镜

对于奔驰来说，同样确保销量应该需要让位于确保利润。上市公司的关键指标就是利润率，尤其是对于奔驰这样的豪华品牌来说，一旦为了冲击销量而导致品牌定位下滑，那显然是得不偿失。只要这个论调占据了上风，就意味着奔驰可能会将资源分配向燃油车倾斜，尤其是迈巴赫这样的高端车型。而奔驰首席财务官Harald Wilhelm在一次分析师电话会议上也证实了奔驰有可能采取这种做法。按照他的说法，当下奔驰依然会致力于实现其电动车相关的目标和计划。但是如果电动车的利润率低于预期，那么其将可以通过提高内燃机汽车产品组合的回报来提振收益。换句话说，现在的奔驰进退有据。进，可以发力电动车，加速企业转型；退，可以依靠燃油车，来确保销量和利润率。

△奔驰可以通过提升燃油车的销售比例来改善自己的利润率表现

跨国车企巨头的转型期阵痛

对于奔驰这样如今正处在向纯电动车全面转型过程中的企业来说，当下的挑战不可避免。

从政策风险来看，英国已经将全面禁售燃油车的时间从2030年推迟到2035年，而即便2035年后依然为燃油车的二手车交易开了后门。即便是对于电动车最为激进的欧盟，在未来禁售燃油车之后，可再生燃料的大门从来没有被关上过。而包括奥迪在内的不少德系品牌，早就已经完成了相关技术的研发。

△欧盟在未来禁售燃油车之后，可再生燃料的大门从来没有被关上过

从业务风险来看，电动车依然是不少企业的一个利润出血点。放眼全球车企，能够依靠纯电动车型就实现盈利的，只有特斯拉一家。而特斯拉为了达成盈利目标，对于成本的压榨已经无以复加。此外，还使用了一体化压铸这种工艺，虽然大幅降低了车身设计和制造的复杂程度，却给后期的维修埋了一个巨大的坑。

△电动车盈利还是面临不小的困难

从更为宏观的地缘政治风险来看，中国为了反制欧美对于中国的贸易打压，将对电池负极材料中必不可少的天然石墨进行了出口管制。在此之前，中国出口了全球90%的石墨。而使用人工合成石墨，不仅需要时间来研发，同时也会极大地推高电池成本。

综合这些因素来看，其实奔驰应该放缓全面转型电动车的进程。至少在中国和美国两大市场上，电动车受到消费者的青睐程度相比于欧洲还是存在一定的差距。尤其是在中国市场，根据乘联会披露的今年1-8月的销售数据，纯电动车型的零售量同比增长幅度仅为19.7%；而包括增程式在内的插电混动车型的增幅接近90%。在国内市场上，混动车型比起纯电动更加受到消费者青睐。这些都值得奔驰注意。

与中国的合作将成为制胜的关键

对于奔驰来说，要想在智能电动车领域取得更大的成功，和中国力量的合作势在必行。不久前，同为欧洲车企的大众和Stellantis先后入股了小鹏和零跑，来快速补齐自己在智能电动车领域的短板，其实就是一个最好的例证。

奔驰也曾经传出有和蔚来合作，引入蔚来的换电模式，但据说由于没有得到吉利和北汽两大股东的认同，这个方案最终无疾而终。不过说实话，换电模式是一种重资产的营运模式。前期不仅需要建设大量的换电站，同时租赁电池对于主机厂来说也是一笔不小的开支。如果没有办法得到源源不断的投资的话，奔驰需要给换电砸下数以十亿甚至上百亿的资金来运营换电。因此，除了蔚来之外，包括特斯拉在内的大部分车企都站在了超充一边。

△蔚来的换电模式不一定适合奔驰

和吉利合作，对于现在的奔驰来说是最容易达成的合作模式。之前将一半股权以及整车工程开发都交由吉利负责的smart品牌，如今正在迎来收获的季节。在国内市场初步站稳脚跟的smart，正在欧洲市场大力提升自己的销量，而且其布局速度明显快于宝马旗下的MINI品牌。不久前，网上甚至传出奔驰将为旗下的入门级车型CLA的燃油版引入吉利的雷神混动系统。

△深化和吉利的合作是奔驰提升竞争力最“短平快”的做法

点评

保利润对于奔驰来说是正确的做法。但是在竞争对手纷纷打价格战的情况下，奔驰唯有在技术上的突破，才能在确保自己豪华品牌调性和豪华品牌价格定位的同时，能够维持终端销量。在这种情况下，奔驰需要思考电动车战略的推进速度，同时也要更进一步考虑和中国车企的合作。只有这样，才能让自己的智能电动化之路越走越宽。

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       原文标题 : 奔驰三季度财报多项指标下滑，接下来保销量还是保利润？