评一周车股，察百态车市。

即将第二次入主白宫的特朗普正寻求在新任期内“重置全球贸易平衡”，而他的关税政策可能会让许多美国企业付出沉重代价。

可以说，特朗普正在与“世界”为敌。

在竞选期间，特朗普扬言要将中国商品关税提高至60%，并对所有其他国家商品征收10%的关税。大选结束后，特朗普又表示他打算对墨西哥和加拿大额外征收25%的关税。2024年12月底，特朗普向欧盟发出威胁，称如果欧盟成员国不增加对美国石油和天然气的购买，从而减少与美国的“巨大”贸易逆差，那么他将对欧盟征收关税。

根据税收基金会的估计，如果所有关税提案都付诸实施，平均关税税率占进口商品价值的比重将从2.4%升至17.7%，这将是1934年“大萧条”以来的最高水平。

最受伤的或是北美汽车业

对进口材料和零部件依赖程度较高的美国企业受到的冲击可能尤为严重，这其中包括了大多数美国汽车制造商。

美国国家公路交通安全管理局的数据显示，在美国组装的畅销汽车中，约有50%至70%的零部件来自加拿大或在美国国内制造，其余零部件则从墨西哥和其他地方进口。根据Cars.com的数据，进口零部件平均占所有汽车零部件的50%。在美国销售的汽车中，约有25%在国外组装，它们可能会被征收高额关税。

Wolfe Research分析师埃马纽埃尔·罗斯纳估计，关税的总体影响可能为每辆进口汽车3000美元，约占新车平均价格的6%。他的估计处于华尔街预测区间的中段。《巴伦周刊》此前估计，10%的普遍关税可能会导致美国制造的新车价格上涨4%或5%，对加拿大和墨西哥征收25%的关税将导致价格上涨近8%。

零部件和材料价格上涨还可能会影响美国汽车制造商的销售额和利润，尤其是在它们无法将增加的关税成本转嫁给消费者的情况下。

伯恩斯坦分析师丹尼尔·罗斯卡估计，对加拿大和墨西哥商品征收关税将影响福特汽车、通用汽车和斯特兰蒂斯的利润。他估计，通用汽车的营业利润可能会下降30%，斯特兰蒂斯和福特的营业利润可能会分别下降20%和25%。

更昂贵的汽车可能会导致消费者需求下降。Baird分析师卢克·容克估计，在最坏的情况下，对加拿大和墨西哥征收25%关税将导致本已低迷的美国汽车需求减少约110万辆，约占总需求的7%。

不过特朗普过渡团队发言人卡罗琳·莱维特称，选民授权特朗普兑现竞选承诺，包括停止政府对汽油动力汽车的攻击。莱维特在一份声明中表示：“特朗普总统上任后将支持汽车行业，为燃油汽车和电动汽车留出空间。”

路透社指出，这一消息正值美国电动汽车转型停滞不前，而中国电动汽车行业因其优越的电池供应链而持续蓬勃发展。美国行业媒体评价，虽然提案中对美国电池材料的投资还算“一丝慰藉”，但政策总体无疑会导致美国电动汽车销售放缓，并使市场进一步落后于世界其他地区。

欧洲的巨大代价

在2024年的美国总统竞选期间，特朗普就曾威胁要对德国汽车制造商征收关税，除非它们将生产转移至美国。

“他们不要我们的汽车，不要我们的农产品，什么都不拿。”特朗普在去年10月的竞选活动中说。“他们将不得不付出巨大的代价。”

美国市场是欧洲乘用车的主要目的地。根据可视化数据平台Statista的数据，2023年欧洲对美国出口汽车的总价值在425亿美元，相比之下，同期美国对欧出口的汽车价值约为78亿美元。

在上个月，在特朗普宣布对加拿大和墨西哥征收25%新关税的计划后，虽然彼时尚未提到欧盟，但就在宣布当天，欧洲汽车制造商的股票大跌，这凸显了广泛的忧虑。

数据显示，Euro Stoxx汽车与零部件指数年初至今已下跌13%，成为欧洲市场表现最差的板块之一，而更广泛的Euro Stoxx 600指数同期上涨了7%。德国汽车制造商，包括梅赛德斯-奔驰、保时捷、大众和宝马，今年股价跌幅在13%至25%之间。

来自特朗普的关税威胁对欧洲汽车制造商来说更是雪上加霜。

目前，该行业已因地缘政治冲突所带来的长期影响等因素而承受巨大压力，欧洲汽车行业正面临日益加深的衰退。去年他们在美国等主要市场已经看到销售下滑。

潜在的关税不仅会给大众、沃尔沃等领先的欧洲汽车品牌带来沉重打击，也给经济严重依赖这些汽车生产的中欧和东欧国家带来沉重打击。当然，首当其冲的还是汽车制造大国德国。目前德国仍是欧洲迄今为止最大的乘用车出口国。

德国经济研究所的测算显示，如果美国对欧盟开征关税。未来4年德国经济损失或高达1800亿欧元。

亲密盟友也明算帐

作为美国的亲密盟友，日本也希望与特朗普重启贸易谈判。

据财联社消息，日本外务大臣岩屋毅表示，日本希望与特朗普重启贸易谈判，且双方共识将取消汽车及骑车零部件的关税也列入谈判议程。

他进一步解释，原有的日美贸易合作是在五年前特朗普第一任期内达成的，当时两国协定，允许美国农产品更多地进入日本市场，以换取日本汽车不受美国关税影响。

岩屋毅强调，在新的谈判文件中，美国已经将汽车和汽车零部件纳入可取消关税的商品名录之中，两方的谈判将以取消日本汽车进入美国市场的关税为前提。

此前，特朗普威胁将对包括日本在内的所有海外国家商品征收10-20%的额外关税。而据日本财务省称，2023年美国是日本最大的出口目的地，其中汽车和汽车零部件占到日本出口量的三分之一。

此前有分析人士对美国与日本之间的“紧密合作”感到忧虑，其认为特朗普第一任期内美日两国的友好关系，很大程度上依赖于特朗普与当时首相安倍晋三之间的密切私人联系，但日本现任首相在这方面并没有什么优势。

更令市场不安的是，特朗普连同为北美贸易协定盟友的加拿大和墨西哥也被率先开刀，这让日本很难继续观望。

一方面，全球汽车市场已经因为中国的电动汽车而进入重整阶段，日本汽车业在这个过程中已经承担了极大的成本和转型压力。

另一方面，特朗普的关税政策背后意图是迫使先进的汽车企业前往美国设厂，主要目标就是中国厂商。日本在这一进程中很可能只会承受附带损害，而很难得到美国的支持。

因此，排除美国对日本汽车业的关税很可能是决定日本汽车业存亡的一次关键博弈，这也是日本当局极度希望与特朗普政府提前达成默契的深层原因。

持续博弈

外界认为，特朗普还将升级对来自中国的汽车、汽车零部件和电池材料的围堵。

根据路透社看到的一份提议文件，过渡团队建议特朗普援引针对“国家安全威胁”的美国《1962年贸易扩展法》第232条款，对“电动汽车供应链”进口产品征收关税，限制电池、关键矿物和充电组件等相关的进口。

此外，文件中可能与中国有关的部分还包括，将电动汽车电池技术出口限制扩大到所有所谓“敌对国家”。

据悉，美国国防部近年来一直强调美国的“战略脆弱性”，理由是中国在石墨、锂、稀土金属等关键矿产的开采和提炼方面占据主导地位。石墨和锂是动力电池的关键原材料，稀土金属则可用于制造电动汽车电机和军用飞机。

美国政府2021年发布的一份报告称，美国军方在武器和通信设备等技术方面面临着“不断升级的电力需求”。报告认为，“关键矿物和材料的可靠来源”对美国国家安全“至关重要”。

需要指出的是，去年5月，拜登政府发布对华加征301关税四年期复审结果，就曾宣布在原有对华301关税基础上，对涉及约180亿美元的中国产品进一步加征关税，其中包括特朗普过渡团队正关注的锂电池、石墨、稀土永磁等。

对此，中国商务部当时已经回应表示，美方出于国内政治考虑，滥用301关税复审程序，进一步提高部分对华产品加征的301关税，将经贸问题政治化、工具化，是典型的政治操弄，中方对此表示强烈不满。美方应立即纠正错误做法，取消对华加征关税措施。中方将采取坚决措施，捍卫自身权益。

在特朗普考虑宣布进入国家经济紧急状态后，汽车、芯片制造商和工业等涉及全球供应链网络的制造业公司股价盘前下挫。

美股盘前，通用汽车股价下跌0.9%、福特汽车下跌0.7%，特斯拉下跌1.4%，Stellantis下跌2.2%；电动车初创公司的股价也表现疲软，Rivian盘前下跌2.2%，Lucid盘前下跌1.9%；中概股蔚来ADR下跌4%，小鹏汽车ADR下跌3.4%，理想汽车ADR下跌1.7%。

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       原文标题 : 一周股评｜特朗普2.0关税威胁下，全球汽车业遭遇阵痛掣肘