究其原因，恐怕是由于Model 3作为一款走量产品，亲民的价格使其尚未与Model S及Model X逐渐下降的交付量达到营收平衡。或许正是受到这一因素驱使，马斯克心急地对该车型产量提出了新目标：2018年底，每周完成总量超8000台的生产工作。退一步说，截止二季度末，特斯拉将完成每周5000台Model 3的产能计划。

回顾具体数据，自深陷产能地狱到现在，Model 3这位“难产儿”现阶段每周产能已超过2000台。这也让硅谷钢铁侠12周以来头一次有了十足的底气，但该数字仍远低于他于2017年四季度提出的每周2500台。对于特斯拉，分析师远没有用户那么包容（Model 3预定量已达到45万台），他们始终认为这种不断跳票的行为看起来“不太地道”：“这将严重影响公司收入。”随着公司客户存款不断累积，Model 3的量产计划几乎成为了公司未来能否顺利融资的关键。

有媒体爆料称，为使Model 3产量保持每周2000台，马斯克为员工制定了“魔鬼计划”：其内部信显示，6月底之前，特斯拉位于加州Fremont的工厂将昼夜开工。然而对于这家公司疲软的现金流而言，随之而来的员工加班费用将大概率成为“压死骆驼的最后一根稻草”。

正因如此，分析师预计本季度特斯拉每股收益将再次遭遇暴跌。在这点上，散户与投资人再度达成了共识：华尔街指出公司Q1每股亏损3．26美元，而Estimize的预测是每股亏损3．19美元。然而对于这些言论，马斯克似乎根本没在怕的，他表示凭借Model 3车型当下指数级的增长速度，特斯拉将在今年第三季度和第四季度实现盈利。数据说话，公司本季度汽车毛利率增长了18．8％，高于市场预期的14．3％。

（特斯拉过去两年每股收益预期：图中蓝色为散户预期，灰色为华尔街预期，绿色为实际结果）

对于目前仍处于风口浪尖的产能问题，特斯拉方面称，2018第二季度工厂将关闭10天左右以解决生产线留存问题，届时产能将提升至新的高度。而就公司此前多少有些回避的“电池瓶颈”，股东信中也明确指出：过去几个月间，Gigafactory 1的电池模块确实是Model 3产能落后的“罪魁祸首”。在开启多条半自动化生产线路并改善原始生产线后，这一问题已经有所改善，预计整车电池包生产率将达到每周5000件。这一数字与其坚持的Model 3产能计划巧妙吻合。

据悉，特斯拉德国团队目前已设计并制造出了全自动电池模块生产线，将于第二季度运往美国工厂进行安装，该团队同时也在研究电池生产线的产能扩张功能。如此看来，公司似乎认为简化生产线，是降低资本开销并提高量产数字的最佳方式。对其电池线，马斯克也表示肯定：现阶段，特斯拉电池需要至少17分钟才能生产一件，而改造后的超级工厂有望实现每周3000件的生产任务。

除了这款拳头产品之外，特斯拉的下一款产品Model Y近期也是业界讨论的焦点，此前有消息称该产品计划于2019年11月开始投产。特斯拉Semi、Roadstar 2．0、Model Y……新产品的不断开发却迟迟不见露面，也被人怀疑只是马斯克提振股价的新手段。

说来说去，如今摆在特斯拉眼前的最大问题还是现金不够花。公开数据显示，该公司现金流已连续5个季度呈现负增长：从2016年底到2017年底间，特斯拉每季度的负自由现金流量至少有5亿美元。

此前彭博社便有报道表明：“按照特斯拉平均每分钟消耗6500美元的速度，它的资金或将在2018年底消耗殆尽。”基于此，《经济学家》杂志认为这家公司今年还需要再融资25到30亿美元。而如今，马斯克依旧坚持下半年特斯拉就能产生正现金流，完全没必要融资。

综合其此次对分析师的态度来看，无论马斯克是不是嘴硬，股东们又能有新故事看了。

作者：潘梓春