文 ｜ 刘章号

12月14日，新华社发表了一篇文章《电都去哪儿了？——从用电量曲线看中国经济活力》，文章称“今年以来，全国全社会用电量增速勾勒出了一条总体上扬的曲线，从一个侧面印证了中国经济的韧性和活力。”

不知是巧合还是暗合，长城汽车的A和H股K线图走势与“2020年全社会用电量增速”惊人一致，都是在上半年蛰伏，下半年企稳回升。当然，前者启动时间早于后者，而一旦启动，后者的涨幅亦要领先前者。从7月1日至12月14日收盘，长城汽车A股涨幅达到245．6％，远超同期大盘和行业指数。

正如新华社文章所述，中国经济在2020年逆风破浪。同样，长城汽车在2020年亦斩获颇丰，A股市值突破2000亿元大关，H股涨幅超过300％。

回望来路，长城汽车超拔山河的市值跃升，既是中国经济韧性与活力的表征，也是源于其业绩大涨的支撑，更是时间对“站在趋势一侧”的长城汽车的最大褒赏。

A股投资者眼中的“特斯拉”

“致富的艺术不是勤奋，更不是节俭，而是选择合适的方法、合适的时机和合适的地点。”爱默生在《处世之道》一书中透露了所谓致富的“秘诀”，虽然这更像是一位哲人对于生活而非财富的思考。

近两百年后的今天，投资于特斯拉和长城汽车的投资者们忽然对爱默生的思考“会心一笑”，因为他们的投资真的“合适”地恰到好处。

2020年特斯拉的股价飙升了近700％，成为全球市值第一大的汽车公司。相应地，在A股汽车上市公司中，长城汽车以200％＋的涨幅居于第二，以超过2300亿元总市值排名第三。

更值得一提的是，长城汽车的蹿红速度与特斯拉高度一致，均是从下半年猛烈抬升，在三四季度交替之际再上波峰。显然，在投资者的眼中，长城汽车已被视为A股“特斯拉”。

气势如虹的特斯拉进入12月仍在上行通道之中，而最新披露的长城汽车11月销量显示，业绩增长势头亦是势不可挡，或将进一步推升市场跟从效应。

从单月来看，11月，长城汽车销售新车145，240辆，同比增长26％，环比增长7％。其中哈弗品牌11月销量10．18万辆，同比增长22．11％，2019年以来月销量首次突破10万辆。

产品结构上，8月底上市的第三代哈弗H6和9月下旬上市的哈弗大狗销量继续爬坡，11月分别达到2．29万辆、0．86万辆，环比＋10．00％、＋21．99％。

新能源车方面，长城汽车亦迎来厚积薄发。纯电动品牌欧拉自创立以来月销量首次突破万辆，11月达到1．16万辆，同比、环比分别增长414．74％、44．70％，实现9连涨，稳居新能源行业第一阵营。

皮卡销量同样稳中有升，皮卡车型11月销量2．26万辆，同比、环比分别增长18．61％、10．81％。目前基于坦克平台打造、定位于智能豪华越野SUV的新车型坦克300已开始预售，将有助于提升WEY品牌销量。

无论是从整体销量还是从细分赛道，长城汽车的11月堪称“黄金赛季”，收获颇丰。

事实上这正是三季度业绩暴涨的溢出体现。2020年三季度单季，长城汽车收入录得262．14亿元，同比大增23．6％，并创下公司三季度收入的历史新高。

而放眼2020年全年以来，长城汽车亦不遑多让，1－11月，长城汽车累计销量961，489，持续保持市场领先。

持续放量的业绩增长，为长城汽车的投资者赢得了不断入场的信心基础。一如东吴证券分析师黄细里在近期的研报中表示：全面看多整车板块，首推长城汽车，给予“买入”评级。

对于价值基石，市场从来坚定。

业绩长虹的背后是对趋势的理解

“你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗？对鱼来说，陆上的一天胜过几千年的空谈。”全球新能源汽车的顶级投资者巴菲特更青睐“躬身入局者”。

2020年的车企巨头们表现不一，有的经营不力、濒临破产边缘，也有的V型反转走出低谷，而长城汽车则属于后者。

受疫情影响，虽然一季度销量下滑，但二季度同比则迅速转为增长16．7％，扭转了局势。特别是二季度盈利18亿元，同比增长141％，为两年来单季盈利最高。到三季度更是创下历史新高的季度收入。

显然，长城汽车正在走出自己的“节奏”，既呼应着资本市场的节拍，也传导着汽车行业的市场讯息。

12月10日坊间传出长城汽车计划推出全新智能电动汽车独立品牌，内部代号“SL项目”，暂命名为“沙龙汽车”，再一次激发市场的想象空间。

因为早在去年11月，长城汽车与宝马集团合资的光束汽车项目，正是着力于纯电动汽车的联合研发和生产。此番再度出手新能源，显然背负着更大的使命。

如果说2020年有资本市场的“宠儿”的话，以新能源车为代表的造车新势力显然位居其中。2020年同样是各路传统车企加速推出各自高端电动汽车品牌的密集之年。

这其中的角逐自然激烈。

以乘联会11月数据为例，销量头名是宏光MINI EV，榜眼则为特斯拉Model 3，位列季军的则是长城汽车旗下欧拉黑猫，销量近9500辆。

声量颇高的造车新势力未能挤进行业前三，并且国产高端电动汽车品牌均未能上榜。而早前似乎在新能源车上建树不多的长城汽车反而赢得了属于自己的位置。

如果说新能源汽车是一条河流，那么也是一条还没有澎湃起来的河流，但上游的水流已经汹涌而来。对此，长城汽车早已洞若观火，并下好了“先手棋”。这正得益于长城汽车对“河流”的理解。

早在2018年，长城汽车就已正式发布首个新能源汽车独立品牌欧拉，并在2019年国内新能源汽车销量同比下滑4％的整体市场中逆势上扬。

不止是抢占“河流入口”，甚至于对于“河床”本身，长城汽车也在竭尽开发。

2019年4月，长城汽车携手移远通信、中国联通、Qualcomm Incorporated等展开5G战略合作，将5G和LTE－V2X技术引入长城汽车未来车型中。7月，完成行业首例45度旋转式高速叠片的开发与导入，并于当年将首批叠片电池成功交付。

2020年7月，长城汽车一举推出了全球化高智能模块化技术平台“柠檬”、全球化智能专业越野平台“坦克”，以及面向未来出行的智能系统“咖啡智能”三大技术平台，意图全面提升旗下品牌车型的规模化、智能化水平。

再到今年11月，长城汽车自主研发的新一代动力总成正式下线，其中包含全球首款横置9速湿式双离合变速器、入选“中国心”2020年度十佳发动机名单的4N20发动机以及新一代三合一电驱动系统。

一边是借欧拉练手新能源，另一边则是锤炼内功，不断提升其在智能物联网、自动驾驶等领域的技术内驱力，虽然长城汽车在燃油车市场有着“王者”般的超然地位，但对于当前略显拥挤的新能源车赛道仍然有着自己的想法。

“2020年，我国新能源汽车销量将达130万辆，远超行业预期。”工信部官员预测。而这个数字显然只是个开始，对于长城汽车的“新能源”之路来说自然也是如此。

全球产业链重构的“机遇发现者”

时至今日，汽车已成为产业链高度全球化的一个缩影，而2020年则是全球产业链重构的时间窗口期。

对此，长城汽车掌门人魏建军有着极为清晰的认识：“全球化是中国汽车企业的唯一出路。随着5G和人工智能的到来，长城汽车在新科技方面的创新优势将更加突出，这也将更有利于提升长城汽车的全球竞争实力。”

事实上，长城汽车早已开始的全球化布局有着“分进合击”的路线图指引，并在2020年汇成新的产业版图。

首先是从品牌层面布局全球市场。

早在2017年，长城汽车以中国豪华SUV领导者“WEY”为主打品牌亮相法兰克福车展，技惊四座。当年即被德国《焦点》（FOCUS）周刊评选为法兰克福车展最成功的五款车型之一，为中国豪华品牌赢得全球市场的一席之地。

2019年二度参展法兰克福车展的WEY品牌还发布了全新的国际化战略布局，旗下VV7、PHEV等车型更是深度彰显长城汽车在新能源领域的技术积累，为快速切入全球化新能源汽车发展快车道铺路。

其次是从零部件市场构筑全产业链支撑全球化战略落地。

长城汽车向世界展示中国汽车制造与智造的水平不仅仅体现在整车上，更是体现在零部件产品上。

在法兰克福车展上，长城控股集团旗下零部件企业合体出征，蜂巢易创、蜂巢能源、曼德电子电器和诺博汽车系统携一系列顶尖技术创新成果参展，更深层次上显示了中国车企的“硬实力”。

种种迹象表明，2020年的全球产业链重构机遇之下，全球汽车产业链供应链体系将形成一次重大变革，中国汽车业或将在汽车零部件核心产业链实现加速突破，而长城汽车显然早已有所准备。

第三是从海外布局整车生产基地到建立全球化生产体系。

仅仅在11月，长城汽车就正式获得泰国罗勇工厂所有权，同时俄罗斯发动机工厂正式奠基，前者将被打造成为全球标准的智能工厂，有望于2021年一季度投产，助力长城汽车发力泰国和东盟市场；后者是规划年产8万台的发动机厂，又为其布局全球供应链迈出了坚实的第一步。

目前，长城汽车已形成国内九大生产整车基地和国际三大海外生产基地及五大KD工厂全球化生产体系。

此外，随着全球化产品的布局，长城汽车未来将在俄罗斯、澳大利亚、南非等市场导入长城汽车全新一代的产品。在全球化市场中不断取得的认可，也让长城汽车在国内的品牌塑形更添“份量”。

全球化布局提速的同时，长城汽车数字化变革也正在迈向新阶段。

公告显示，长城汽车计划发行可转换公司债券，募集资金80亿元，拟投资新车型研发以及汽车数字化研发。太平洋证券分析师白宇分析认为此举将“有效利用资本助力转型，提升产品矩阵的丰富度以及智能化水平”。

无论是植根传统汽车赛道，还是在新能源汽车市场定向突破，长城汽车正以其全产业链布局的核心优势稳步提升盈利与抗风险能力，进而在全球市场闯出中国车企的“光荣与梦想”。