对手更多也更强，小鹏能保持优势吗

文｜罗宁

一年前，小鹏汽车在美国成功上市，不到两个月时间融资24亿美元，成为继蔚来汽车和理想汽车之后第三家在美国上市的中国造车新势力，创始人何小鹏成功敲钟之后说：

“多拿弹药非常重要，才能赢得长跑。”

一年之后，新造车领域的玩家早已不止“蔚小理”，伴随华为、百度、小米等科技公司进入造车领域，这条赛道不仅变得拥挤，而且充满了强有力的竞争者。面对新玩家们的快速扩张，小鹏汽车选择这个时刻在香港上市，其目的或许并不难猜到。

但寻求赴港上市之际，如今的小鹏汽车和一年前相比究竟有哪些不同之处？为实现自己的“长跑”计划，小鹏究竟做了哪些事？能否继续跑赢新对手？本文将从以上三个问题围绕小鹏汽车香港上市做出解读。

业务向好，止血在望

和去年相比，小鹏在第一季度的表现有其亮眼之处。一方面，小鹏汽车总收入为人民币29．51亿元，较2020年同期的人民币4．12亿元增长616．1％，同时，第一季度净亏损7．86亿元，说明亏损依然是小鹏作为新造车企业的常态。

另一方面，尽管受到疫情和芯片短缺影响，小鹏依然实现了交付量和毛利率的增长。从图表中我们也能看出，小鹏毛利率从2020年第四季度的7．4％提升到了2021年第一季度的11．2％，毛利率增加3．8％，若对比蔚来以及理想的毛利率变化情况，会发现小鹏提升幅度较大，且有望追上理想甚至蔚来。

新车交付方面，“蔚小理”三家目前依然是蔚来在交付量上更具优势。但根据官方数据，今年1－5月，小鹏累计交付24173台电动汽车，同比增加427％，同时小鹏2020年全年交付量是27041台，今年的前5个月交付就接近去年一年，说明产能爬坡速度很快。

还有一点值得关注的是软件服务。小鹏在第一季度首次将其自动辅助驾驶服务XPILOT计入收入当中，据官方介绍，XPILOT软件收入占第一季度营收的2．5％，并且有超过20％的P7车主购买并激活了该功能，预计还会继续增加。

之前的财报中我们曾提到过，新造车势力如今都在强调软件服务的价值，若小鹏能不断提升营收中软件服务的占比，那无异于找到了一条和其他国内企业不同的汽车发展方向，而不再仅仅只是口号。

不过，尽管财报中能够出现了一些亮眼的数据，但如今的小鹏面对的市场环境和去年相比有了很大差别，要想更全面分析小鹏目前的处境，我们要对于当下的格局有进一步的了解。

“长跑”对手纷纷入局

在变化的新能源市场中，如今出现了几个巨头对手：华为、百度、小米，他们都是小鹏的潜在竞争者，甚至在品牌、技术、市场营销层面上，早起步几年的小鹏还没有这些对手来的有优势。

玩家之一是“不造车”的华为，尽管一直对外宣称不造车，但华为还是下场参与到了造车的方方面面。

先说一个夸张的数据——华为与小康旗下子品牌赛力斯合作的华为智选SF5定价区间20－25万元，几乎和小鹏汽车P7系列价格看齐，在今年4月发布之后，2天时间预定量突破3000台，作为对比，小鹏汽车在今年一月份新车交付量为6015台，这无疑是华为在品牌与营销上的竞争优势，而市场对华为入局的兴趣点还不止如此。

夸张的不仅是预定量，还有华为庞大的汽车研发团队，根据此前媒体的消息，华为智能汽车解决方案BU的规模在千人左右，此外加上HiCar、自动驾驶芯片等不归属于BU的部门人员，华为最终团队规模会在5000人，其中自动驾驶团队就有2000人。

而造车新势力中，小鹏汽车内部员工3600多人，理想2600多人，蔚来则有7000多人，不造车的华为比造车的小鹏和理想人数还要更多，从侧面也能看出其“长跑”准备之充足。

此外，华为在技术方面也开始对“蔚小理”产生影响。以小鹏引以为豪的XPILOT自动驾驶技术来说，华为在2019年便拿下了导航电子地图制造甲级测绘资质，这是制造高精地图的必由之路，华为也由此为其自动驾驶技术打开道路。

实际上，根据势乘资本《自动驾驶—重塑未来出行行业的明珠》研报中的内容，影响自动驾驶发展的关键因素“高精地图”、“激光雷达”、“AI芯片”、“网络安全”领域，华为几乎都有涉及。

2020年12月，华为在中国汽车工业协会主办的峰会上发布了96线车规级高性能激光雷达，外界第一次知道华为在造车领域之深入，就在今年4月，北汽与华为携手打造的全球首款搭载3颗激光雷达量产车极狐阿尔法S 华为HI版发布，其在闹市街区进行自动驾驶的视频在社交媒体上又引发了一轮讨论热潮，而在AI芯片与5G车辆网领域，华为也与比亚迪等车厂展开了合作，去年4月发布的比亚迪汉系列电动汽车也成为首款搭载华为5G技术的量产车。

尽管并没有自己造车，但华为参与制造的新车们已经成为“蔚小理”不容忽视的对手。不妨再来简单做一些运算，根据官方财报的一些数据，蔚来、小鹏、理想在2018－2020年的三年的研发投入金额为108．88亿元、48．47亿元、30．6亿元，而据此前华为智能汽车解决方案 BU 总裁王军的说法，华为今年在汽车产业的研发投入为10亿美元（约合人民币64亿元），超过了小鹏、理想两家公司三年的研发投入。

如果说小鹏目前依然能够在15－30万元价位依靠产品取得话语权，那么深入到自动驾驶、5G车联网、AI芯片、激光雷达的华为极有可能成为在不同价位为用户提供不同产品，甚至还可以在华为上千家门店进行销售，品牌以及渠道的加持，让华为参与制造的新车出场便拥有人气光环，这对于辛苦多年才积累起一定优势，但依然在为品牌建设努力的小鹏来说无疑是一种压力，而在一年以前，这样的压力并不存在。

如果说华为这样的对手对小鹏还只是旁敲侧击，那么已经和吉利成立造车公司的百度，亲自下场造车的小米或许会成为小鹏强有力的竞争者。一个是国内最早开始自动驾驶技术研究的公司，一个是被人们赋予“年轻人第一辆车”期望的亲民品牌，这两个对手也许会直接和小鹏展开正面竞争。

定价在20万以上的集度汽车从技术层面将会对小鹏发起攻势。从技术投入来看，在与吉利合资成立集度汽车之前，百度就已经在自动驾驶、车联网、高精地图、AI芯片领域布局并产出成果，此前商业数据派也对百度芯片进行了专题报道（感兴趣的可以跳转阅读）。

相较于华为，百度阿波罗项目与车厂的合作已经持续多年，这种合作关系也为百度造车提供了宝贵经验，而通过与吉利联手，百度也得以在汽车设计与生产制造方面补齐短板。

按照官方说法，集度会在5年内投入500亿元造车，并在三年内实现量产，毫无疑问，这台车无疑会搭载百度的自动驾驶技术以及其人工智能交互方式，这两点也是小鹏汽车如今的重要卖点，因此很可能成为小鹏的竞争者。

另一边则是“压上全部身家和名誉”的小米创始人雷军，作为小鹏汽车的投资人之一，外界普遍认为由他参与的造车项目会对小鹏产生更大影响，不仅是因为100亿美金启动造车计划，还因为何小鹏和雷军的关系，何小鹏曾表示，自己在没接收雷军投资时就建议过雷军造车，并且按照小米的品牌定位，其对于汽车产品的规划也会与小鹏汽车类似，主打强科技属性的中高端市场，无疑会对小鹏产生影响。

无论是华为、百度或是小米，对于小鹏的影响都并非单一层面。定位中端的小鹏凭借其科技感成功占住15－30万元价位段，但如今同样杀入这一领域的华为、百度、小米也在瞄准这一价格区间，小鹏先发优势中的价格、自动驾驶技术似乎不再牢靠，而对手的品牌影响力以及营销渠道能力又要强于小鹏，对其，小鹏究竟应该如何迎战？

多拿“弹药” 赢得长跑

如果说小鹏在美国上市融资24亿美金成为如今站在国内电动车品牌第12位的重要原因，那么为了继续向前，小鹏还需要源源不断的资金投入，这恐怕是小鹏选择香港上市的核心原因。

早在今年3月，路透社就曾报道中国电动三大汽车新势力将在年内回港上市消息。由于小鹏在2020年8月在美国上市，按照要求二次上市公司必须在另一家符合条件的交易所有两年的良好合规表现，小鹏不能通过二次上市在香港上市，因此可能会申请香港的双重一级上市，IPO后将拥有美国和香港两个主要上市地，而据报道，此次香港上市小鹏也将获得最多20亿美金融资。

无论是技术、销售渠道还是品牌建设，小鹏的投入依然不够充分。根据官方数据，2019、2020年以及截止2021年3月31日的三个月，小鹏研发开支分别为10．51亿元、20．7亿元、17．25亿元以及5．35亿元，占总收入的89．2％、29．5％和18．1％，从长远角度来看，小鹏如今还将目光放在了飞行汽车领域，又将是一笔很大的研发支出。

所以即便如今的股价相较于去年高点已经回落近一半，但小鹏依然需要尽快找到更多资金支持，此前何小鹏曾提到，新能源车做到80％大家的差异不会很大，但是再往深度去做就会差很远，而剩下的20％深度部分，拼的是技术和时间，此外，疫情影响之下的芯片短缺，汽车厂商能否熬过“寒冬”坚持到芯片恢复正常供应，背后同样需要资金支持。

（小鹏股价较去年最高点已回落一半）

根据IHS Markit数据统计，2020年，小鹏在中国新能源客车市场的份额为2．0％，排在电动车品牌第12位，尽管如此，如今小鹏在国内的渠道以及品牌建设依然需要加强，按照官方说法，其实体销售和服务网络包括178间门店和61个服务中心，覆盖中国70个城市，相较于特斯拉以及蔚来，这样的数字依然不够漂亮。

何小鹏曾说“创业团队一定要有‘乐观的悲观主义’心态，他认为创业的过程中慢就是快，但当家底雄厚的对手们纷纷站在跑道上打算“长跑”，小鹏要想继续向前，就不得不加速向前。