文｜梁华梁

长城汽车掌门人魏建军称：2025年，长城汽车将实现年销售400万辆、新能源汽车占比80％、营业收入超6000亿元的目标。但豪言背后，是新能源销量环比暴跌，还有对其智能化“过度投入”的质疑。

不久前，长城汽车掌门人魏建军在公司的2025战略发布会上放出豪言，称到2025年，长城汽车将实现年销售400万辆、新能源汽车占比80％、营业收入超6000亿元的目标。

此话一出，立刻引发市场的热烈讨论。

诚然，在传统汽车行业向新能源领域加速变革这一关键节点上，长城汽车无疑是表现最好的车企之一。

从其4000多亿元的市值也能够看出，市场对长城汽车近一年来的表现颇为认可。

不过，考虑到2020年长城汽车营收刚过千亿，总销量120万辆。也就是说，在接下来5年里，长城汽车的营收、销量年复合增长率分别要超过43％、27％。

长城汽车放出如此豪言，真的靠谱么？

【激进的2025战略】

长城汽车的2025战略目标显然过于激进。

从销量方面来看，2020年全年长城汽车的销量为111．16万辆

也就是说，想要完成2025年400万辆的销量目标，长城汽车在未来5年时间内销量增长260％，年复合增长率高达29％。

但现实情况是，2016年－2020年，长城汽车的销量分别为107．45万辆、107．02万辆、105．3万辆、106．03万辆和111．16万辆，同比增幅分别为26．01％、－0．4％、－1．6％、0．69％和4．84％。

如此看来，长城汽车完成这样的销量目标，难度很大。

营收方面，2020年全年长城汽车录得营收1033．08亿元。

而要想实现超过6000亿的营收水平，长城汽车从今年开始，营收的年复合增长率将超过42％。

这也不是一件容易的事情。

资料显示，2016年长城汽车营收达986．16亿元，但自2017年来，其营收基本保持在1000亿左右。

而在新能源汽车领域，长城汽车的口气更大。

数据显示，2020年长城汽车新能源汽车销量5．74万辆，同比增长55．26％，销量占比为5．27％。

要想实现2025年销量占比80％，则意味着，长城汽车5年内需要实现新能源汽车销量增长54．75倍，年复合增长率需要达到120％以上，想想都觉得不可思议。

诚然，长城汽车的销量在今年得到快速增长，数据显示，今年前5月公司销量51．75万辆，同比增长65．3％。

但这一成绩是建立在去年受疫情影响，长城汽车一季度销量大幅下滑的基础之上。

考虑到为了“达标”，今年全年长城汽车需完成148万辆的销量目标。而51．75万辆的销量只是全年目标的35％。

在全球芯片供应持续紧张的大环境下，长城汽车真正的考验还在下半年。

【新能源布局遭遇怀疑】

2020年，可谓是智能电动汽车元年。

不仅资本市场迅速点燃了对电动汽车的热情，车企也审时度势，加快了对新能源汽车产业的布局。

这其中，就包括长城汽车。

在新能源方面，长城汽车主打欧拉和沙龙两个品牌。

欧拉定位于高性价比、入门款，沙龙则聚焦于高端新能源汽车。

也正是凭借这两个品牌，长城汽车实现了在新能源整车领域的布局。

鉴于长城汽车向新能源领域的积极进发，资本市场也“毫不吝啬”对于长城汽车的看好，4000多亿元的市值就是最好的回报。

既然尝到了新能源领域的甜头，长城汽车自然要把这个新能源的“故事”讲到极致，2025年320万的销量就是明证。

然而，理想很丰满，现实却要无情打脸。

当长城汽车口出豪言之际，旗下唯一已经量产的新能源品牌欧拉的表现却不及预期。

最新销量数据显示，2021年前5月，长城汽车的新能源车销量达到41804辆，其中欧拉的销量为41756辆。

分月来看，欧拉4月销量7476辆，同比大幅增长323．57％。但在5月，欧拉的销量为3597辆，较4月锐减51．9％。

欧拉销量的环比竟然出现暴跌，未来市场销售前景还有待观察。

除新能源汽车外，长城汽车还在三电领域加快布局。

尤其是在氢能源方面，长城汽车在今年发布了氢能源战略，目标直指“全球氢能源车企第一品牌”。

近年来，长城汽车在氢能源技术研发方向投入颇多，但问题是，目前全球氢能源车产业发展并非主流，商业化成果更是非常有限。

因此，长城汽车在氢能源上的重金投入是否有能够得到相应的所回报，也令人生疑。

【新故事：智能化的“过度投入”】

除新能源领域之外，长城汽车还希望向智能化和数字化进发。

也难怪，毕竟资本市场对于长城汽车新能源领域的布局，已经在市值上兑现了“看好”。

长城汽车需要寻求下一个“故事”，方向无外乎两个：一个是自动驾驶，另一个就是智能汽车生态。

事实也证明了长城汽车的紧迫心里。

就在2025战略发布会的第二天，也就是6月29日，长城汽车正式对咖啡智能进行升级。

所谓的咖啡智能2．0，既以“智慧、智联、智驾”为开发导向，包括1个智能中枢＋1个强大基石＋3大智能升级。

具体的内容，氢财经在这里就不再赘述。

但有一点是肯定的，既长城汽车要玩智能化、要搭建智能出行生态，就得大规模砸钱。

长城汽车也明白这个道路。

2025战略就提到，在研发费用方面，未来五年，长城汽车累计研发投入达到1000亿元，相当于每一年长城都要花掉200多亿。

如此大规模的投入，连智能化属性更足的蔚来、小鹏，甚至是特斯拉都要望尘莫及。

资料显示，2021年蔚来汽车的研发费用仅为50亿，小鹏汽车只有蔚来的一半，而特斯拉今年一季度也只有42亿元人民币。

但现实情况是，智能化的故事并不好讲，智能汽车生态故事更是因涉及多方利益，落地推进都困难重重。

在长城汽车之前，不止有特斯拉、蔚来、小鹏等新锐造车势力涉足该领域，更有包括腾讯、阿里巴巴、百度、华为等互联网巨头加强了布局，这些竞争对手无论在技术上还是财力上，都是长城汽车无法比拟的。

更值得注意的是，连特斯拉的马斯克都承认了，自动驾驶的开发比想象更难，那作为传统车企出身的长城汽车，又会遭遇到多少挑战？

新能源汽车的故事讲完了，智能化、智能出现生态的故事还没有什么眉目，长城汽车就再次“过度投入”，假如在方向上出现错误，几年的时间、几百亿元的投入就打水漂了。

这个道理，长城汽车肯定也懂。

只是现阶段，最重要的不是未来潜在的损失，而是市值的进一步美化。