蔚来2022年第三季度财报分析

本文为美港探案（MGresearch）原创

作者：言無

编辑：探长X

11月10日，美股盘前，蔚来发布了2022年第三季度的财报，总的来说，这份财报所传递的信息让我对于蔚来的前景更加乐观，也更加有信心。

一、整体业绩，单季收入再创新高

营收方面：Q3实现总营收130．02亿元，去年同期为98．05亿元，同比增长32．6％，这是蔚来营收首次突破130亿，再创单季营收新高，这已经是蔚来连续10个季度实现增长。

利润方面：在本季度内，归母净亏损为21．42亿元，同比扩大44．9％。当然蔚来的亏损主要还是由于当下疫情扰动、供应链短缺以及原材料成本不断上涨造成，不过相信随着疫情的消除，在Q4会有明显改善。

充换电网络：累计布局 1210 座换电站，累计为用户提供超过 1400 万次的换电服务。累计部署 2055 座充电站，包含 5765 根超级充电桩和 6077 根目的地充电桩。与此同时，公司充电地图在中国接入的第三方充电桩超过 59 万根，在欧洲接入超过 38 万根。

海外市场：为更好的服务欧洲用户，本季度内蔚来正在柏林、法兰克福、鹿特丹、哥本哈根、斯德哥尔摩等欧洲十个主要城市建设未来中心和未来空间，并计划于 202 年底在欧洲建成 20 座换电站，2023 年底建成 120 座换电站，为当地用户提供可充、可换、可升级的家电体验。

二、交付量单季创新高，产能将进一步释放

蔚来Q3累计交付31607辆，去年同期为24439辆，同比增长29．3％，2022年Q2交付25059辆，环比增长26．1％，本季度蔚来创了历史新高。蔚来最近几个季度在交付方面，还是很不错的。尤其是与小鹏、理想相比较而言，蔚来在本季度交付数量遥遥领先。

从2020年Q1至2022年Q3，累计11个季度，蔚来、小鹏以及理想复合季度增长率分别为23．47％，27．87％，26．16％，乍一看蔚来在交付增速方面确实要比小鹏、理想慢上半截，但是蔚来的交付基本呈现上升趋势，而小鹏和理想在2021年Q4交付达到峰值后，连续3个季度交付呈现环比降低的趋势。因此在交付趋势上来看，蔚来走势是最强的。

在昨晚的财报电话会议上，关于交付方面，蔚来提到：

1、ET5的电子差速锁来自于新厂，因此产能还处于爬坡期，对于交付的影响至少有2－3k辆，而疫情影响则有1k＋辆，对于产能爬坡预计在12月能达到预期，ET7 和 ES7 目前基本上没有大的障碍，届时疫情影响也会解除

2、预计明年产能将进一步释放，产能将超过15万

3、明年上半年蔚来将有五款车型会推出，至少有1款类似Model Y的爆款。

4、12 月份有望突破一个月2万台的这个目标。

在昨晚的电话会议上，蔚来表示在接下来的Q4预计交付4．3－4．8万辆，在刚过去的10月份已经交付10059台，这也就意味着在11月和12月月平均交付16470至18970辆，即使按照最低标准，至少也要交付16470辆。

不知道蔚来是否记得年初定下来的年交付15万的小目标呢，如果按照15万的年销售数量来算的，1－10月累计交付92493辆，也就是说在剩下的2个月内，蔚来月交付至少要达到28754辆，在2022年单月交付最高是在6月，12961辆，要知道这个月的交付量其实是有4、5月的积压订单所致，因此想要完成年初定下的目标，基本无望。