重卡阳春背后：未来两三年，我们大概率处于一个温和复苏周期
03大周期向上要到2026年以后
周期关注的四大经济指标，产成品存货、M1、工业增加值和PPI，除了工业增加值，剩下的三个指标确实表现出了明显的周期性。
国信证券王学恒有一系列关于周期的随笔，其中提到，从各类指标的领先性来说，货币类先于产量类，产量类先于价格类，最后才是存货类。
从我们上面的四个图也可以发现，货币类的M1同比指标已经出现拐头向上的趋势，右下角价格类的PPI目前还是个大幅向下的趋势，而左上角存货类的产成品存货明显就是刚刚掉头向下。
由于工业增加值这个指标波动越来越小，实用性不高，我们直接选用主要工业品的产量数据。主要工业品品类众多，典型的叉车、金属切削机床其实还在向下，但是货车已经出现拐点，此外，重卡作为货车的一个品类确实表现出了向上的趋势。
这也从侧面印证了王学恒的结论。所谓的“M1定买卖”，“量在价先”，从宏观的角度，还是相当有道理的。
我们跳出基钦小周期来看大的康波周期。按照康波周期以往的先例，从2026年开始一轮基钦周期向上之后，会是一个30年的向上大周期。
从全长50-60年的康波周期角度来看，目前大概率还是一个下行阶段的末期。波周期历史上的一个特征是衰退和萧条期加起来，大约在17年左右，上升期通常会比较长，30年左右。
我们推断，本次康波周期，也是信息技术周期繁荣期从1991年开始，萧条期大概率结束于2025年。如果再确切一点，2022年12月是一波基钦周期的结束，按照基钦周期大约40个月左右的中位数时间，下一波基钦周期大约结束于2026年4月。
也就是说，结合基钦周期，大的康波周期向上的起点大概率会在2026年年中。
但是现在总体上还是处于一个萧条阶段。其实这几年我们的感受也确实很明显，三年疫情，国外乱糟糟的，美元加息也被整成了便秘的样子。这并不是偶然，而是萧条期就是这么一个状态。
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