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左拥大众，右牵蔚来

尽管主营业务长期难有起色，但江淮汽车并未退缩，通过捆绑大众和蔚来,变“向”突围，以求转型。

2015年10月，江淮汽车与大众汽车合资合作项目拉开序幕。2017年6月1日，在中德两国总理共同见证下，江淮汽车与大众汽车于德国柏林签署合资企业协议。根据该协议，合作双方共同成立一家股比各占50%的合资企业，进行新能源汽车研发、生产和销售，并提供相关移动出行服务，即后来的江淮大众。

2018年4月24日，江淮大众发布全新品牌—SOL（思皓）；次年，思皓首款车型思皓E20X发布上市。

短短4年不到，江淮大众就从无到有，甚至将产品推向市场，其背后是充分利用了江淮和大众双方的优势资源，聚焦新能源市场。

然而，还没等迎来4岁生日，江淮大众就改头换面了。

2020年12月，大众投资10亿欧元，获得江淮汽车母公司江汽集团50%股权，同时增持双方合资公司江淮大众、后更名为大众(安徽)的股权，由50%增至75%。与此同时，大众（安徽）将思皓品牌，授权给中方伙伴江淮汽车使用，合资公司不再使用该品牌。

此前，2020年9月和11月，即北京、广州车展期间，江汽集团分别发布乘用车品牌思皓和refine瑞风商务车品牌，而将JAC彻底归还给商用车体系。

这些举措，可以理解为江淮汽车在“商乘并举”战略背景下，深耕乘用车市场而作出的调整。

“江淮以商用车起家，所以在大家的固有认知中，JAC代表商用车。我们希望利用思皓的品牌标识，来强化江淮乘用车产品形象。”江汽集团原董事长安进曾表示。

曾经，大众（安徽）主导下的思皓品牌发展迅猛，短短几年便拥有轿车、SUV、休旅车等三大产品类别，覆盖传统燃油车以及新能源车市场。但这个新品牌还是没有引起市场太大关注，哪怕有大众的光环加持，其品牌力和产品销量均比较弱。

从销量来看，思皓品牌自诞生以来，月均销量不足万辆，2022年9月是最高点，达到1.26万辆，之后就掉头向下。今年1月是最低点，月销量仅4720辆。

销量不断下跌，业绩不可避免地连续亏损。财报数据显示，2020-2022年，大众（安徽）在权益法下确认的投资损益分别为-12.28亿元、-13.34亿元和 -23亿元，3年累计亏损高达48亿元。

相比大众（安徽）连年亏损，江汽集团牵手头部造车新势力——蔚来汽车则划算很多。

2016年4月，江汽集团和蔚来汽车签署战略合作框架协议。

2018年，蔚来汽车第一辆量产车蔚来ES8，经江淮之手下线；2021年3月，江来先进制造技术（安徽）有限公司成立。同年5月，蔚来汽车与江淮汽车、江来公司签订“联合制造生产协议”，约定从签订当月至2024年5月，江淮汽车将继续生产ES8、ES6、EC6、ET7以及其他可能存在的蔚来车型，同时将年产量扩大至24万辆。

2022年12月，蔚来第30万辆量产车在江淮蔚来先进制造基地下线，刷新国内高端汽车品牌下线速度纪录。

表面上看，二者调整合作方式后，江淮汽车在合作中的地位有所提升，从一开始的“代工厂”，逐渐转变为合资方即股东，二者关系也更加紧密。

但桌布下面，隐忧仍存。

一方面，今年以来，合作方蔚来汽车面临较大增长压力，5月依然未能突破万辆大关，同比、环比都在下滑，并且连续两个月交付量下滑。销量下滑，导致产能停滞。

另一方面，蔚来汽车连年亏损，2019-2021年累计亏损超200亿元。

这是悬在江汽集团头顶上的一把危险的达摩克利斯之剑。