2

外援“依赖症”难消

“如何利用现有可用的资源和条件破旧立新、坚持转型、走出困境，找到一条适合公司自身情况的发展道路，是公司管理层正在全力以赴努力的方向。”据海马汽车透露，公司已明确了南北基地不同发展战略。

其中，郑州基地将利用现有产能，一是做好出口；二是争取通过与合作伙伴的深度合作，谋划区域出行专用产品等细分市场；三是进一步处置低效、无效资产，合理控制规模、着力降低负担。

这里面我们注意到，虽然是个路子，但海马汽车存在依赖合作伙伴的问题。比如最早发展初期，海马汽车曾借着与日本马自达合作，推出了普力马和福美来等颇受欢迎的车型，其中福美来还是中国车市“新三样”之一。

在2017年陷入经营困境的时候，海马汽车与小鹏汽车签署了《小鹏品牌汽车合作制造框架协议》，开始为小鹏汽车代工，到2019年6月实现了第10000辆小鹏G3下线。2019年-2021年，海马汽车连续3年年报显示，主要产品为8S、S7、小鹏等。

不管自身造血能力如何，如果能靠代工“活下去”倒也可以。遗憾的是，海马汽车与小鹏汽车的代工合作2021年到期未续。

或许是急于找到新的“大树”，接着我们经常能看到海马汽车与其他公司合作的消息，只是很多都没有了下文。

像是去年4月，有消息说，滴滴正与海马汽车就合作生产电动汽车进行谈判，但处于协商阶段，尚未就造车事宜作出最后决定，后续就没有再看到这个消息。

现在确定的是，海马汽车已经与丰田、盒子智行达成合作，主要押宝“氢燃料电池汽车和B端出行市场”两条赛道。

今年4月，海马汽车宣布，与丰田将在氢燃料电池汽车研发与产业化领域建立战略合作伙伴关系，共同推动氢燃料电池汽车在国内市场真正落地，并实现商业化运营。

5月初，海马汽车透露，公司与丰田合作打造的氢能乘用车7X-H已完成工程设计，搭载丰田电推系统的功能样车已于今年4月底成功试制下线，争取于今年第四季度开展小批量示范运营。

与盒子智行的合作主要是由全资子公司增资入股。盒子智行是一家从事智能出行平台运营的创新科技公司，主要提供包括B端新能源汽车设计、销售、运营及物联网商业化平台，主打网约车、出租车及公务出行市场。

不过，以海马汽车目前的亏损情况，《车圈能见度》还是担忧其能否支撑到氢能源车的交付。B端市场开拓起来也没那么容易，盒子智行这个“后来者”还处于成长阶段。

3

扭转局面路在何方？

由于经营业绩每况愈下，近3个月股价震荡下行，投资者们开始质疑海马汽车是否发展战略有错误，以及现在管理层的能力是否已不适合带领海马汽车。

就拿全面转型新能源汽车和智能汽车这一战略来说，大势所趋，转型决策没有问题，但海马汽车把重点放在了氢能源这个尚未成熟的市场领域。

根据中汽协数据，今年一季度新能源汽车累计产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%。其中，氢燃料电池汽车累计产销分别为566辆和681辆，累计同比分别增长-24.4%和-6.8%。数据是相当低迷的，实现产业化之路还需要更长的时间。

由于商业化进程缓慢，此前已有不少传统车企在这一赛道打了退堂鼓，包括日产、戴勒姆等。2021年中旬，本田也在日本宣布，将关闭日本狭山工厂，停产氢燃料电池车CLARITY FUEL CELL，转而更加关注电动汽车。

再结合海马汽车自身的业绩情况，投资者对其氢能源车的战略有质疑也可以理解。除此之外，出口业务也是海马汽车近年来经营重点方向，同样存在一定的不确定性。

2022年，海马汽车境内销量3120辆、同比下降85.32%，境外地区销量21272辆、同比增长157.53%，境内外销量形成了强烈反差。

海外市场不同于国内市场，上市公司对其掌控力度、了解程度可能有所欠缺，对当地市场变化的反应可能出现延迟，进而会影响海外市场销量。此外，随着贸易保护主义抬头，海外贸易在物流、结算等方面可能面临相关政策变动风险。

海马汽车方面也坦言，出口依赖性风险是公司重点关注风险之一。不过，对于该风险，公司的措施是：一方面，将力争开拓更多海外市场，合理分散风险；另一方面，将与海外合作伙伴不断加强合作深度，从销售到生产到研发，通过合作的加深，规避不确定性风险。

眼下，海马汽车正在努力重振主业经营。我们可以看到，公司前5个月的销量有了明显的提升，但我们暂时还没看到海马汽车扭转局面的趋势，现状依然严峻。

作者|刘媛媛

来源|车圈能见度（CarVisibility）

       原文标题 : 巨亏之下，海马汽车花样“自救”？