星舰上天，特斯拉暴跌

作者｜楚门 王磊

编辑｜秦章勇

昨晚，马斯克又完成了一个壮举。

SpaceX星舰虽然没完全成功，但此次比以往任何时候走得都要远。

发射6分钟左右时，一级助推器在返回过程中最终坠入大海，随后星舰顺利进入轨道，这对SpaceX来说是一个巨大里程碑。马斯克也激动地祝贺SpaceX 团队，称星舰飞船已经达到轨道速度。

此次发射几乎吸引了全球范围内的目光，几乎所有人都相信SpaceX离真正的成功已经不远了。

CNN报道称，“星舰失联了，但取得了巨大进展”。

SpaceX更是像打了鸡血，自信满满地表示：敬请期待我们第四次发射。

只不过，马斯克的SpaceX虽然接近统治大气层以外，但地面上的特斯拉，正在遭遇大麻烦。

星舰上天的同时，特斯拉股价持续下跌，最近两个交易日的累计跌幅达8.6%，市值蒸发约479亿美元（3446亿元）。

事实上，进入2024年以来，特斯拉的股价就开始冷却。截止目前，特斯拉收跌4.12%，创下自去年5月以来的新低，每股报价162.5美元，较年初每股近250美元的高价蒸发了35%，市值降为5175亿美元。

这也连带着马斯克的身价大幅缩水，截至发稿，马斯克已经从首富的位置滑落至第三，与排在第四的扎克伯格仅差20亿美元。

01 负面消息满天飞

从消息面来看，满眼望去特斯拉尽是麻烦。

先是德国工厂因人为纵火被迫停工，遭受巨大损失，后被调查研究机构冠上了“新任贬值王”的称号，最近又被多家投行调低目标价。

这些磕磕绊绊虽然对于特斯拉来说并不稀奇，但叠加起来就非常让人头疼。

本月初，有“特斯拉反对者”放火烧了特斯拉德国超级工厂附近的一座输电塔，使得整个工厂和附近镇上的居民以及柏林部分地区断电，特斯拉柏林工厂也随后被疏散，最终结果就是暂时停工停产。

德国工厂主管安德烈·蒂里格表示，由于生产停顿，工厂有超过1万名员工被迫回家，停产期间，每天有超过1000辆车无法下线，“这对我们来说意味着高达九位数的损失”。

最终在因纵火停产一周后，特斯拉德国工厂恢复了生产，或许为了鼓舞员工，马斯克在恢复正常运营后特地前去参观，并表示：“嘿，德国真棒！为了柏林的胜利，继续干！”

德国工厂问题刚告一段落，特斯拉又遇到了新麻烦。

ISeeCars发布的一份研究报告显示，在美国，特斯拉是目前所有汽车品牌中，二手车贬值速度最快的品牌。

据悉，这项研究调查了去年2月至今年2月期间，在美国市场售出的180万辆使用期为1至5年的二手车数据，通过评估车辆价值、销售市场以及其他各种数据，测算一年内二手车价值的跌幅。

在所有品牌中，特斯拉名列榜首。仅一年时间，特斯拉车型的平均二手车价格就从51323美元跌至36515美元，降幅高达28.9%，这个数字是玛莎拉蒂的三倍多，是阿尔法罗密欧的两倍多。

除此之外，特斯拉还遭到两家投行下调目标价，其中瑞银将特斯拉的目标价从225美元下调至165美元，维持中性评级。富国银行则将其评级下调至卖出，目标价从200美元，直接下调至125美元。

富国银行的分析师认为，特斯拉是家“没有增长”的成长型公司，估值过高，预计今年销量将零增长，2025年销售量将开始下降。

坏消息一个接一个，也是导致特斯拉股价大跌的直接原因，而特斯拉股价的波动意味着马斯克身价的变化。10天前，彭博亿万富翁指数显示，马斯克的净资产为1977亿美元，被亚马逊创始人杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)的2003亿美元超越。

而到了3月15日，最新的彭博亿万富翁指数显示，马斯克的排名已经掉到了第三，身价跌破了1800亿美元，十天内身价缩水180亿美元。

02 海外市场不再独宠纯电车

对于一家车企来说，利润和需求才是资本市场上最大的试金石。

2023年的特斯拉，营收和销量创下历史新高，总营收达到967.73亿美元，同比增加19%。全年共交付180.8万辆新车，同比增长38%，其中Model Y更是在全球大卖超120万辆，成为全球最畅销车型。

营收涨了，利润却没有跟上。

2023年，特斯拉出现了自2017年以来，首次的年度利润下降，第四季利润更是大降40%，营收和每股收益都不及预期。

2023年，特斯拉经调整后利息、税收、折旧和摊销前盈利（EBITDA）为166亿美元，较2022年的192亿美元下降了13%。

而且2023年的四个季度，特斯拉的毛利率更是一路走低，从一季度的19.3%、二季度的18.2%、三季度17.9%，一路降到了年末的17.6%，在第四季度创下了2019年以来的最低毛利水平。

毛利率降低，最大的原因还是特斯拉不断降价促销量，同时还在加大研发和运营的开支。

2023年表现乏力，接下来也好不到哪去。特斯拉在2023年的财报中并没有给出2024年交付目标，只是表示今年销量增长将放缓，此前特斯拉一直将年平均交付量增速设定在50%。

根据马斯克的回应，因为要致力于推出“下一代汽车”的研发，2024年的汽车销量增长“可能会明显低于”去年的增长率。并且在2024年，储能业务的部署和营收增速，应该会超过汽车业务。

之所以出现这样的情况，特斯拉也做出了解释，“目前正处于两个主要增长浪潮之间”，第一个浪潮开始于Model 3/Y车型的全球扩张，下一个增长浪潮将由下一代汽车平台的全球扩张发起。

言外之意，2024年的特斯拉要处于低谷期，不过特斯拉长期以来一直将年交付量的平均年增长率定在50%，这次可能要食言了。

所以Morningstar Research的分析师Seth Goldstein发出警告，“特斯拉同比增长50%甚至30%-40%的情况，不会在2024年发生。”

这其中不只是特斯拉自身的原因，外部的需求环境也发生了巨大转变，一个不得不承认的事实是，海外市场对纯电动车并没有先前的激情了。

据彭博社报道，有分析师预计，今年欧洲市场新车销量增速将由14%放缓至5%，需求进入低迷期。

同样的，美国政府放缓了对于汽车产品电动化转型的比例要求，英国首相苏纳克则直接宣布将燃油车禁令从2030年实施推迟至2035年。

这也导致了海外车企巨头对电动化转型来了个180度大转弯。

奔驰在近期宣布了调整全面电动化战略，将其电气化目标推迟了五年，并向投资者保证，未来十年将继续更新内燃机汽车产品阵容。

奔驰的电气化目标，从2021年的“到2025年电动车销量占比达到50%，在2030年前做好全面纯电动的准备”，变成了“到2030年，包括混动在内的电动汽车销量将占集团总销量的50%”。

而在更早之前，通用、福特等老牌跨国车企也暂缓了各自既定的电动化部署，同时开始发力混动车型。

这也意味着传统车企不愿再和特斯拉一道，信誓旦旦地开创纯电动的春天。在大环境与利润率双重困境下，特斯拉难免会有些力不从心。

03 车企围攻特斯拉

中国是仅次于美国的特斯拉第二大市场，也是全球最大的电动汽车市场，但特斯拉今年来在国内的存在感却越来越低。

3月1日，特斯拉宣布Model 3、Model Y开启限时特惠，3月底前提车，最多可享优惠3.46万。只不过这次优惠并没有引起媒体广泛报道，特斯拉也没有直接下调售价，而是通过保险补贴、车漆福利等名目变相降价。

最重要的是，特斯拉这一轮的优惠活动并未带来明显的进店量和成交量增长。这无疑是一个危险的信号，表明特斯拉正在失去20-30万元中国乘用车市场的价格主导权和舆论关注度。

另外，特斯拉曾经细分市场的王牌车型——Model 3和Model Y，也正被越来越多的竞品蚕食份额。

最近两年上市的全新电动车型，有80%都在对标特斯拉，同时技术标准、设计、用料都要远远超过特斯拉的标准，堆料武装到牙齿已是国内车企们的基本操作。

小鹏P7/G6、蔚来ET5、极氪001、智己LS6、比亚迪海豹，还有未上市的蔚来第二品牌乐道汽车、小米SU7等，几乎都是瞄着特斯拉打。

高阶的NOA自动驾驶辅助领航系统、800V高压平台、豪华座舱...这些都是目前特斯拉所不具备的。

以Model 3为例，其推出于2016年11月，直到2023年才迎来首次换代，仅外观和电池容量有些许调整，起售价却上涨2.8万元。

在国产新能源加量降价的无限内卷面前，特斯拉的“小打小闹”，竞争力明显不足。

现在对标特斯拉主力车型的产品数量已达数十款之多，与此同时，特斯拉的产品型谱却相对简单，仅有五款乘用车可供选择，这还包括了还未在中国上市的Cybertruck，这使得特斯拉在应对车型周期带来的挑战时显得捉襟见肘。

显然，缺少新产品和新技术的特斯拉已经无法像过去那样成为市场关注的焦点。

这么来看，特斯拉想突出重围最大的杀手锏，真得靠那款神秘的Model 2了。

       原文标题 : 马斯克火出大气层，特斯拉跌到悬崖边