2020年4月，欧洲在经历了疫情对车市的沉重打击后，虽然5月销量数据依旧低于去年同期，但已开始出现复苏势头。同时欧盟以及德、法新能源车产销大国纷纷出台刺激政策，车企亦持续保持积极姿态，共同助推新能源车市场重回增长通道。

1．1 德法牵头推出重磅电动车支持政策

欧盟拟投资200亿助力新能源车市场。根据彭博社消息，5月19日欧盟制定草案，宣布促进新能源汽车主要举措，鼓励车企生产和销售新能源车，并加大电动车充电基础设施投资，主要内容有：

未来2年投入200亿欧元，建立清洁能源汽车采购机构，以实现欧盟新增乘用车CO2平均排放量95g／km、新增轻型商用车147g／km的排放标准；

成立400－600亿欧元到清洁能源投资基金，以加速零排放动力系统投资；

在充电桩领域投资增加一倍，2025年前建设200万个公用充电桩和燃料补给站；

对零排放汽车免收增值税。

德国拟将电动车购置补贴再提升50％。近日，德国宣布实施税收优惠的刺激政策以提振市场，自2020年7月1日起，将VAT由19％下调至16％，对于售价4万元的汽车，优惠金额达1，200欧元。2019年11月，针对电动车市场，德国曾上调购置补贴50％，电动车最高可获6，000欧元补贴金额。现拟再度提高购车补贴标准，此次提升幅度亦为50％，且新增加部分全部由政府出资：

对于标价4万欧元以下的EV车型，将之前6，000欧元的补贴上限提升至9，000欧元，标价4万至6．5万欧元的车型补贴由5，000／辆欧元提升至7，500欧元／辆。

对于标价4万欧元以下的PHEV车型，相应将之前4，000欧元／辆的补贴上限提升至6750欧元／辆，4万至6．5万欧元车型由3750欧元／辆提升至6525欧元／辆。

法国明确新能源车购置补贴将再提1，000欧元。根据法国路透社（REUTERS）报道，5月26日，法国总统马克龙宣布了一项涉及80亿欧元（约合人民币627．3亿元）的新能源车补贴支持计划，将之前新能源汽车6，000欧元（约合人民币4．7万元）的购置补贴，提升至7，000欧元（约合人民币5．5万元），补贴对象面向消费者，推动市场需求端复苏。同时提出新能源车发展目标，未来5年内法国混合动力汽车和电动汽车的产量超过100万辆。

德国、法国既是欧洲新能源汽车消费国，也是生产国，对于新能源汽车销售端政策支持最终也会反哺本国车企，因此拥有极大的动力来推动电动化加速，而且作为欧盟话语权较重的核心成员，亦将大力推动欧盟电动车政策落地，后续政策层面向好预期仍将不断增强。

1．2 5月销量已逐步恢复

欧洲在欧盟碳排法案的硬性标准下，新能源车渗透率将持续提高。2019年欧洲新能源车销量55．9万辆，2020年1～4月已完成26．1万辆的销量，接近去年全年销量半数。我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威、荷兰七国做具体分析，2020年初至今七国电动车占全欧洲达84．8％，5月完成电动车销量3．42万辆， 推测欧洲5月电动车销量约为4万辆。

考虑到各国疫情严重程度不同、厂商复工时间的不确定性，我们预计两种场景：1）欧盟相关新能源车促进方案通过： 2020年的销量100万辆，同比增长80％以上，渗透率下半年提升至10％。2）欧盟相关新能源车促进方案年内未落地，2020Q3起将回归2020Q1水平，2020年的销量80～85万辆，同比增长50％以上，渗透率约为7．5％。

德系、法系车企贡献大部分市场供给。2020年1～4月欧洲销量前20的电动车型中，德国占11款，销量占比41．3％，法国占3款，销量占比22．4％。从4月销量数据来看，欧洲本土车型对特斯拉Model 3（市占率7．8％）造成一定挤出冲击，Model 3的月销量市占率同比下降11．3 pct，其中雷诺 Zoe（市占率6．6％）、大众 e－Golf（市占率5．2％）、奥迪 e－Tron（市占率4．3％）三款主推车型的市占率和排名均有所提升。

德法两国不断高调推出新能源车刺激政策，原因在于其新能源汽车消费大国＋生产大国的双重属性。促进新能源车销售，最终将会使本国汽车制造业受益，在当前疫情冲击经济的大背景下，此诉求会更强。日前法国、德国明确推出新的补贴标准，有望发挥在欧盟的强大影响力，敦促欧盟出台更多新能源汽车支持政策。

疫情对市场销量的打击，被年初的高增长所弱化，累计销量数据大幅增长。在欧盟平均95g／km的CO2减排目标敦促，以及多方鼓励政策刺激下，2020年初至今欧洲各国新能源车销量增长和渗透率指标均表现良好。欧洲碳排法案的约束力水平得到验证，目前电动车渗透率较低但市场空间大的英、德、法等国的电动车销量均同比大幅增长，渗透率也有所提高；而作为汽车电动化领先者的挪威，电动车销量稳定，渗透率持续拔高。

从单月销量来看，环比销量增幅由负转正，但疫情对市场的冲击余波持续存在。选取七国5月电动车销量3．42万辆，相比4月2．14万辆，环比增长60．3％，预计5月全欧洲销量可达4万辆以上，已显著恢复。德国、法国、意大利等国的电动车销量已开启同比高速增长模式，英国、西班牙、挪威、荷兰等国虽然销量同比下滑，但渗透率均有所提升，其中英国、挪威渗透率增幅分别达到13．7 pct、19．2 pct。由于4月燃油车市场受疫情冲击相对较大，随着行情恢复，5月电动车渗透率均出现环比下降。

5月欧洲汽车市场开始恢复，燃油车的反弹尤为突出，但仍低于往年同期水平。4月受疫情冲击较大的国家（英国、意大利等）燃油车销量下滑严重，而随着电动车和燃油车市场的同步复苏，燃油车销量向正常水平靠近，5月电动车渗透率有所回落，但相对去年同期仍处于高位。

英国车市依旧低迷，EV相对坚挺。2020年5月英国电动车销量3249辆，同比减少25．4％，渗透率达16％，同比提升13．7 pct。其中EV销量2424辆，同比增长21．5％，PHEV销量825辆，同比下降65．1％。

英国电动车市场与燃油车市场均在4月受到严重冲击，环比降幅均90％以上，5月起有所恢复，开始复苏的燃油车市场将4月异常拔高的电动车渗透率拉回到相对正常的水平，但仍实现同比13．7 pct的增长，EV市场相对活跃。

德国电动车市场稳中有增：5月电动车销量12333辆，同比增长56．1％，环比增长20．3％，其中EV有5578辆，同比增长20．5％，PHEV有6755辆，同比增长106．6％，PHEV仍是德国电动车增量的主力。

德国自进入2020年以来，电动车销量一直维持同比增长状态，自4月起增速有所放缓。同时渗透率持续处于高位，5月有轻微下滑，同时碳排放水平亦出现反弹趋势。但新补贴方案落地可能性较高，新一轮对市场的刺激即将展开，电动车销量和渗透率有望继续拔高。

法国恢复迅速，渗透率稳定：2020年5月法国电动车销量为7176辆，同比增加77．3％，环比增加336．2％，其中EV销售4112辆，同比增长50．3％，PHEV销售3064辆，同比增长133．5％。

法国电动车市场已开启同比、环比双增长模式，5月销量已恢复到3月水平，同时新的补贴政策发布，将对市场恢复产生加速推动作用。电动车（EV＋PHEV）渗透率稳定在100g／km左右，仍具备下降空间。

意大利市场快速复苏，销量大幅增长：2020年5月意大利实现电动车销量2992辆，同比增长78．4％，环比增长465．6％，其中EV销售1812辆，同比增长51．5％，PHEV销量为1180辆，同比增长145．3％。