特斯拉市值一路攀升，成为了全球市值最高的车企；蔚来汽车也在努力向前追赶……

近日，蔚来汽车在融资方面又有了新的动向。美国东部时间6月11日蔚来宣布了该公司发行的7200万股美国存托股票（ADS）的定价，每股代表公司的A类普通股，价格为5．95美元／ADS。据悉，蔚来将授予ADS承销商30天的选择权，以购买最多1080万股ADS。

根据这个募资要求，算上配售蔚来最终募资额度在4．922亿美元，折合人民币34亿，这已经是蔚来今年以来募集到的第四笔巨额融资。

在诸多融资中，影响最大的要数合肥市政府参与的70亿融资，但目前这部分资金还没有全部到位。不过，得益于这次融资背书，蔚来开始扫去层层阴霾，股价逐步回升，这个逆转可算是相当惊险。

虽然如此，但蔚来面临的内外部环境没有太大改变。从内部而言，蔚来依旧亏损，毛利为负且有扩大之势；外部而言，汽车市场销量下滑，特斯拉国产化加快、国内竞品公司群雄逐鹿，激烈争夺市场份额。对蔚来而言，要走好接下来的路，还要做好打持久战的准备。

蔚来仍在危险期

5月28日蔚来发布的第一季度财报，从总体来看，蔚来仍然处在危险期。

财报显示，蔚来一季度的营收为13．72亿，环比下滑51．3％，同比下滑15．9％。从亏损来看，蔚来依旧处在亏损状态，但亏损有所收窄。受疫情影响，营收缩减在情理之中。但亏损收窄，则多少算是意料之外了。

财报显示，蔚来一季度净亏损为16．918亿，环比下滑40．9％，同比收窄35．5％。这对蔚来而言，意义重大，但蔚来面临的困境并没有多少改变。

从它的财报现金储备来看，蔚来的账面现金储备仅有24亿，按照目前蔚来亏损的速度，蔚来现存资金量连两个季度的亏损都支撑不住。

蔚来通过剥离边缘业务裁撤部分人员的手段，费了九牛二虎之力裁减成本，但是也仅仅收窄了亏损，但对于仍旧亏损的蔚来而言，仍然没有脱离在悬崖边跳舞的状态。对比蔚来近两年的财务报表数据，也可以清晰的看出蔚来目前的窘境。

据蔚来的现金流量表显示，蔚来账面上的现金及现金等价物正在逐渐变少。这跟它一直以来的负毛利有极大关系。

2018年财报显示，2018年蔚来的毛利为－5．2％，2019年蔚来的毛利剔除召回电池成本之后为－10．9％。

可以看到2018年到2019年，蔚来的毛利不升反降，这让蔚来的资产负债表进一步恶化，负毛利导致蔚来卖车卖一辆亏一辆，蔚来的资产不断减少，负债不断上升。

2018年末，蔚来的总资产还有188．43亿元，总负债为106．92亿元。一年后，蔚来的资产却下降了42．61亿元，负债却增加了87亿元。到2019年它的总亏损达到了194．04亿元，资产负债率达到了133％，已经出现了资不抵债的情况，说蔚来的2019年处在悬空状态丝毫不夸张。

而按照目前的情况，蔚来现有的现金最多也支撑不多其两个季度的运营，这意味着留给它的时间不多了，它必须加速与时间赛跑。

融资融资再融资

实际上，这场蔚来与时间的比赛，从去年就开始了，但去年上半年，蔚来融资颇不顺利。直到去年9月份，蔚来才与腾讯签订了2亿美元的可转债协议，拿到了一点融资，但这对蔚来而言杯水车薪。

真正融资加速，是到了今年年后。在今年一季度，蔚来分别敲定了三次融资，募资4．35亿美金可转债，借以渡过危机。后面又跟合肥市政府签订百亿合作框架，这个融资协议完成之后，蔚来面临的外部压力才有所减小，但蔚来依旧缺钱，却是事实。

原因是合肥市政府的钱属于国资，国资对产业的规模和效果向来要求更高，合肥的钱并不好拿。换言之，合肥市政府的融资需要蔚来达成条件才能够拿到。在未能达成条件之前，蔚来依旧得自谋生路。

按照合肥市政府的条件，蔚来需要满足如下条件：

首先，需要在合肥设立“蔚来中国总部”，项目初步计划融资145亿；其次，蔚来需要规划建设总部集研发基地（10亿元）和第二生产基地（15亿元）。

其次，要求蔚来中国要在2020年上半年上市3款车型，营收148亿元；再次，2024年上市6－8款车型，营收1200亿元，2020年至2025年总营收4200亿元。最后，将来蔚来中国还需要在2025年之前在科创板上市。