文：郭海惟

编辑：张男

自今年6月成为“全球市值第一大车企”后，特斯拉市值继续飙涨。如今，其市值已经是第二名丰田的三倍有余。在特斯拉的带动下，全球新能源车企都吸引了外界更多目光。近期，蔚来、小鹏、理想三家国内造车新势力的评级也被不断上调，一片欣欣向荣之象。

相比之下，老牌车企的日子显得愈发艰难。北汽蓝谷产销快报显示，今年前十月，其销量同比跌幅达78．39％。

从销量上来讲，北汽蓝谷曾辉煌一时。今年（2020年）以前，这家公司连续7年卫冕中国纯电新能源销量冠军。3年前（2017年），其销量甚至超过特斯拉，成为全球纯电动汽车销量冠军。

时过境迁，如今的新能源市场有多热闹，北汽蓝谷就有多落寞。

01冠军的危机

2009年，我国开始实施新能源汽车购置补贴政策，北汽新能源（北汽蓝谷）便于此时成立。2012年北京雾霾霸榜热搜，北汽E系列正式上线，随后一年中，E150V等拳头产品相继上市，北汽新能源销量开始快速爬坡。

一年（2013年）后，北汽蓝谷便摘下中国纯电车辆销量桂冠。2017年，其更是其成长为全球纯电动汽车销量冠军。随后的2018年，北汽蓝谷借壳先锋上市，成为“中国新能源汽车第一股”。

顺应国家补贴政策，北汽蓝谷以A0／A00级低端车型为切入点，凭借低廉价格，迅速抢占市场。在成为全球电动汽车销量冠军的2017年，北汽蓝谷当年的销售冠军是均价5－6万EC系列。

市场方面，北汽蓝谷则更倾向于运营车端。在网约车强势崛起的背景下，北汽蓝谷凭借高性价比和廉价的单位公里消耗，成为运营车市场的重要玩家。

通过“低端车＋运营车市场”的组合拳，北汽迅速切入当时还沉寂的纯电动车市场。2013年，北汽蓝谷纯电动车销量为1628辆，而到了2018年其销量已经达到15．8万辆，增长近100倍。

但可谓“成也萧何，败也萧何”，在如今的市场环境下，正是“低端车＋运营车”的组合，将北汽蓝谷带入落寞之路。

首先，中国汽车市场结构正在快速改变。恒大研究院数据和银保监数据显示，近年来我国营运车辆占比逐步下滑，个人购车占比则快速上涨，从2016年不到的50％快速提升2020年初70％。个人车主逐步成为新能源市场市场的主力军。运营车和低端车市场外，北汽蓝谷缺乏有效的切入消费者市场的手段，尽管销量不断上涨，但并没有真正跟上消费者市场发展的节奏。

另一方面来讲，北汽蓝谷长期专注于运营车市场和低端车市场，其毛利低下的问题开始凸显。虽然市场份额在不断扩大，但北汽蓝谷的毛利率长期低于比亚迪和特斯拉等头部竞争者。补贴退坡后，北汽蓝谷面临的挑战加剧。

更严峻的情况是，北汽蓝谷过去三年的净利润长期大幅低于政府补贴金额。

2018年和2019年，北汽蓝谷分别获得政府补贴金额10．41亿元与9．17亿元，而其净利润仅为7329万元和9200万元。

虽然身躯看似庞大，但北汽蓝谷缺乏抵抗市场和政策变化风险的能力。

02疫情重击

2020年初的疫情加速了一切变化。中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，全国新能源汽车销量整体下滑37．4％。

其中，北汽蓝谷的销量跌幅更是达到70％，其此前重点布局的运营车市场成为疫情重灾区。

亿欧汽车分析师朴正浩认为，“受年初疫情影响，网约车需求锐减，一定程度上影响了网约车从业者和车队的购车需求，车企拓客受阻。疫情逐渐恢复后，市场观望情绪则使购车需求回弹疲软，车企上半年在B端拓客受到一定影响。”

雪上加霜的是，北汽蓝谷库存颇多，2019年3．3万辆的库存，为上市以来的峰值。巨大的库存压力和快速下降市场需求，致使北汽蓝谷多个生产基地或面临停摆。

据财联社报道，北汽蓝谷在黄骅、常州两大基地或将停摆，在岗人数仅为原员工总数的零头。黄骅工厂商品停车场内积压了近万辆EU300，而每天的发货仅为十余台。

在此情形下，北汽蓝谷的财务状况堪忧。

北汽蓝谷三季报显示，今年1－9月公司整体亏损高达28亿元，如果计算扣非净利润（即减去非经常性政府补贴等内容），亏损则高达31亿元。如果将其上市3年以来，所有财年都按照扣非计算，其整体亏损已超过50亿元。

03留给北汽的时间不多了

北汽蓝谷也在自救。

今年下半年，北汽蓝谷“拉”来了原北京现代常务副总经理刘宇，接替马仿列，出任公司董事、经理。过往时间，刘宇曾通过改变北京现代经营策略，在品牌建设和终端价格方面帮助公司销量实现双位数增长。

与此同时，北汽蓝谷在智能驾驶领域与华为HI系统达成深度合作，希望借助后者的品牌势能和技术团队，增强其在C端市场的存在感。

B端市场，北汽蓝谷也在率先试水换电模式，近期引发了一轮市值反弹。

2019年报中，北汽蓝谷明确提出三条发展路径——高端化、强化对私销售渠道和大客户渠道。

但想重现补贴时代的辉煌，北汽蓝谷“有点难”。

如今，特斯拉、比亚迪、蔚来等头部玩家，已经跻身全球车企市值榜的前十名。资本市场的关注点不仅仅局限于新能源领域，而是对汽车的智能化展现着更大兴趣。

北汽蓝谷原本希望通过跑量、抢占市场份额，进而通过规模优势建立市场壁垒的打法，是典型的工业时代商战方式。其客观上帮助中国新能源汽车加快了市场培育和基础设施建设，但却没能笑到最后。

但背靠北汽集团这颗大树，北汽蓝谷仍有提升空间。面对特斯拉和国内造车新势力的压力，传统车企开始觉醒。通过产业合作，并依托集团规模和制造能力，北汽蓝谷有望在新能源市场中找到自己更多的位置。

作者：郭海惟