文｜第七笔画

来源｜博望财经

即将赴港上市的快狗打车，所要应对的战役才刚刚开始

尽管近期港股、美股整体走势羸弱，但这丝毫没有阻挡国内互联网公司的上市热潮。继货拉拉传出上市消息之后，同城货运平台快狗打车也开启了赴港上市进程。

《博望财经》获悉，快狗打车（GOGOX）已经于8月27日晚间正式向港交所递交上市申请文件，联席保荐人为中金、UBS、交银国际、农银国际。

城市出行平台大致可以分为两种，一种是乘客出行，另一种是货运出行。像滴滴出行、美团打车即属于主攻乘客出行的代表公司，而快狗打车则归属于后者。

在乘客出行领域，已经诞生市值百亿美金的巨头——滴滴出行当前（美东时间8月27日）的市值是396．47亿美元，货运（公路）领域的佼佼者满帮市值也已超150亿美元。

虽然目前快狗打车暂未公开估值，只有小道消息称估值为15～20亿美元，但由于它所在的同城货运赛道本身就有较高的天花板——市场规模超 1 万亿，如果快狗打车能在同城货运细分领域长久保持前二，那么即使本次上市后，快狗打车的市值不足百亿，几年之后，快狗打车还是会进入百亿人民币俱乐部。

反之，如果快狗打车在所属领域，不能长久保持前二的地位，那么它的市值也将像满帮一样，大幅回落。

要想预判快狗打车是否能保持前二，持续撑起高市值，一要看此前快狗打车的商业模式和成绩，二要看其竞争对手的实力。

01

交易额占68％，却连年亏损

快狗打车的前身是58速运，由陈小华创立，于2014年9月上线，2017年，与香港同城货运及物流平台GOGOVAN合并，并在次年以GOGOVAN的中文名快狗为新品牌名，58速运更名为快狗打车，此次更名事件一度引起热议，登上微博热搜，许多网友认为，“快狗”一词既侮辱了消费者，也侮辱了司机。

陈小华曾在后来的媒体采访中做出了解释，选择更改品牌名并非是想通过哗众取宠的方式博关注度。在他看来，更名后更有利于讲清楚自己的业务——公共交通不给运、快递运不了、私家车装不下、自己搬不动等各种城市货物出行的痛点就是快狗打车所要做的事情。可以把快狗理解为一个城市的“货运出租车”，也可以理解是一个“打车平台”，只不过打的是货车。

在快狗打车招股书披露之前，许多人都将快狗打车理解为一家简单的搬家公司。事实上，个人托运业务只是其业务模块中的一小部分。

快狗打车主要有三大业务模块，第一大业务是平台服务，包含为中小企业和个人托运人提供货运、快递、搬家等服务；

第二大业务是企业服务，即为中小企业和大型企业提供计划及按需同城物流服务；

第三大业务是增值服务，包括与汽车制造商的合作，共同为平台司机提供车辆的购买和租赁，并向汽车制造商收取佣金，以及向司机提供加油站、车辆维修保养中心，并向服务提供商收取佣金的业务。其中，汽车租赁业务自2018年就开始尝试，投放车辆为新能源货车。

在以上三大业务中，企业服务是快狗打车的主要营收来源，占比超50％，增值服务带来的营收最少。

来自快狗打车招股书上的数据，经过7年的发展，快狗打车业务范围已覆盖7个国家及地区、350＋个城市，并且拥有约2480万名注册托运人及450万名注册司机。2020年，约320万名托运人的约2710万份订单在平台中完成，交易总额约27亿元。2020年，快狗打车在中国内地和中国香港合计交易总额约占亚洲线上同城物流市场的68％。

而在2019的时候，快狗打车的主要订单还只集中在国内的33个城市。是什么让快狗打车在两年的时间里实现飞速发展？

主要有三点：

一、较强的运营、技术实力：货运相比于出行行业，对用户和车辆匹配的精准度要求更高，因为所有运的货是千奇百怪的，大型家具、几箱水果、电脑手机所匹配的车型肯定不一样，装货和卸货的时间计费也不一样，这就需要货运平台对司机画像、车型、货主画像、货物精确掌握，才能让消费者和司机都有良好的体验，这就需要货运平台有较强的技术实力和运营能力。

二、雄厚的资金为依托：招股书显示，2018、2019、2020年、2021年截至4月30日，快狗打车调整后亏损分别为7．84亿元、3．97亿元、1．85亿元、0．51亿元。互联网公司之间的战争有的时候比拼的就是谁能把谁“熬死”，而要想活得久，持续的资金供给就显得尤为重要。

从快狗打车公开资料里，可以追溯到两轮融资，2021年7月，快狗打车完成由交银国际联合数码港投资创业基金（CMF）共同领投的近亿美元新一轮融资；2018年7月，快狗完成2．5亿美元融资，该轮融资由华新投资领投，参投方包括阿里巴巴物流子公司菜鸟、中俄基金、弘润资本、前海母基金、58到家集团。

三、不靠补贴争天下：依靠烧钱换取市场是互联网公司通用的竞争手段，网约车、外卖之争就是最好的例子。作为一家虽然融来了大量资金，但这些资金并没有一些竞争对手多的同城货运平台，快狗打车一开始便没有走大量烧钱的路线。在媒体采访中，陈小华曾表示：“我们会把补贴当做一个拉新手段，此外当司机订单完成率低的时候，有些差的单我们会补一些，但每一单都是挣钱的。”

02

前有货拉拉，后有满帮们

从快狗打车的招股书上可以看出，快狗打车在朝着“好”的方向发展，它的净亏损正在收窄，毛利率在逐年增长。

2018年、2019年、2020年，截至2021年4月30日，快狗打车的亏损净额分别为10．7亿元、1．84亿元、6．58亿、2．53亿元。

2018年、2019年、2020年，2021年截至4月30日，快狗打车毛利分别为1．04亿元、1．73亿元、1．83亿元、0．68亿元，毛利率呈逐年增长趋势，分别为23．0％、31．6％、34．6％、35．5％。

但一家公司能否活得长久并不取决于自身发展的状态，还取决于竞争对手的状态。

在同城货运领域，货拉拉是快狗打车最强劲的对手。单从资金实力上看，今年1月，货拉拉刚刚完成15亿美元融资，估值100亿美元。自2015年成立至今，货拉拉已经完成近25亿美元融资，显然，在资金实力上，快狗打车远不如货拉拉。

根据货拉拉官方公开的数据，截止2021年3月，货拉拉业务范围已覆盖363座中国大陆城市，平均月活司机58万，月活用户达760万。

在业务拓展方面，除了涉足跨城货运业务外，货拉拉正在朝着更广阔的领域进军。

有消息称，货拉拉准备尝试造车，并且已经开始招募新能源货车制造方面的人才。介于货拉拉的目标用户群需要的产品主要为货车，加之货拉拉手上掌握着大量货运路线数据，货拉拉所要攻克的方向很有可能是新能源货车或者无人驾驶货车。

让快狗打车忧心的不只有老对手货拉拉，还有不断出现的新对手。

2020 年 11 月，满帮启动同城货运业务，对接中小货车司机和货主。此外，滴滴旗下的同城货运平台滴滴货运已经完成了高达15亿美元的A轮融资。

无论是满帮还是滴滴货运，它们手上都有大量资金，一旦它们开始快速扩张，势必会砸重金补贴用户，对快狗打车造成威胁。

从目前快狗打车的动作来看，它主要通过三个方式应对新老对手的威胁。一方面是增强资金储备，尽管股市走低，但快狗打车还是选择在现在的时间点上市融资；

第二个方面是着力提高用户体验。任何一个领域都有其深度，一个新的选手入局后，往往容易摸不到头脑，造成服务不到位，用户体验差。快狗打车为了提升用户体验，其货运专车业务正逐步将兼职司机模式转变成全职司机模式，不通过抢单而是通过平台派单的方式分配司机。

第三、开展新业务。2020年11月，快狗打车正式推出“快狗专送”服务，准自营全职运力，提供“招、培、管”全流程带车司机管理服务，解决社区团购最后一公里配送履约需求。

前有货拉拉，后有满帮们，快狗打车在同城货运战场没有一丝喘息的机会。从某种角度看，没有喘息的机会是好事，竞争永无止境，就意味着进步永无止境，用户体验的提升永无止境。