出品 ｜ © 探客Tanker

作者 ｜ ©行者

编辑 ｜©蛋总

热潮汹涌的新能源汽车赛道，又迎来了一位“颇有来头”的竞争者——曾被称为“华为前太子”的李一男。

（图 ／ 李一男）

12月15日，小牛科技创始人李一男心心念念的创业项目——电动汽车正式官宣了，这款新能源电动车品牌名为“NIUTRON”，中文名为“自游家”，其宣布NIUTRON首款车型为中大型增程SUV，定名自游家NV，将于2022年9月上市。

如今，官宣正式下场造车的小牛和李一男，在电动汽车行业成了一个新热点。人们特别感兴趣的是：做两轮电动车的李一男和小牛，怎么突然对电动汽车上了心？现阶段入局新能源汽车赛道，小牛将面临多少造车难关？李一男手上又有多少胜算？

1、亟需第二条增长曲线

实际上，如果单看小牛科技刚发布的2021年第三季度财报，李一男与小牛现在面临的增长困境就一目了然，而恰恰是这个增长放缓的事实，迫使李一男和小牛必须尽快寻找“第二条增长曲线”。

从这个角度看，与两轮电动摩托车有较多技术和逻辑共通的电动汽车，就成为李一男最优先的选择。

三季报显示，小牛电动2021年三季度实现营收12．26亿元，同比增长37．1％，环比增长29．8％，第三季度GAAP净利润为9171万元（去年同期为8000万元，今年二季度为9183万元），Non－GAAP净利润为1．02亿元（去年同期为9056万元，今年二季度为1．04亿元）；GAAP净利率为7．5％（二季度为9．7％）。

这看起来挺好的销量和净利润增长，是在跨越式销售额激增背景下实现的。三季报显示，小牛三季度销量达到39．7万台，同比增长58．3％，其中国内销量39．2万台，同比增长59．9％，在国内依旧有散点疫情及经济增速放缓的大背景下保持稳增。

按理说，还在上升期的公司如果销量增长近6成，那么营收和利润应该随之增长才对，但这个季度小牛的营收增速几乎只是销量增速的一半，纯利润甚至比上个季度有所下降。

之所以出现这种情况，大概率是因为小牛销售的产品绝大多数都是低端或者特价的车型，而在这种市场销售和产品价格制定政策的背后，显示出小牛电动车高端化的战略几近失败。

这意味着，为了应对市场相应需求缩减的变化，小牛不得不采用降价销售和推出特价机型的方式，促进市场销售额度的增长，而这种营销策略给公司的可持续性发展带来很大的负面影响。

由于净利润增长率第二季度是9．7％，第三季度才有7．5％，根据经济学理论，在原有曲线里面，沿着原有的技术、产品、行业、市场渐进性地增长，只能产生10％以下左右的增长速度，这不可能满足一家处于上升期的企业对自身的要求。

在这种情况下，企业就需要开辟“第二条增长曲线”了。所以，在这个时候寻找小牛增长的第二条曲线，对李一男来说就显得格外重要。

（图 ／ 摄图网，基于VRF协议）

创新理论鼻祖熊彼特说：无论把多少辆马车连续相加，都不能造出一辆火车出来。只有从马车跳到火车的时候，才能取得十倍速的增长。

而从现有的增长曲线转换到第二增长曲线上，有一个“第一性原理”，意味着每个系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除。一般企业在寻找第二条增长曲线时，都必须注重第一条曲线跨越到第二条曲线需要的连续性，第一性原理就能帮助企业实现这一点。

换言之，就是企业要找到那些与业务相关的高速发展市场并进行转换，这样成功率较高。