营收与净利润增幅背离，出口依赖美国市场

近年来，场地电动车行业竞争日趋激烈。一方面，现有大型制造商对市场争夺加剧，具体体现为通过不断降低销售价格、提升产品性能、保证服务覆盖等手段抢占市场；另一方面，场地电动车行业中小企业较多，盘踞在各个区域市场。绿通科技从事场地电动车的研发、生产和销售，公司拥有自主品牌“LVTONG”。2018年－2021年1－6月，公司的营业收入分别为3．18亿元、4．18亿元、5．58亿元和4．44亿元，2019年较2018年增长31．45％，2020年较2019年增长33．49％；净利润分别为2624．06万元、4853．56万元、5212．86万元和4943．83万元，2019年较2018年增长84．96％，2020年较2019年增长7．4％。2019年－2021年1－6月，公司现金分红金额分别为2438．94万元、1258．59万元和3146．63万元，合计分红金额为6844．16万元。

报告期内，绿通科技主要产品分为高尔夫球车、观光车、电动巡逻车、电动货车、配件。其中，高尔夫球车和观光车，2020年和2021年1－6月合计占公司主营业务收入的比重分别为 84．72％、90．35％。

国内出口产品主要通过ODM模式销往北美、亚太等国家和地区。报告期各期，公司境外销售收入分别为1．73亿元、2．56亿元、4．21亿元及3．78亿元，占同期主营业务收入的比重分别为54．35％、61．37％、75．55％及85．20％。公司汇兑损益分别为－58．22万元、－125．51万元、634．8万元及249．22万元（负数为汇兑收益、正数为汇兑损失），占公司利润总额的比例分别为－1．81％、－2．26％、10．29％及4．48％。

报告期内，公司源自美国的销售收入分别为5，046．23万元、1．1亿元、2．84亿元及2．84亿元，占主营业务收入的比重分别为15．89％、26．42％、51．09％及64．01％。

美国市场系公司重要的境外销售市场，如果美国继续实施贸易保护政策，将会对公司的营业收入产生重大不利影响。2019年8月15日，美国宣布第三轮加征关税清单，将对价值3，000亿美元中国商品加征10％关税，并分两批实施，实施日期分别为9月1日和12月15日，2019年8月28日，美国宣布将加征关税税率由原定的10％提高至15％。此次加征关税清单涉及公司产品高尔夫球车，加征关税开始日期为2019年9月1日，加征关税税率为15％。2020年1月15日，中美签署第一轮经贸协议，美国将履行分阶段取消对华产品加征关税的承诺，实现加征关税税率由升到降的转变。2020年2月14日，公司产品高尔夫球车的加征关税税率降至7．5％。

绿通科技销售分为非自有品牌与自有品牌销售。非自有品牌为ODM模式，系公司主要销售模式，报告期内，公司对ODM客户销售金额分别为1．18 亿元、1．92亿元、3．69亿元及3．5亿元，占当期公司主营业务收入的比例分别37．05％、45．90％、66．25％及79．06％，集中度逐年增加。

客户关联度大，大客户恒大集团面临债务重组

报告期内，绿通科技存在前五大客户的控股股东、实际控制人是公司前员工、前股东的情形。公司前五大客户中成都绿欣的实际控制人查恩才为公司前员工，查恩才曾通过叁道资本间接持有绿通科技股份，2018年7月17日，叁道资本将持有的绿通科技股份转让给创钰铭恒，查恩才不再间接持有绿通科技股份。股份转让前，查恩才间接持有绿通科技0．42％的股份。同时查恩才之妹查恩念曾通过富腾投资间接持有绿通科技股份。2018年7月12日，查恩念从富腾投资退伙，不再间接持有绿通科技股份。退伙前，查恩念间接持有绿通科技0．08％的股份。查恩才、查恩念合计曾持有绿通科技0．5％的股份。

公司前五大客户中三亚绿通电瓶车销售服务有限公司的实际控制人马志先为公司前员工，同时马志先之表弟曾泰曾通过富腾投资间接持有绿通科技股份。 2018年7月12日，曾泰从富腾投资退伙，不再间接持有绿通科技股份。退伙前，曾泰间接持有绿通科技0．08％的股份。

此外，绿通科技前五大客户中广州五羊绿通新能源电动车科技有限公司的股东（持股5％）、监事范桂云为公司前员工，其与广州五羊绿通新能源电动车科技有限公司实际控制人朱文波是夫妻关系。范桂云曾通过富腾投资间接持有绿通科技股份。2018年9月12日，范桂云从富腾投资退伙，不再间接持有绿通科技股份。退伙前，范桂云间接持有绿通科技0．03％的股份。

绿通科技近期增加了四起起诉客户债务的纠纷，其一为2021年10月20日起诉江苏艾鑫科能源科技有限公司买卖合同纠纷，为东莞市第一人民法院开庭审理，尚未判决。其二为绿通科技诉SMARTCART ELECTRIC VEHICLES LLC买卖合同纠纷，SMARTCART应支付的420，132．02美元款项尚未支付，绿通科技已依法核销该款项。

而其他两项则与恒大集团有关，从招股书显示，恒大集团为公司的重要客户，恒大集团包括广州恒大材料设备有限公司、广州恒乾材料设备有限公司、海南恒乾材料设备有限公司、深圳恒大材料设备有限公司、莆田恒晟置业有限公司、佛山市南海新中建房地产发展有限公司、恒大地产集团北京有限公司、鸡西恒大佳园房地产开发有限公司。

2021年8月9日，绿通科技起诉海南恒乾材料设备有限公司（以下简称“海南恒乾”）请求判令海南恒乾向绿通科技支付货款2，093，110．70元及违约金合计1，227．77元。2021年10月9日，海南省儋州市人民法院开庭审理，尚未判决。2021年8月9日，绿通科技起诉广州恒乾材料设备有限公司（以下简称“广州恒乾”），请求判令广州恒乾支付货款895，153．78元及违约金1，316．77元，该案件已经进入审理阶段。截至2021年10月27日绿通科技已对上述相关未收回金额全额计提坏账准备。