二、数字成果：专利数量多，发明专利占比高

根据蔚来介绍上市相关文件显示，截至2021年12月31日，公司共拥有2843项已授权专利以及1801项申请中专利，此外还有152项注册版权或将其用于软件或艺术品的合法权利。根据智慧芽专利数据库显示，截至2021年底，蔚来发明授权专利共有432项，发明申请专利共有2170项，实用新型专利共有1257项。

若从专利的分布看，蔚来以发明专利居多，占比达到一半以上，主要还是围绕电池组和辅助驾驶两个方面进行布局。蔚来多次强调公司的“换电”技术已有超过1200项专利的支持，目前其所有车辆均可支持换电，蔚来也将对这一技术持续加大投入。

图2 蔚来汽车截至2021年专利分布

数据来源：智慧芽

蔚来的子公司“上海蔚来汽车有限公司”自2018年起便获得我国的“高新技术企业”认证，高新认证一方面能享受到税收减免的优惠，另一方面也能进一步展示公司科技能力，提高企业市场价值。

企业获奖层面，公司更多获得的是汽车设计以及体验方面的奖项，如曾多次获得“红点奖”、信息安全竞赛等奖项， 在数字科技方面的获奖情况实际有所欠缺。

三、业绩效率：毛利率低于行业，业绩与特斯拉差距明显

业绩方面，公司营收快速增长，2020年达到162．58亿元，同比增长107．8％，而2021年进一步增加，前三季度已经达到262．35亿元，远超2020年全年，相比于其他造车新势力营收规模更大，但相较于行业龙头特斯拉（TSLA．O）差距明显（特斯拉2020年营收已超2000亿元）。且目前公司仍未实现盈利，2020年亏损额为85．19亿元，这一点与国内其他造车新势力类似，而特斯拉经过多年深耕，2020年净利润为7．21亿美元，2021年已高达55．19亿美元。

图3 蔚来、理想、小鹏和特斯拉近年来营收情况（亿元）

数据来源：WIND、零壹智库

毛利方面，公司2020年毛利润由负转正，2018年至2020年间毛利率分别为－5．17％、－15．33％、11．52％。整个行业毛利水平均较低，各公司毛利维持在10％－20％之间，较高的特斯拉2020年毛利率也仅有21．02％。2020年，蔚来毛利率不及可比公司平均水平，2021年这一情况有所改善。

表3 蔚来及同业可比公司毛利情况对比

数据来源：WIND、零壹智库

2020年公司净资产收益率为－53．77％，2021年前三季度为－32．57％。2020年公司人均创收达到了209．43万元／人，处于较高水平。

四、其他特色：主研换电技术

蔚来合作资源广泛，其中其主要合作对象为江淮汽车，公司通过战略合作在江淮汽车的合肥工厂生产蔚来汽车，与江淮的合作为公司提供了极大的灵活度及可扩展性。此外，也有与中石化、宁德时代进行合作，主要为蔚来提供换电技术的研发资源，汽车芯片以及数字座舱的合作对象主要为Mobileye和英伟达。

蔚来自成立以来持续创新，根据弗若斯特沙利文报告显示，公司是换电及自动驾驶技术的行业领先者，而这两个领域也正是当下汽车行业亟待解决的问题。公司2017年便推出换电技术，并于2021年4月开始部署第二代换电站。截至2021年底，公司在全国共部署了777座换电站，累计完成超过550万次换电，此基础之上公司又于2020年推出了电池租用服务（BaaS）。

蔚来表示自动驾驶将成为智能电动汽车的核心，公司自研了高级自动驾驶辅助系统NIO Plilot并配备了领航辅助（NOP），公司在2021年1月发布了新一代自研的全系列自动驾驶技术NIO Autonomous Driving（NAD），NAD预计将逐步实现高速、城区、泊车、换电和其他场景的全覆盖。

五、总结

基于蔚来是新能源造车厂商，而非纯技术研发厂商，整体数字竞争力一般。

蔚来的研发投入无论是研发支出还是研发人员数量、占比都较高，对比其他造车势力同样可圈可点。数字成果方面，专利数量较高，其中大部分为发明专利，为其数字竞争力进一步加分，公司在安徽合肥也得到了政府的科技支持，子公司同样获得高新技术企业认证。业绩层面，人均创收较高，但是毛利率较低，且目前仍未实现盈利。

蔚来虽然在造车新势力中具有一定的行业地位，但优势并不明显，相比于行业龙头特斯拉无论是研发、技术突破还是业绩效率都差了一大截。此外蔚来更注重的是商业层面合作研发，对于产学研融合方面布局较少，也并没有数字科技奖项能为其加分。

目前公司主研方向为换电技术、BaaS服务以及自动驾驶技术的深入探索，但换电技术在用户的实际体验反馈来看，离真正能广泛普及的距离还较远，用户体验褒贬不一，换电覆盖范围也非常有限。若蔚来能继续做好研发，解决所存在的问题，或能实现弯道超车。

附录一：蔚来汽车评分详情

注：“指标数据年份”意为评分项目所选数据所在的年份

附录二、数字竞争力评分标准

公司的数字竞争力与其创新能力、竞争力、盈利能力及成长前景等息息相关。零壹智库选取了数字投入、数字成果、业绩效率3项一级指标，17项二级指标来分析公司的数字竞争力，为市场评价提供参考。

其中数字投入指标包括高管的科技背景情况、研发支出情况、公司研发人员情况等共9项指标。数字成果包括企业专利、软件著作权、企业所获奖项以及政府认证情况等5项指标。较强的数字竞争力往往能够带来产品的溢价、成本的节约以及更强的市场竞争力，所以业绩效率指标中选取了与之相关的营收增长率、毛利率及净资产收益率、人均创收等指标。

考虑科技企业特点，评分标准中设立了加分项。对于企业处于进口替代或“卡脖子”的关键技术领域，有着不可替代的行业龙头地位，或拥有较强的合作研发资源，企业或其核心员工在国际国内有影响力的会议或期刊上发表科技论文，均作为加分项指标，以凸显其独特优势。

需要说明的是，本评分结果仅作为公司数字竞争力的参考，并不构成投资者的投资依据。由于专业能力和数据获取的限制，本项目评分还会不断迭代优化，欢迎业界给我们提供建议和案例。

End．

       原文标题 : 数字竞争力73分 | 蔚来赴港，首日总市值2600亿港元