三年亏超48亿、全域自研路难行,零跑汽车闯关IPO
自俄乌冲突以来,原油价格一路飙升,国内汽油价格连续7次上调,部分地区的98号汽油甚至突破了10元/升。
油价的飚升推动了新能源车的销售,造车新势力的3月销量大多破万:相较于第一梯队的“蔚小理”,处于第二梯队的哪吒汽车、零跑汽车等追赶之势明显。
除了在销量上奋力追赶,第二梯队在资本市场上也未停下脚步。3月17日,零跑汽车向港交所提交上市申请,计划在港交所上市,中金、花旗、摩根大通、建银等为其联合保荐人。
图源:零跑汽车官微
在「不二研究」看来,新能源汽车赛道长坡厚雪,但竞争十分激烈。零跑汽车虽然营收飞速增长,但却在不停亏损;不仅距离其宣称的“全域自研”仍有一定距离,且销量以低端车为主、亦难撑起市场。
零跑汽车急需IPO“输血”,但其真能凭借IPO“跑”出第二梯队吗?
3年累亏48亿
2015年12月,时任安防巨头大华股份(002236.SZ)副董事长兼CTO(首席技术官)、同时也是大华联合创始人的朱江明,联合大华股份及其主要创始人在杭州创立了零跑汽车,安防巨头跨界进入新能源汽车领域。
在大华股份背景和新能源车赛道的高景气加持下,零跑汽车的融资历程十分顺利。据天眼查数据显示,零跑汽车2016-2021年共经历七轮融资,公开披露的融资金额已达120.6亿元,投资方包括红杉中国、中国中车、杭州国资、上海电气等。
同时,零跑汽车也与大华股份深度绑定,据其招股书显示,傅利泉和朱江明夫妇结为一致行动人,四人合计持有零跑汽车31.01%的股份,而傅利泉和朱江明分别持有大华股份34.18%和5.36%的股份。
在较为充裕的资金支持下,零跑汽车也发展迅速,于2019年推出第一款车型S01,随后先后推出T03和C11车型。其营收增长迅速,据零跑汽车招股书显示,2019-2021年零跑汽车取得营收分别为1.17亿元,6.31亿元,31.32亿元,2020年和2021年分别同比增长439.32%和396.35%,每一年都程跨越式增长。
但是,若从净利润角度看,零跑汽车与多数造车新势力相似,仍处于亏损状态。据零跑汽车招股书显示,2019-2021年其权益持有人应占年内亏损分别约为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元,三年累计亏损超48亿元。
2019-2021年其经调整后净亏损分别约为8.10亿元、9.35亿元和26.29亿元。
持续亏损的零跑汽车,其持续经营只能依靠融资“输血”,目前的零跑汽车的账面并不乐观。据其招股书显示,截至2021年12月31日,零跑汽车的流动资产总值为约89.55亿元,年末现金及现金等价物约为43.38亿元。
尽管目前零跑汽车储备现金优于2019年和2020年,但是与造车新势力的其它公司相比却相形见绌。据“蔚小理”财报显示,蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车截至2021年末的现金储备分别为554亿,435.44亿,501.60亿。
因此,在「不二研究」看来,零跑汽车亟需再次融资补充流动资金,IPO对其而言是最好的选择,但其三年亏损48亿元,二级市场投资者是否愿意买单仍未可知。
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