04 脆断的新能源车

在新能源车产业链中，有一个比较有趣的现象。在如此火爆的市场中，零部件赚得盆满钵满，车企却亏得一塌糊涂。

北汽新能源两年亏损117亿，这个曾经连续七年当选销冠的国产纯电动车企业，如今面临着退市的风险。

不是个案，新能源整车厂均面临相同的问题。

2021年度小鹏汽车的总收入为209．88亿元人民币，较2020年同期的58．44亿元相比增长259．1％。

然而，2021年的净亏损为48．63亿元，而2020年净亏损为27．32亿元。净亏损与2020年同期相比，增长了78％。

3月25日，蔚来汽车发布的2021年度财报显示，蔚来汽车全年交付新车9．14万辆，同比增长109．1％；期间，公司营业收入361．36亿元，同比增长122．27％；净亏损40．2亿元，同比收窄24．3％。

强如比亚迪（002594．SZ）也无力逃生。比亚迪2021年前三季度在营收增长近四成的情况下，净利润却下降28．43％至24．43亿元。

新能源车厂卖一辆车少则亏1万，多则亏五万。

新能源车在寒冬里大雪纷飞，零部件却在艳阳里四季如春。

根据宁德时代（300750．SZ）1月27日发布的公告，其2021年净利润预计为140亿元－165亿元，同比增长150．75％－195．52％。作为全球份额最大的动力电池生产商，其利润已经超过了大多数国内车企。

赣锋锂业（002460．SZ）在2021年豪卷52．84亿，同比上升410．25％。华友钴业（603799．SH）预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润在37亿到42亿之间，同比增长217．64％－260．56％。

负极龙头璞泰来（6023659．SH）、电解液天赐材料（002709．SZ）等锂电池零部件的利润均实现大增。

翻开蔚小理的财报可以发现，不是没赚到钱。以蔚来举例，2021年毛利率达到18．9％，而上一年仅仅为11．5％，制造业规模效应带来的红利正在凸显。

可是，新能源车的期间费用开支巨大，如同闸门泄洪，利润自然无法留存。

2021年全年，蔚来汽车研发费用为45．92亿元，较上一年度增长84．6％。小鹏2021年的研发费用也高达41．14亿。

仅换电技术蔚来在四年的投入已经超过155亿元。

蔚来在费用端更是大手笔，2021年全年，蔚来销售、一般及行政费用为68．78亿元，同比增长74．9％。

在大规模的研发投入和费用之下，本已入不敷出，其带来的结果便是债务上升。

在过去一年，蔚来汽车资产负债率增长近8个百分点至58．03％。

随着汽车产业加快电动化、智能化和网联化的步伐，新能源车厂之间的明争暗斗进入白热化。

在新能源车的比拼中，对技术的追逐是最大的主线。各大厂家在研发的投入毫不吝惜，大开大阖，意图率先驶入技术变革带来的高速赛道，甩开对手。

研发太过于烧钱，如同军备竞赛般愈演愈烈，几年几百亿资金悄无声息地砸进去了。假若技术研发方向与实际需求出现偏颇，无疑将对车企造成重创。

新能源车市的红利，纷纷被动力电池、芯片等零部件企业抢走，而赚钱的新能源车企寥寥无几，一些主机厂甚至出现巨亏。

新能源车厂的脆断性正展露无遗。

05 不必悲观

经过45天的艰苦鏖战，吉林省各市州均实现了疫情防控社会面清零目标，正有序推进复工复产。

中国一汽红旗蔚山工厂总装三线近日实现单班复产，标志着中国一汽复工复产正式启动。接下来，中国一汽在吉林省长春市布局的一汽－大众、一汽解放、一汽丰田等工厂也将陆续复工复产。

据悉，目前上汽集团的不少工厂仍在生产运行中，例如上汽乘用车临港基地中仍有4000名员工处于工厂闭环管理中，维持着生产运转。

据临港基地相关负责人透露，此前已优先抢运零件至临港基地，保证生产正常运转

目前上汽各生产企业对复工复产准备情况进行排摸，排摸结果于4月17日（周日） 前反馈至集团质经部，各生产企业根据排摸情况于4月18日（周一）开始启动复工复产的压力测试。一旦压力测试顺利，企业将尽快安排整车及零部件生产。

新能源车在疫情得到控制后会迎来一波修复，行业仍旧处于高景气度。

可是，另一方面，车厂间的争夺愈演愈烈，稍有不慎则满盘皆输。新能源车企在前行的道路上如履薄冰。

       原文标题 : 脆断的新能源车：“供应链安全”的一次集体大考