02汽车企业登陆资本市场机会很大

资本市场对于实体经济的支撑作用至关重要。

中国银河证券股份有限公司投资银行管理委员会执行总经理王建龙详细的分享了，IPO注册制改革对于市场的影响，以及给汽车产业带来的机会。

他谈到，中国的资本市场空间还很大，注册制改革对于实体经济的支撑效果明显，近三年IPO企业数量增长明显，平均首发市盈率提升明显，平均审核天数较核准制明显缩短，资本引入中长期资本效果加强。

注册制审核环境下，汽车产业链细分领域的龙头涌现，汽车机械零部件、三电系统及装备制造企业最多，占到注册制下汽车产业链上市企业总数的73％。

上市板块与细分行业更加多元化，广泛分布于创业板、科创板、北交所等多层次资本市场板块。

同时，上市公司的规模更小，说明越来越多在发展过程中的中小型公司能够得到资本市场的接纳和认可。

他认为，注册制改革之后，汽车企业登陆资本市场的机率非常大。

整个汽车产业资产证券化率的水平还有很大提升空间，目前汽车制造业占比经济总量（GDP）的7．6％，但是汽车产业的上市公司，只占到A股市场的5％，汽车产业内部来看，上市公司营收也仅占到全行业的41．5％。

汽车产业新四化获得市场的高度认可。2018年底到至今，指数走势均高于沪深300指数，特别是动力电池和无人驾驶，都有着非常好的资本认可。

多层次的资本市场体系对于产业发展的支撑力度会更强，智能网联、高端装备、三电技术、先进制造等，可以对标硬科技属性的科创板；中小型整车、零部件企业可以对标创业板；更细分一些的龙头可以对标北交所；大型汽车制造、大规模零部件企业可以对标主板。

产业链上的绝大部分企业都能找到适合自己的资本市场体系。

另外，并购重组将成为行业发展的一个重要方向，依托国内市场，汽车产业链资源的整合还是有很大空间，国内外汽车企业可以通过并购、重组的方式提升市场竞争力。

上市公司可以利用丰富的资本渠道和并购工具，包括但不限于再融资、定向可转债、发行股份购买资产等方式，实施产业并购整合。

注册制改革带来机会的同时，也需要企业去注意一些挑战性因素。

首先，市场扩容及发行机制重构对投资回报带来挑战，IPO的询价机制更加市场化，意味着好的企业面临更好的市场认可度，获得更高的市场估值，而有些企业甚至连23倍市盈率都发不到，市场的分化还是比较明显的，这给投资人带来了更大的挑战。

其次，资本市场的规范性要求和违法成本越来越高。上市要求充分的信息披露，对于上市企业来讲是很大的挑战。

最后，红筹企业A股上市的门槛比较高，同时，各板块对于非盈利企业也有较高的要求。

但整体来看，资本市场支撑体系会日益完善，对于整个汽车产业链条的支撑力度会越来越强。

王建龙建议，汽车产业发展进入到新的模式，金融服务产业方面也要构建新的产业链条。

“过去是投资机构先投，交棒给券商承销保荐上市，再交给二级市场基金去投资，再交给银行去贷款，这样的接力棒模式已经不太适合现在的产业发展生态，而是需要机构更早期、更综合地为产业发展提供赋能”。

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       原文标题 : 投资机构看智能汽车赛道：自主创新机会很多，IPO空间很大