11月10日，蔚来公布三季度财报。

三季度财报并不好看，蔚来亏损超过41亿人民币。

但是在听过这次财报会议之后，我的顾虑基本被打消了。

不过我并不觉得这个问题有多严重，毕竟蔚来现在手头还有514亿元人民币（72亿美元，截止3季度末）。

蔚来想要构筑的这个未来非常庞大，现在的这些亏损，应该看作是对于长远的投入。

简单点几个点出来：

1、蔚来要走垂直整合路线，目前正在开展手机、电池、芯片方面的自研工作；

2、两个大众化新品牌正在推进中；

3、明年上半年推出5款车型；

……

01

四季度交付4．3万－4．8万台车

今年三季度，蔚来共计交付31607台车，比二季度的25059台多。

但是，这并非蔚来「真实」水平。

在7、8月份，蔚来受到疫情反复的影响，8、9月受到一体化压铸良率的影响，这对三季度交付产生了一定影响。

9月30日，蔚来ET5开始交付，也即是说，四季度将会是蔚来全系6款车型全面铺开的第一个季度。

不过，蔚来在四季度开始遇到了几个问题，还是会影响到了交付表现：

1、10月份F1、F2工厂的停产，影响了一周多的产能；

2、ET5产能爬坡影响了2千－3千多台的产出；

3、副车架供应问题11月基本解决。

这些因素叠加，10月少产几千台。

ET5的EDS来自新的EDS工厂，30个工人就能支持整个工厂的生产。蔚来表示，11月会新增一条EDS产线，月底完成爬坡。

董事长李斌表示：「12月ET5将达到爬坡预期。」

按照蔚来交付指引，四季度车辆交付量在43000至48000辆之间。

很显然，按照现在这个节奏，蔚来无法完成年初定下的15万的交付量。

02

明年上半年5款新车型推出

「明年上半年我们有5款车型会推出，总有一款会是蔚来的Model Y。到明年6月，我们会有8款车在售。」

李斌直接放出这样一个大招。

明年5款车型，简单做一个分析。

其中三款，应该是866车型，明年上半年将会全面转向NT2．0平台。

也即是说除了这些车型，明年上半年实际上会推出2款新车型。

这个蔚来的Model Y，很有可能是ET5的姊妹车型ES5，售价当然还是30万往上。

很显然，蔚来这是要将NP2．0平台全面压榨干净。通用平台、通用零部件，最大程度提升毛利率。和理想套娃玩法有得一拼。

李斌表示，2023年Q4，NIO品牌可以实现盈亏平衡。

至于产能。蔚来表示，全供应链产能可以支持明年的交付目标。两个工厂保持单班15万辆的产能，可以支撑蔚来的整个生产。

03

关于毛利

既然要聊盈利，当然逃不脱毛利。

三季度，蔚来车辆毛利车辆利润率16．4％。并不算高。

「我认为锂的价格应该下降。碳酸锂单价每下降10万元，我们的毛利率会提升2％；如果碳酸锂单价下降到40万，我们能涨4个点毛利率。」

在李斌看来，如果电池价格回到理性价格，20％－25％的毛利率其实不太是一个问题。

从会议中，也能看出，李斌对于电池价格的疯涨也颇有微言。

不过李斌还是补了这么一句：

「当然长期来讲是一个垂直一体化，鉴于我们在电池芯片方面的投入，我们觉得我们仍然有提高毛利率空间。」

「长期看25－30％的毛利率不是问题。」