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造车大门正在关闭,埃安给出了“最后入场券”的价格

2022-12-06 14:29
锦缎
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本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议

中国新能源造车的大门正在缓缓关闭。这样的观察,来自于近期一则产业要闻:10月下旬,广汽集团公告称,旗下电动车品牌埃安完成A轮183亿融资,向53名战略投资者释放17.72%股份,投后估值过千亿。

2022年岁末,产业已从早年的喧嚣趋于成熟,埃安A轮融资的完成,基本为本土造车给出了“最后的入场券”价格:不算做到千亿估值所需的沉没成本,兜里没有两百亿现金,续不上VIP牌桌的流水。

埃安此番183亿融资,说明其资金饥渴程度同时,再度印证电动车是一个重资本开支的产业,试错成本极高。之于埃安自身而言,一个问题接踵而至——

收下这笔近年来国内新能源车企最大单轮融资,埃安凭什么、值不值?

01 “确定性”

我们看到,同样是背靠国有大厂、同样是A轮融资、同样是国资主导,但不一样的是埃安超180亿元的融资规模,使其以千亿估值的身份脱颖而出。

图:传统车厂子品牌融资情况,来源:网络

当然,最直接的原因就是埃安车型的畅销,相比于上述月销一二千辆车的新能源品牌,如今埃安的月销量已逼近3万辆车(11月销量为28765辆)。

对此,无论是埃安的管理者还是此轮的投资者,对这一轮巨额融资的达成,均以埃安有着较强的确定性予以解释。

那么我们应该如何理解这一“确定性”的解释呢?

【1】卡位

目前埃安有四款车型,分别是定位紧凑型轿车和SUV的Aion S/Y,售价介于13万元-20万元;以及定价更高的紧凑型SUV Aion V,售价在18万元-27万元之间;还有一款更高定位的中性SUV Aion LX,价格在28万元-47万元。

在如今的3万辆/月产销量中,约85%的产销率都集中在紧凑型车Aion S/Y中,且这一产销率在过去一年时间中表现稳定。

图:13-20万元纯电车型销售榜单,来源:懂车帝

上述销量榜单显示,在过去一年(21年10月-22年10月)的时间里,埃安是在紧凑型纯电车中能够做到与比亚迪分庭抗礼的唯一车企。

而目前埃安还处于超负荷产销的运营状态,一厂20万产能的利用率接近150%,2022年前三季度销量已超过18万辆,随着10月二厂(20万辆/年)的投产,埃安2022年整体的销量有望达到27万辆-30万辆,这意味着埃安在紧凑型纯电车领域的产销规模还会得到扩充。

无论是整体汽车市场,还是新能源细分市场,埃安所处的“紧凑型纯电车型”是市场规模最大、变化也最剧烈的车型细分领域。可以说,目前其已经成功卡位这一最大细分市场。

图:新能源细分市场情况,来源:乘联会

图:新能源纯电/插混市场占比情况,来源:乘联会

图:整体轿车市场结构占比情况,来源:乘联会

图:整体SUV市场结构占比情况,来源:乘联会

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