文｜恒心

来源｜博望财经

东风汽车以肉眼可见的速度加快布局新能源赛道。

步入12月，东风汽车交出了一份答卷。今年前11个月东风新能源汽车累计售出416178辆，同比涨幅高达173％，其中11月单月售出新车45672辆，同比增长76．2％。

业绩如此高速增长离不开背后的战略调整。目前东风旗下新能源版图大概有四块，包括东风风神、两大合资品牌东风本田及东风日产，还有就是岚图汽车。

但这似乎仍没有达到东风集团的预期。近日，东风柳州汽车有限公司旗下乘用车品牌东风风行宣布战略调整，决定在三年内实现100％电动化，五年内停产燃油车。到2030年，东风风行将持续在新能源领域投入200亿元。

自然，东风集团战略调整也是顺应市场。据初步统计，11月我国乘用车市场零售170．1万辆，同比下降6％，环比下降8％；全国乘用车厂商批发200．5万辆，同比下降7％，环比下降9％。虽整体市场有所低迷，但新能源汽车仍环比10月微增。值得一提的是，在世界杯热潮下，新能源产品出口增长迅速，预计12月将进一步带动新能源汽车的增长。

基于对东风集团前景的信心及长期投资价值的认可，东风汽车将适时地继续增持股份。12月2日，东风集团公告称，自于2022年11月28日至2022年12月2日，东风汽车通过港股通管道以平均价格约4．28港币收购东风集团1584．8万股H股股份。紧随上述增持后，东风汽车于公告日持有公司股份增至59．059亿股，占所发行总股数约68．55％。

资料来源：东风集团官网。

增持消息也提振了市场信心，东风集团股价抬升。东风汽车，能借助新能源“东风”顺利转型吗？

01

上半年营利双降的罪魁祸首是商用车板块疲软

不少读者可能认为，近年来由于疫情等诸多方面因素的综合影响，汽车行业遭遇了严重的缺芯问题，加之受国际铁矿石价格上涨影响，国内钢材出厂价大幅上涨，汽车行业的成本进一步加大，这都将会导致整个汽车行业的不景气。

事实上真的是这样吗？

根据中国汽车工业协会统计数据显示，2022年9月，尽管国内多地疫情发酵导致局部静态管理，对终端销售带来一定影响，但在国家购置税减半政策和地方促消费政策的持续发力下，乘用车市场活力依旧，延续6－8月快速增长势头，同比继续保持较高增速。

中国汽车工业协会数据显示，2022年1～10月我国新能源汽车产销分别完成548．5万辆和528万辆，同比分别增长111．4％和105．4％，产销连创历史新高。与此同时，今年前十个月我国新能源汽车的市场渗透率攀升至24％，较去年13．4％增加了快一倍。此外，今年前十个月我国新能源汽车出口量同比增长96．7％至49．9万辆，出口延续高增长态势。

据公开资料显示，作为我国产业链最为完整的汽车集团之一，东风集团主要产品包括商用车和乘用车（基本型乘用车、MPV和SUV及与乘用车有关的汽车发动机和零部件），且商用车及乘用车车型均涵盖了传统动力车和新能源汽车。东风集团自主品牌“东风”系列卡车在商用车市场具有领先地位，合资车企凭借技术与品牌优势保持很强的市场竞争力和盈利能力。

2021年，东风集团销售汽车277．51万辆，市场占有率为10．56％，继续保持领先的行业地位。同期，自主品牌乘用车业务持续高速发展，销量同比增长47．12％。

不得不说，东风集团作为特大型汽车制造企业，亦是中国汽车行业内产业链最齐全、产品阵营最丰富的汽车企业之一，规模优势突出，行业地位领先，品牌认可度很高。2021年，东风集团还位居《财富》世界500强第85位、中国制造业500强第9位，领先的行业地位以及雄厚的经营实力可对其经营发展提供良好支持作用。

但美中不足的是，东风集团2022年上半年营收、利润同比双降。

此前9月9日，东风集团发布了2022年上半年财报，显示上半年实现销售收入443．09亿元，较去年同期的700．47亿元下降36．7％；归属于上市公司股东净利润55．29亿元，较去年同期的86．13亿元下降35．8％。

资料来源：东风集团官网。

背后的罪魁祸首是商用车板块疲软。

财报显示，东风集团上半年汽车销量同比下降13．4％至123．42万辆，其中乘用车销量105．96万辆，同比降幅1．5％；商用车销量17．46万辆，同比降幅约50％，实现销售收入208．08亿元，较去年同期的545．19亿元下降61．8％。

对此，东风集团解释称，“主要受物流行业运力过剩、疫情反复多点频发、油价上涨等主要因素影响，行业需求低迷”。