就在2月 10日，央视公布2023年1月社会融资规模存量、增量统计数据报告。2023年1月末社会融资规模存量为350．93万亿元，同比增长9．4％；社会融资规模增量为5．98万亿元，比上年同期少1959亿元。

今年1月份还包含了春节，这个数据是个非常强的信号了。企业拿钱就是在扩生产，生产端现在已经箭在弦上，开足了马力准备报复性赚钱了。但从另一个数据来看，需求端居民报复性消费的意愿其实还没有那么强。

数据显示，1月份人民币存款增加6．87万亿元，同比多增3．05万亿元。其中，住户存款增加6．2万亿元。不少重金压住消费回归的投资者，可能需要重新衡量一下形势。

而汽车产业正是连接企业生产和居民消费中间最重要的桥梁，汽车产业涉及到的上下游产业庞杂，这对于汽车产业全年的形势来说，也是一种预警。

01

宁愿提前还贷也不消费

在股市不振，理财投资收益率下滑，房地产市场进入下行趋势的情况下，居民选择把更多收入用来储蓄，而不是消费和投资。

因为疫情和经济形势的问题，居民消费意愿普遍下滑。2022年人民币存款增加26．26万亿元，同比多增6．59万亿元。其中，住户存款增加17．84万亿元，与2021年全年相比多增7．94万亿元。从1月数据来看，1月住户贷款只增加了2572亿元，同比减少5858亿元。

今年以来国内掀起了一波提前还贷的浪潮。由于存量房贷利率较高，可能高达5％－6％，而当前房贷利率可以低到3．7％，很多家庭选择去提前还清房贷。因为疫情的冲击，这更是家庭去杠杆，增加安全感的做法。

而且这也证明对于对于居民来说，现在投资的机会比较少，把钱拿在手里生钱的速度，完全跑不赢贷款利率，所以少还利息就是赚了。

而这对于银行来说也是非常大的冲击，因为在中国房贷是最为优质的贷款。不仅收益高，而且坏账率非常低。老百姓把钱都用去提前还贷和储蓄，而非消费。这对于把重金贷款，用于生产扩张的企业来说，并不是什么好消息。

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汽车产业必然受到冲击

居民消费畏手畏脚，第一个收到冲击的就是汽车行业。2月10日，中国汽车流通协会发布2023年1月份“汽车经销商库存”调查结果，1月份汽车经销商综合库存系数为1．80，环比上升68．2％，同比上升23．3％，库存水平位于警戒线以上。

1月末，汽车经销商总体库存量低于12月底，但由于销量大幅下降，导致库存系数重回警戒线以上。根据测算，1月底汽车经销商乘用车总体库存量约230万辆。

高端豪华＆进口品牌库存系数为1．70，环比上升65．0％；合资品牌库存系数为1．89，环比上升81．7％；自主品牌库存系数为1．75，环比上升43．4％。1月份库存深度超过2．5个月的品牌有5个，其中库存深度最高的品牌为捷豹路虎、东风本田、一汽大众。

从这个数据来看，自主品牌经销商的生意还是比较好做的。但总体来说，经销商库存上升，这也是直观的展现了当下的困境。疫情结束，

从目前来看在没有主导的情况下，报复性消费没有如约而至。未来促消费，让居民把储蓄花出去，一定是政府的主要工作。尤其是汽车消费又在其中占有非常重要的地位。所以新能源的补贴促进政策，大概率还是要继续搞下去的。

未来政策上的消费复苏是一定的，但是目前来说，还不是黎明前的曙光。

       原文标题 : 一月社融数据公布，报复性消费没有如约而至