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三剑客分化

持续盈利VS亏损加剧

 一时兴衰难论英雄

说到产品迭代好处，2022年壮士断腕的理想汽车应有更多感慨。

就在6月30日，8周年全员信中董事长李想表示，理想目标是做到中国市场20以上级别乘用车销量第一，年交付量达160万辆。

上述底气有销量支撑，6月理想汽车首破3万大关，交付量达到32575辆，同比增长150.1%。上半年销量14万辆，年度目标完成率46.37%。可以说这是一份远超市场预期的成绩单。

然而，三剑客的悲欢并不相通。

相比上述咄咄升势，小鹏的惴惴降势同样出乎不少人意料。以6月为例交付量仅8620台，同比下滑43.64%，上半年总销量41435辆，同比下降39.93%。 

追其原因，除了补贴退潮、外部竞争加剧，自身产品迭代、结构升级不得不说。比如G9进军高端市场的不及预期有关，即还是新老交迭的前期适应问题。

在何小鹏看来，今年销量好的不代表明年还会好，今年差的也不代表明年会继续差。的确，市场、用户、企业都是在不断变化的，一时兴衰难论英雄。

欣喜的是，G6的及时推出让市场为之一振。作为SEPA2.0扶摇技术架构下的首款战略产品，G6具备全场景智能辅助驾驶、800V Sic碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化技术。

集合众多卖点，售价区间仅20.99万元—27.69万元。凭借强劲性价比，6月9日正式预售，72小时内即收获超25000张订单。据官方数据，截止6月底小鹏G6预售订单量已破3.5万台。

7月6日，小鹏名誉副董事长兼联席总裁顾宏地称，G6已收到大量订单，有助第三季月销量增加至1.5万辆，今年最后一个季度增至2万辆。

更值得注意的，是扶摇技术架构带来的系统深变，对产品迭代不亚于一场革命。产品线的快速丰富将带动规模化效应，从而降本增效缓解亏损。

受G6订单火爆影响，小鹏汽车股价开始走出底部。6月9日至7月10日港股累计涨幅约60%，涨幅远超同阵营的蔚来、理想。

不得不快些了。众所周知，汽车业就是一个规模产业，销量对企业利润有决定性影响。以理想汽车为例，受益销量大增已率先打磨亏损魔咒、连续两季度实现盈利：2022年四季度盈利2.65亿元，今年一季度扩至9.34亿元。

相比之下，小鹏、蔚来亏损仍在扩大。以2023一季度为例，小鹏汽车销售收入35.1亿元，同比下降49.8%，环比下降24.6%。利润净亏23.4亿元，同比上年17亿元的净亏增幅37.4%。

蔚来营收增长亦低于市场预期，毛利率降至1.5%，经营亏损超51亿元，短短三月减少了近80亿现金。

2023上半年，蔚来累计销量54561辆，虽同比增长7.35%，仍跑输行业增速。

大浪淘沙不进则退。“游慢了”的一哥蔚来如何摆脱困态、防止掉队呢？

6月，蔚来干了两件大事。

第一件是降价推新。全系降价三万，此前特斯拉不断降价曾引发老车主不满，坚持高端路线的蔚来曾一再表示不会降价。

然而面对上述销量掉队、其他竞品的咄咄逼势，终究还是绷不住了。毕竟比起脸面，活下去更重要。放下身段后效果立竿见影，6月蔚来交付新车10,707台，环比增长74.0%。

新上市的ET5旅行版加量不加价，20万—30万售价区间，直接对标Model Y在内的多款市场热门车型。

全新ES6起售价则降至33.8万元，将与理想L7 Pro展开正面竞争，ES6若是选择电池租用，最低价26.8万元，将与ET5旅行版形成车型互补。

此外，蔚来还计划推出子品牌阿尔卑斯，市场定位直接锚定20万至30万大众主流市场，基于NT3.0平台打造，支持高压快充技术，主打高性价比标签。

第二件事是引入外资“补血”。

6月20日，蔚来公告称，与阿联酋阿布扎比政府旗下投资机构CYVNHoldings签订股份认购协议，后者将通过定向增发和老股转让的方式进行总计约11亿美元战投。

交易完成后，蔚来现金及现金等价物将回升至200亿元左右，接近去年同期水平。“血条”恢复，意味着有了更多腾挪子弹，是否酝酿更多大招值得期待。

只是，腾讯借此套现约25.14亿元，第一大机构股东异位，也让市场有些意难平？是否看淡后市，蔚来离反转还有多远？

资本圈就是这样，有人上场就有人退台。相比资金，更重要的是隐形资源赋能。聚焦上述战投，双方表示未来将携手扩张国际市场。

无疑，这对出海脚步相对落后的蔚来，乃至整个新能源业都是一个重大利好。

未完待续……

本文为首财原创

       原文标题 : 新能源车企半年考：分化分层潮VS好戏刚开始 能否练好“必修课”（上）