（14）合众新能源

合众新能源的官方网站显示，目前总投资超过25亿元人民币。

合众新能源成立于2014年，当时由北京亿华通、浙江清华长三角研究院等企业合资成立，注册资本近6．3亿元。

查询工商资料可知，合众新能源现在的股权结构如下。

资料来源：截至2018年8月的工商信息

第一大股东拉萨知行创新，是知合出行的全资子公司。2017年12月，知合出行科技有限公司，斥资12．5亿元投资合众新能源，成为其控股股东，是目前为止合众汽车的最大金主。

知合出行又是知合控股全资子公司。知合控股则是上市公司华夏幸福董事长王文学名下的投资公司。知合控股是一个“产业新城＋生态体系”为核心的产业投资集团，旗下产业新城、银行、出行、资本四个板块。合众汽车是其出行生态中的一环。

第二大股东，桐乡众合新能源汽车产业投资合伙企业，有三个股东，但股权穿透以后，都是第三大股东上海哲奥实业的持股。上海哲奥是合众汽车核心员工持股平台，最早以知识产权入股4000万，以货币入股2000万。

不过，桐乡众合新能源汽车产业投资合伙企业，是经历了多次投资人变迁后归入员工持股平台的。最早，桐乡合众投资合伙企业由4名股东组成，总投资3亿元。其中，出资1．5亿元、占比50％的桐乡市金开实业有限公司为最大股东。桐乡金开背后，实际上是桐乡经开管委会。

桐乡合众投资合伙企业早期的另一家股东，是安徽鸿创新能源动力有限公司，出资5000万元，出资比例16．67％。和现在第四大股东广州鸿祚投资有限公司相关联。广州鸿祚投资是上市公司鸿利智汇的全资子公司。

鸿利智汇及其子公司两三次进出桐乡合众和合众新能源。目前，鸿利智汇不再直接持有合众新能源，只剩下子公司鸿祚投资的股份。初略计算，鸿利智汇投入近7000万，收回投资已达1亿，仍持有4．97％股份。

第五大股东是创始股东亿华通。亿华通是新三板上市公司。从公司公报看，除了创立阶段的投资。2017年10月还曾追加投资3000万，总投资至少5000万元。

第六大股东方运舟是创始人、副董事长。

第七大股东浙华投资是浙江清华长三角研究院全资子公司，也是合众新能源创始股东。浙江清华长三角研究院是由浙江省政府与清华大学联合组建的研究机构，为实行企业化管理的事业单位。浙江省正厅级单位。该公司最早以知识产权投资2000万。

第八大股东是安阳哲慧合伙企业，是合众新能源员工股权激励持股平台。

第九大股东是河南中业环保是一家从事环境保护与治理咨询服务的公司。背景不详，注册资本出资1250万元。

第十大股东是张海霞，背景不详。

第十一大股东是江阴新昶虹电力，为国内著名电气二次元件和三箱成套制造企业，新三板创新层企业。新昶虹公告显示，2016年10月，该公司从桐乡合众投资合伙企业早期股东陆福平手中，以1200万元代价，获得桐乡合众投资合伙企业4％股权，间接持有合众新能源股份。

2017年11月27日，新昶虹公告，将持有合众新能源1．92％的股权的一半，转让给拉萨知行创新科技有限公司，收到转让价款3300万元，投资收益令人艳羡。交易完成后，新昶虹仍持有合众新能源0．96％的股权。

从过往融资来看，合众新能源融资金额不多，早期由于其清华系、亿华通等企业背书，得到桐乡当地政府和鸿利智汇，融资不过几亿元。顺利拿到资质之后，终于被知合出行捕获，也迎来了投资12．5亿的大金主。

未来，合众汽车旗下哪吒品牌首款车近日上市，量产上市关最难跨越，产品能否在市场赢得认可是最大观察指标。不过，依托于知合出行的支持，哪吒汽车有一定的订单作为基本盘，这是比其他新造车企业的独特优势。大股东知合控股，本身也有足够的资金继续投入。融资前景短期内向好。

过往融资成绩：两颗星★★

后续融资前景：三颗星★★★

（15）电咖汽车

电咖汽车全称浙江电咖汽车科技有限公司。这家公司其实成立于2015年6月，已经发展几年，但是在2017年张海亮入主后才广为人知。张海亮曾任上汽集团副总裁、上海大众总经理，后来跳槽加入乐视超级汽车，任总裁兼COO，乐视网资金断裂后。张海亮成为电咖汽车的操盘者。

在前张海亮时代，电咖由曾任众泰汽车副总裁的李春操盘，吸引了乐视汽车、众泰汽车、电庄科技等公司的投资。总投资金额在几千万。

2017年2月，电咖公司法定代表人从李春变为了张海亮。同一年，众泰、电庄、乐视等投资方退出。

2017年底，电咖宣布天使轮数亿元投资，北京电咖变身浙江电咖，一批新投资人进入，电咖进入张海亮时代。

2018年7月，电咖再次宣布，Pre－A轮融资25亿元。这便是目前为止电咖的主要融资记录。

电咖的天使轮和Pre－A轮投资方都是谁？

截至2017年底，电咖的股权结构如下：

资料来源：工商信息

这一结构呈现的，是老股东、现在核心团队和天使投资三方。

最大股比的是北京洁诚科技，注册资金中的实缴出资额1092万元。该公司在2017年2月成为电咖股东，与张海亮成为法定代表人同一时间变更工商信息。

洁诚科技，曾用名洁诚家政，注册的经营范围是技术推广服务；清洁服务（不含餐具消毒）；销售日用品。洁诚科技现在由宁波杭州湾新区和盟科技有限公司全资拥有。杭州湾新区和盟科技有限公司只有两个自然人股东：刘铭伟、朱忠平。其背景不清楚。

其次是锐能汇驰技术香港有限公司，注册在香港，投资方不详。注册资金中的实缴出资额为840万元。总投资额不详。

宁波铭能投资管理合伙企业，现有18名自然人股东，包括高管向东平、陈晓斌和金迪，应该是员工持股平台。宁波海呈投资管理合伙企业也一样。

李春林即李春，是电咖创始投资者。

经过Pre－A轮融资后，电咖新增了四家股东：泉州市驰源贸易有限公司、智电恒通技术（香港）有限公司、宁波能盈股权投资合伙企业和宁波申利投资管理合伙企业。

泉州市驰源贸易有限公司2016年12月成立，注册资本为200万元人民币，主要经营销售：汽车；汽车零配件；建材；机械设备及电子产品；化工产品；货物运输代理。

智电恒通技术（香港）有限公司注册在香港，背景也不详。不过智电恒通在内地还投资了智电元宸商务咨询（上海）有限公司，法定代表人是电咖CFO陈晓斌。

宁波能盈、宁波申利和此前的宁波铭能、宁波海呈类似，都是自然人持股平台。

以上各方感觉实力有限或者背景不明。于此看，或者Pre－A轮25亿的投资方还未在工商登记上显示出来，或者藏身于香港公司，或者是电咖的其他公司平台。

2017年11月29日，电咖汽车曾宣布在绍兴建设基地，项目一期投资额35亿元。2018年7月，电咖宣布重组福建泉州西虎汽车工业有限公司，将在泉州落户年产6万辆的SUV汽车生产项目。该项目总投资近33亿。这两个工厂投资合计需68亿元。

产品方面，2017年11月16日，电咖汽车“电咖EV10”，于广州车展前夕正式上市，累计销量已达2000余辆。2018年7月31日，电咖汽车在北京召开发布会，宣布发布全新高端品牌ENOVATE。

过往融资成绩：一颗星★

后续融资前景：两颗星★★

（16）敏安汽车

敏安汽车在新造车势力当中属于异类，股东基本没变化，也没有对外融资。

江苏敏安电动汽车有限公司于2015年2月15日成立，发起方两个：敏实集团董事长秦荣华在大陆的投资公司展图（中国）投资有限公司，以及淮安开发控股有限公司。淮安开发控股是淮安市政府委托淮安经济技术开发区管理的公司。

当时合资公司，注册资本为3300万美元，展图（中国）及淮安开发分别拥有50％股份。

两方的具体出资额不详。展图（中国）起码实缴了1650万美元的注册资本。

2016年11月15日，敏安汽车获得发改委纯电动乘用车建设项目核准。根据项目核准通知，项目资本金为13000万美元，淮安开发和展图（中国）各出资6500万美元。

2017年3月2日，秦荣华通过另一个子公司实益中国再次注资。实益中国和淮安开发各自向敏安汽车注资4970万美元。注资完成后，敏安开发持有50％股份。实益（中国）持有37．3％的股份。

资料来源：敏实集团年报

至此，本质上敏安汽车仍是两方股东：敏实集团和淮安地方政府，而且没投很多钱。敏实集团作为香港上市公司，在投资敏安之后，并未有增发股份融资的情况。因此，基本可以推定，敏安的所有投资都由秦荣华和淮安地方政府筹措。敏安汽车的高管也表示，秦荣华在公司内部多次表示，不需要融资。

敏安是第五个拿到发改委审批的企业，但目前还未获得工信部公告。相对于其他拿到项目审批的企业，敏安略显慢一些。但敏安汽车高管表示，公司要严格按照汽车生产的流程发展。目前，敏安汽车冲压车间、焊装车间、涂装车间、总装车间四大车间已基本完成土建，正在进行设备安装，计划2018年年底实现各车间及设施全面投入使用并达到量产能力，2019年初通过工信部审查，上半年拿到公告。

敏实集团主要从事汽车装饰条、车身结构件、汽车装饰件、行李架及其零部件制造和销售，是老牌的汽车供应商，对汽车研发、生产的流程非常熟悉。近几年也应对电动化和智能化潮流，开发了新产品，比如动力电池箱制造，可关闭格栅等。算是懂车的新造车势力，由于秦荣华的个性特征和实力，敏安汽车基本上不对外亮相，只埋头建厂研发。

未来融资方面，短时间内敏安汽车似乎并无需求。敏实集团目前经营健康，根据敏实集团年报，近5年，敏实集团累计盈利近70亿人民币。如果需要融资，相信敏实集团上市公司的地位，秦荣华本人在汽车圈的履历，都能有相当帮助。另外，在众声喧哗的新造车势力中，这个不急不躁的企业自有节奏，虽然同样面临品牌力、产品力合市场前景的不确定性。但我看好这种淡定。

过往融资成绩：一颗星★

后续融资前景：三颗星★★★

（17）金康新能源

金康新能源，即重庆金康新能源汽车有限公司，是上市公司重庆小康工业集团股份有限公司（小康股份，601127．SH）的全资子公司。小康股份一直以新能源汽车作为战略发展方向，金康新能源只是其落地的一个平台。我们可以透过小康股份的上市公司公告来看，它在新能源汽车上的投入，以及落到金康新能源的情况。

小康股份2016年6月上市，不到4个月，小康股份就作出战略上大动作，一度拟定增募资39．6亿元开造新能源车。虽然定增终止，但小康股份大步踏上了投资新能源汽车之路。

在金康新能源方面，最早在2016年7月，小康股份公告，受让全资子公司重庆瑞驰持有的重庆东康新能源汽车有限公司100％股权，同时将其改名金康。小康股份追加注册资本2．5亿，使其从5000万注册资本增加至3亿元。

2017 年 1 月，金康新能源获得国家发改委纯电动乘用车项目核准，获得“准生证”。核准公告说，项目总投资25．1亿元。资金来源为企业自筹10．57亿，银行贷款14．53亿。

为了给金康输血，2017年3月，小康股份向金康新能源增资7亿元，使其注册资本由此从3亿元变更为10亿元。

10亿还不够，2018年6月，小康股份公告称，再对金康新能源增资30亿元，使其注册资本变为40亿元。

本次公告也透露出小康股份投向金康新能源的历次资金来源。最近这30亿元，其中25．77亿元是自有资金，其余4．23亿元，则来自发行的可转债。

2017年11月，小康股份开始公开发行可转债募集资金15亿元，实际募集资金总额14．72亿。小康股份将新募资金投入金康新能源，但置换出了此前预先投入的自筹资金4．22亿，以及2018年5月通过资金拆解至金康新能源的6．28亿元。置换剩余的4．23亿元，也投入金康新能源，加上25．77亿元自筹资金，正好30亿元。

除了金康新能源，小康股份还在海外发起SF Motors项目。2016 年 1 月，小康投资 3000 万美元在硅谷成立全资二级子公司SF Motors。此后，多有大额资金引援和投资。2018年3月10日，小康股份发布公告称，拟对公司全资子公司SF Motors增资3000万美元，增资完成后，SF Motors的资本金为2亿美元。

小康股份2016年年报显示，其在海外的纯电动智能汽车开发项目，计划投入40．49亿。2017年年报显示，小康股份当年至少投入4．04亿元。

合并看金康新能源和SF Motors，小康股份的投入应该接近50亿元。主要的资金来源是自筹和可转债融资。

小康股份自筹几十亿资金也有些困难。截至2017年12月31日，小康股份流动资产143．18亿元，流动负债143．63亿元，营运资金已经出现0．45亿元的缺口。不过小康股份的利润不错，2017年归属于母公司所有者的净利润7．25亿元。

小康股份也需另外找钱。2018年7月2日，小康股份控股股东小康控股将ST景谷（600265．SH）30％股权，转让给周大福投资有限公司。与此同时，周大福还将以要约收购方式再获得该公司25％股权。这项交易总价23．25亿元。

小康股份的新能源汽车战略，国内外两个项目并进，投入巨大。据小康股份大股东张兴海透露，未来5年内，小康还将计划投入百亿元人民币在智能汽车技术、产品研发和渠道建设等。

过往融资成绩：三颗星★★★

后续融资前景：两颗星★★